雷諾另尋“新歡”菲亞特合并 “舊愛” 日產(chǎn)將走向何方？

（新浪汽車 5月27日訊）隨著雷諾汽車和菲亞特克萊斯勒汽車公司持續(xù)推進(jìn)合并的計劃，日產(chǎn)汽車將發(fā)現(xiàn)自己“被拴在了一只大得多的大猩猩身上”。這家日本汽車制造商盡管一直拒絕與雷諾進(jìn)行全面合并，但最終可能會沒有太多選擇。

菲亞特克萊斯勒FCA）周一宣布，計劃與日產(chǎn)聯(lián)盟20年的伙伴雷諾合并，以打造全球第三大汽車制造商。FCA提議，雙方通過一家荷蘭控股公司進(jìn)行合并，各持50%的股份。

據(jù)知情人士透露，雖然這兩家公司目前沒有尋求與日產(chǎn)合并，但計劃最終將把日產(chǎn)和三菱囊括在內(nèi)。

日產(chǎn)和雷諾于1999年結(jié)成聯(lián)盟，雷諾持有日產(chǎn)43.4%的投票權(quán)股份而日產(chǎn)只有雷諾公司15%的無投票權(quán)股份。三菱汽車在日產(chǎn)持有三菱34%的股權(quán)后，于2016年加入聯(lián)盟。

然而，自去年聯(lián)盟董事長戈恩被抓后，雷諾和日產(chǎn)的關(guān)系一度相當(dāng)緊張，甚至威脅到雷諾日產(chǎn)三菱這一全球聯(lián)盟的未來。日產(chǎn)汽車首席執(zhí)行官西川廣人一直試圖削弱雷諾的控制權(quán)。而雷諾則在致力于使得聯(lián)盟關(guān)系“不可逆轉(zhuǎn)”，進(jìn)行全面合并。

據(jù)知情人士說，日產(chǎn)沒有參與這兩家歐洲汽車公司之間的合并談判，也不認(rèn)為它們之間的大規(guī)模交易是一個積極的進(jìn)展。上述知情人士還說，日產(chǎn)對以銷量為目的追求設(shè)想不感興趣。由于日產(chǎn)的立場不公開，這些知情人士要求不具名。

日本工業(yè)銀行證券（SBI Securities）駐東京分析師遠(yuǎn)藤浩二（Koji Endo）表示：“盡管日產(chǎn)一直反對與雷諾合并，但如果強迫日產(chǎn)這么做，事情也將無法回轉(zhuǎn)?！?/p>

一位知情人士說，菲亞特克萊斯勒對日產(chǎn)沒有吸引力，主要在于其在美國市場的激勵力度甚至高于日產(chǎn)。日產(chǎn)利潤下降的主要原因就在于美國市場。多年來，在戈恩擔(dān)任首席執(zhí)行官期間設(shè)定的激進(jìn)目標(biāo)下，該公司一直依靠大幅折扣以擴大市場份額，忽視了利潤率。

截止2019年3月31日的2018財年報告顯示，日產(chǎn)汽車2018財年營收為11.57萬億日元，同比下滑3.2%；營業(yè)利潤為3，182億日元，較上年同期下降44.6%，為十年來新低；凈利潤達(dá)到3191億日元，同比下滑57.3%；營業(yè)利潤率為2.7%，相比2017財年4.8%下滑2.1個百分點。

日產(chǎn)的財務(wù)狀況不佳，正在為雷諾提供一個更大的推進(jìn)合并的機會。雷諾一直希望通過更進(jìn)一步的聯(lián)盟，深度捆綁日產(chǎn)，實現(xiàn)聯(lián)盟內(nèi)部的協(xié)同效應(yīng)最大化，但這一提議遭到了日產(chǎn)的拒絕。

盡管日產(chǎn)在雷諾菲亞特合并中獨立，但它將難以跟上全球競爭對手的步伐。受美國銷售下滑、車型老化和產(chǎn)品周期不同步的影響，日產(chǎn)汽車發(fā)布了營運利潤疲弱的展望，并在10年來首次削減股息。

2019財年，日產(chǎn)汽車預(yù)計營業(yè)利潤將相比2018財年再下滑28%，至2，300億日元（合21億美元），約為預(yù)估均值4，530億日元的一半，而凈利潤接近腰斬下滑47%，達(dá)到1700億日元（約合15.3億美元）。營業(yè)利潤率將從2018財年的2.7%下降至2.0%。

雷諾和菲亞特克萊斯勒的合并預(yù)計將帶來50億歐元的協(xié)同效應(yīng)。2018年，雷諾-菲亞特的銷量達(dá)到870萬輛，超過了現(xiàn)代起亞和通用，僅次于大眾和豐田成為全球第三大汽車制造商。

在雷諾日產(chǎn)聯(lián)盟中，雷諾擁有日產(chǎn)的投票權(quán)，但從銷量上來看，日產(chǎn)業(yè)務(wù)比較大。2018年，日產(chǎn)售出565萬輛汽車，超過雷諾的388萬輛，但日產(chǎn)盈利能力一直在下降。去年，這家日本汽車制造商的營業(yè)利潤10年來首次低于雷諾。

彭博分析師稱，雷諾菲亞特合并將疏遠(yuǎn)日產(chǎn)，導(dǎo)致其協(xié)同效應(yīng)遠(yuǎn)不如以前。但所有這些都將使雷諾更容易推動變革?；ㄆ旒瘓F全球市場日本公司分析師吉田有文表示，最有可能出現(xiàn)的情況是，兩家公司結(jié)成松散的伙伴關(guān)系，在全球范圍內(nèi)展開競爭。

吉田在一份研究報告中寫道：“我們看到，克萊斯勒在大框架汽車和大型SUV領(lǐng)域的優(yōu)勢，菲亞特和雷諾在小型車領(lǐng)域的優(yōu)勢，日產(chǎn)在中型汽車領(lǐng)域的實力，以及三菱在東盟市場的影響力之間存在潛在的協(xié)同效應(yīng)。日產(chǎn)可能會歡迎這樣的聯(lián)盟，只要組織架構(gòu)是松散的?！?/p>

一些日產(chǎn)高管反對與雷諾全面合并，主要原因在于他們認(rèn)為這種不平等的合作關(guān)系會讓規(guī)模較小的雷諾對日產(chǎn)擁有更大的影響力。

然而，隨著更嚴(yán)格的排放法規(guī)以及對電動化、網(wǎng)聯(lián)化和自動駕駛等新技術(shù)的巨額投資帶來的挑戰(zhàn)，全球汽車制造商面臨的整合壓力不斷加大。

分析師稱，雷諾和菲亞特沒有太多的重疊業(yè)務(wù)，關(guān)鍵是能找到兩者之間的協(xié)同效應(yīng)。而這一合并談判仍將給日產(chǎn)增加壓力。（李晶）

(責(zé)編：陶璇)

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