金杯汽車賣賣賣 最終能否“保殼”求生？

金杯汽車不斷剝離虧損業(yè)務，資產(chǎn)負債率高達85%以上，至今經(jīng)營未見明顯好轉

日前，金杯汽車接連發(fā)布兩則資產(chǎn)轉讓公告，分別將旗下的華晨汽車金杯（西咸新區(qū)）產(chǎn)業(yè)園有限公司和沈陽金杯房屋開發(fā)有限公司轉讓給沈陽市汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。金杯汽車給出的資產(chǎn)轉讓理由是“為聚焦主業(yè)，提高營運效率”。自2010年以來，金杯汽車就不斷剝離虧損業(yè)務，資產(chǎn)負債率依然高達85%以上，至今經(jīng)營情況也未見明顯好轉。金杯汽車還有絕處逢生的可能嗎？

靠不斷變賣資產(chǎn)“保殼”

作為華晨集團旗下4家上市公司之一的金杯汽車，曾兩入兩出ST榜，多年來都在如何“扭虧”上掙扎。2001年，金杯汽車就出現(xiàn)大幅虧損，歸屬于上市公司的凈利潤為-9.8億元，之后至2018年這段時間，共計7個會計年度，金杯汽車都處于虧損狀態(tài)。在短暫的盈利年份，金杯汽車也主要依靠政府補貼或向母公司華晨集團出售資產(chǎn)來實現(xiàn)扭虧。

公告內(nèi)容顯示，金杯汽車打算脫手的這兩家公司一直處于虧損狀態(tài)。其中，金杯房屋股權轉讓價格為1元錢、西咸產(chǎn)業(yè)園股權轉讓價格為5987.93萬元。這樣算下來，這兩項股權交易將使金杯汽車獲得將近6000萬元的賬面收入。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹向新京報記者分析稱，兩家公司的股權轉讓，主要是金杯汽車在業(yè)務上進行的調整，以后，金杯汽車在經(jīng)營業(yè)績上的壓力也會小一些。

剝離虧損業(yè)務保主業(yè)

早在2010年3月，金杯汽車就決定將連續(xù)虧損的中華汽車從上市業(yè)務中剝離。2017年，金杯汽車繼續(xù)剝離整車業(yè)務，先后將旗下華晨金杯劃轉給華晨中國，金杯車輛劃轉給沈陽汽車工業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司。

對金杯汽車來說，是不得不陸續(xù)賣掉家里的重量級資產(chǎn)，來確保汽車零部件業(yè)務的發(fā)展。因為，2016年，金杯汽車虧損額達到2.1億元，該年份金杯汽車整車銷量僅為23191輛，同比下降50.76%；整車實現(xiàn)營業(yè)收入12.66億元，同比下降24.28%。

與此同時，金杯汽車的零部件及材料板塊營業(yè)收入在最近幾年中都保持增長趨勢。2017年，汽車零部件實現(xiàn)營業(yè)收入34.31億元，同比增加20.77%；2018年，零部件業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入達到53.91億元，同比再次增長21.82%。

靠關聯(lián)來賺利潤

雖然崔東樹認為，上述兩處資產(chǎn)的轉讓能幫助金杯汽車甩掉虧損的業(yè)務包袱，進而聚焦主業(yè)。但他同時表示，金杯汽車存在很高的業(yè)績依賴風險。

金杯汽車零部件業(yè)務最主要的兩大客戶就是華晨寶馬和華晨雷諾。2016年，金杯汽車前五名客戶銷售額中，關聯(lián)方銷售額為30.9億元，占年度銷售總額的64.32%。接下來的兩年時間里，該比例逐漸升高至81.28%和86.84%。

今年上半年，華晨中華銷量為1.5萬輛整車，同比大幅下滑70%，這就給金杯汽車不小的打擊。分析未來的業(yè)務增長點，崔東樹認為，華晨與雷諾的合資，有可能會給金杯汽車帶來新的發(fā)展機會，但這取決于華晨雷諾實際的市場表現(xiàn)。還有業(yè)內(nèi)聲音認為，如果金杯汽車繼續(xù)處于當前發(fā)展狀態(tài)，未來恐難逃脫“賣殼”倒閉的命運。

(責編：新京報)

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