蔚來(lái)：來(lái)日方長(zhǎng)

本文轉(zhuǎn)自億歐汽車

或許是壓力太大，在表示“取消業(yè)績(jī)電話會(huì)”之后不到24小時(shí)，蔚來(lái)就決定重啟電話會(huì)。

北京時(shí)間9月25日晚八點(diǎn)，蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌及首席財(cái)務(wù)官（CFO）謝東螢在電話的另一頭接受各種“拷問(wèn)”。

謝東螢在會(huì)議開(kāi)始稱，此前因與亦莊國(guó)投的“蔚來(lái)中國(guó)”融資項(xiàng)目取得重要進(jìn)展，不便披露相關(guān)信息，因此決定取消原定24日的財(cái)報(bào)電話會(huì)議。但是由于許多投資人問(wèn)詢，又決定恢復(fù)原計(jì)劃，“舉行本次財(cái)報(bào)電話會(huì)議，為了提供更加透明的信息傳遞，并更符合投資群體的利益?！?/p>

但外界似乎對(duì)困境中的蔚來(lái)并不友好，在周三中概股攜手大漲的背景下，蔚來(lái)汽車盤中一度跌近7%，最終收跌5.53%，近三日跌幅達(dá)32.57%，報(bào)2.05美元/ADS，市值又蒸發(fā)超10億美元（約74億元人民幣），僅剩21.54億美元。

這是蔚來(lái)成立以來(lái)所面臨的最大危機(jī)。

“蔚來(lái)還需要時(shí)間去成長(zhǎng)?！崩畋笕缡钦f(shuō)。他經(jīng)常用“一個(gè)4歲的孩子”來(lái)比喻蔚來(lái)，然后做出結(jié)論，“它還不能去養(yǎng)家”。這個(gè)比喻或許并不恰當(dāng)，但蔚來(lái)對(duì)于中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)而言并非毫無(wú)建樹(shù)——比如用戶運(yùn)營(yíng)模式、產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，都為曾經(jīng)鐵板一塊的傳統(tǒng)汽車業(yè)帶來(lái)了不小的刺激。

電話會(huì)圍繞虧損、召回、降本幾個(gè)外界最為關(guān)心的話題，但或許李斌更想告訴大家：蔚來(lái)還“來(lái)日方長(zhǎng)”。

01

關(guān)于虧損：400億？220億？

“400億元虧損是誤讀?！痹陔娫挄?huì)議上，董事長(zhǎng)李斌對(duì)媒體的超過(guò)400億虧損傳聞進(jìn)行了澄清，他表示，最近看到“有些媒體不專業(yè)的報(bào)道”，表述蔚來(lái)累計(jì)虧損了五十億美金。他想澄清，按照美國(guó)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的計(jì)算方式，蔚來(lái)的實(shí)際虧損是220億元人民幣，其中100億用在研發(fā)投入上。

實(shí)際上400億元也并不是“不專業(yè)的報(bào)道”。

媒體400億元虧損的表述是按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）的計(jì)算方式，而李斌口中的220億元虧損是按照美國(guó)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的，兩者并沒(méi)有所謂的對(duì)錯(cuò)。此外，蔚來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)清楚的報(bào)道了在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下截至2019年6月30日蔚來(lái)的虧損數(shù)據(jù)。

首先我們來(lái)普及一下，美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）與美國(guó)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）。在美國(guó)上市的企業(yè)，自然要執(zhí)行美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）。

美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）要求的是所有金融工具相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)告均用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，包括債券，股票、表外金融工具以及銀行存款、貸款類項(xiàng)目，然而這種純粹用公允價(jià)值計(jì)量的方式，往往使凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量差額變大，相對(duì)于非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）來(lái)說(shuō)要嚴(yán)格苛刻很多。

按照這個(gè)準(zhǔn)則（GAAP），可能很多公司無(wú)法盈利，正如前一段時(shí)間京東2018年報(bào)聲稱在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）下，凈利潤(rùn)為正，然而在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（GAAP）下，京東卻是虧損的。蔚來(lái)的220億元人民幣與400億元人民幣的爭(zhēng)議也同樣是這個(gè)道理。

無(wú)論數(shù)字是220億還是400億，這都是一個(gè)巨額虧損。但蔚來(lái)也非毫無(wú)建樹(shù)。

李斌表示，蔚來(lái)目前已經(jīng)建立起了完整的全球研發(fā)體系。在包括“三電”系統(tǒng)的電機(jī)、電控、電池包，“三智”系統(tǒng)的智能網(wǎng)關(guān)、智能座艙、自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng)在內(nèi)的智能電動(dòng)車六項(xiàng)核心技術(shù)上，蔚來(lái)已經(jīng)擁有完全的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，Nio">

李斌還強(qiáng)調(diào)，蔚來(lái)目前已經(jīng)申請(qǐng)了超過(guò)4200項(xiàng)專利，僅換電站就擁有專利超過(guò)500個(gè)，也建立了高端的電動(dòng)汽車品牌，在全國(guó)覆蓋了270多個(gè)城市的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

這些產(chǎn)出的價(jià)值是否與投入相符？或許不同的分析人士會(huì)得出不同的結(jié)果。但李斌也表示：“我們不可能再出現(xiàn)30多億元的季度虧損，接下來(lái)會(huì)顯著改善?！?/p>

02

關(guān)于召回：誰(shuí)的責(zé)任？

由于5月蔚來(lái)汽車在西安、上海、武漢發(fā)生3起自燃事件，6月蔚來(lái)召回4803輛ES8，此次召回產(chǎn)生的全部費(fèi)用為3.39億元，平均每召回一輛ES8付出費(fèi)用7.06萬(wàn)元。費(fèi)用之高，也加劇了蔚來(lái)的虧損，外界不免懷疑蔚來(lái)是否與寧德時(shí)代有明確的責(zé)任歸屬。

對(duì)此李斌回應(yīng)，“我們和我們電池的和合作伙伴責(zé)任非常清晰，有關(guān)這一點(diǎn)，大家可以去看國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督總局召回公告，”公告也明確了此次召回產(chǎn)生的費(fèi)用將由雙方共同承擔(dān)。

此次召回的3.39億元中不僅涉及新的電池包的生產(chǎn)，還包括運(yùn)輸、執(zhí)行等各個(gè)環(huán)節(jié)，其中包括2.833億元的回收成本，和5580萬(wàn)元的銷售成本。“不涉及責(zé)任歸屬問(wèn)題，責(zé)任非常清晰”。李斌不斷強(qiáng)調(diào)。

根據(jù)蔚來(lái)2019Q2財(cái)報(bào)，扣除計(jì)提召回成本，蔚來(lái)2019年第二季度汽車銷售毛利率為由負(fù)24.1%升到負(fù)4.0%，而相對(duì)于2019第一季度毛利率的負(fù)7.2%提升了3.2個(gè)百分點(diǎn)。蔚來(lái)也表示樂(lè)觀：“第二季度車輛銷售的利潤(rùn)比第一季度好，這會(huì)對(duì)我們整個(gè)生產(chǎn)線產(chǎn)生非常大的幫助?！?/p>

在召回事件以及新能源補(bǔ)貼退坡的雙重打擊下，蔚來(lái)7月交付量只有837輛，較6月下降37.5%，但是在進(jìn)行了一個(gè)月修整期后的8月，蔚來(lái)新車交付量提升為1943輛，環(huán)比增長(zhǎng)132.1%，銷量漸漸回暖。

關(guān)于銷量受挫，李斌回應(yīng)，蔚來(lái)沒(méi)有進(jìn)行額外的降價(jià)，如果看用戶真正給的價(jià)格，7、8">

此外，謝東螢在電話會(huì)議中透露， 蔚來(lái)9 月底開(kāi)始交付標(biāo)準(zhǔn)版ES6，它的價(jià)格更低，10月份蔚來(lái)還會(huì)交付ES8 84度，雖然以前這款車型并不是很有競(jìng)爭(zhēng)力，但是（84度電）增強(qiáng)了這款車型的競(jìng)爭(zhēng)力，和汽油車以及高端電動(dòng)SUV相比都很有競(jìng)爭(zhēng)力。

根據(jù)蔚來(lái)官方交付數(shù)據(jù)顯示，雖然ES8相對(duì)于ES6成績(jī)不佳，但是1-8月份，在6/7座高端SUV細(xì)分里面ES8一直在前三名的位置。

億歐汽車認(rèn)為，蔚來(lái)近幾月的確銷量不佳，但是其取得的成績(jī)也不容忽視：ES6以1797輛的成績(jī)?cè)?月的造車新勢(shì)力銷量排名中名列第二位，2019年1-8月，蔚來(lái)汽車?yán)塾?jì)銷量為10322輛。截至2019年8月31日，蔚來(lái)的交付總量達(dá)到21670輛。

03

關(guān)于降本：增效的選擇？

今年4、5月份，蔚來(lái)裁減了海外的研發(fā)中心和辦事處共計(jì)140余名員工，8月23日，蔚來(lái)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李斌發(fā)表的內(nèi)部信被曝光，其又將在全球范圍內(nèi)減少1200個(gè)工作崗位。

李斌又在2019年Q2財(cái)報(bào)中表示，至第三季度末，蔚來(lái)將全球員工總數(shù)從2019年1月份的9900人減少到7800人左右；此次電話會(huì)議上，李斌再一次明確表示了此次裁員的堅(jiān)定決心。

關(guān)于縮減成本，李斌表示，我們已經(jīng)采取了很多措施，來(lái)提高我們的運(yùn)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，我們能確保公司正常運(yùn)營(yíng)，蔚來(lái)供應(yīng)鏈成本將隨銷量的增長(zhǎng)而降低，預(yù)計(jì)明年三四季度將大幅下降。

蔚來(lái)的確采取了很多措施來(lái)降低成本，除了裁員、推遲了轎車項(xiàng)目，甩賣曾斥巨資打造的FE賽車隊(duì)以外，李斌還在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上透露，公司接下來(lái)會(huì)建立更小的NIO Space零售店，NIO Space在建設(shè)、租金以及營(yíng)銷費(fèi)用相對(duì)于NIO House都會(huì)大幅降低，平均成本低于100萬(wàn)元，而且NIO Space更偏重銷售屬性，具有更高的成本效益。

李斌還補(bǔ)充道，蔚來(lái)的電池成本每個(gè)季度都能往下走一些，雖然具體的下降數(shù)字不方便透露，但是預(yù)計(jì)到明年的三四季度會(huì)有一個(gè)比較大的下降。

此外，蔚來(lái)更具想象力的NIO Power也被傳將拆分以獨(dú)立融資。NIO Power是目前國(guó)內(nèi)唯一一個(gè)可以不受時(shí)間和空間限制的具有全國(guó)服務(wù)能力的補(bǔ)能體系，李斌表示，“從業(yè)務(wù)發(fā)展角度來(lái)看，我們看到NIO Power獨(dú)立發(fā)展的可能性和巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)”。

盡管受到不小壓力，李斌依舊希望向投資人展現(xiàn)他對(duì)蔚來(lái)的未來(lái)“依然充滿信心”。他也在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上稱，“有信心獲得更多投資人的支持”。

4年來(lái)，依靠資本催化劑，蔚來(lái)迅速鋪開(kāi)攤子，膨脹為一個(gè)規(guī)模達(dá)萬(wàn)人的公司。過(guò)程中，難免野蠻生長(zhǎng)。如今資本寒冬、行業(yè)下行，它所面臨的“痛”是行業(yè)回歸理性的過(guò)程。走過(guò)這一個(gè)關(guān)卡，蔚來(lái)才有“來(lái)日方長(zhǎng)”。

(責(zé)編：林嘉興)

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