特斯拉還能活多久？中國市場會是救星嗎？

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但問題是特斯拉真的能夠走遠嗎？中國市場真的會是救星嗎？一年前，一位著名的汽車分析師曾坦誠，他認為特斯拉可能走向破產(chǎn)。他的充分理由是：特斯拉的股價與其財務業(yè)績之間的關聯(lián)早就被切斷了。

上述經(jīng)驗豐富的銀行家之所以會質(zhì)疑特斯拉的生存能力，原因很簡單：股票市場的估值與公司的實際價值是脫節(jié)的。

這種脫節(jié)在2017年達到頂峰，那一年特斯拉在全球交付了約10.3萬輛汽車。相比之下，福特交付了約650萬輛汽車。但2017年6月，市場對特斯拉的估值為640億美元，高于福特和通用汽車。

當下，特斯拉的估值依然很高，盡管虧損不斷，實現(xiàn)盈利的季度少之又少。即使隨著主打銷量的Model 3車型下線，特斯拉在2018年第一季度的虧損也高達7.1億美元，第二季度虧損7.18億美元。第三和第四季度，特斯拉分別實現(xiàn)利潤3.11億美元和1.39億美元，但分析人士認為，這在一定程度上主要是由于特斯拉向其他車市出售電動汽車積分才實現(xiàn)的盈利。

在2019年的前六個月，特斯拉又出現(xiàn)了赤字。特斯拉1月至3月的銷量下降了31%。據(jù)美國媒體報道，特斯拉在Model 3上的銷量約為5.09萬輛，而老款Model X和Model S的銷量僅為1.21萬輛。結(jié)果是：虧損了7.02億美元。

4月至6月，特斯拉虧損有所減少，但也高達4.08億美元。分析師表示，特斯拉還從其現(xiàn)金儲備中支出了15億美元，并從中國各銀行借款5億美元，用于在上海附近建設新的超級工廠。嚴酷的現(xiàn)實是，特斯拉第二季度的利潤率為-19%。

今年第三季度，特斯拉的營收為63億美元，同比下降了8%，調(diào)整后歸屬股東的凈利潤為1.43億美元，同比下滑54%。盡管實現(xiàn)了盈利，但危機依然存在。特斯拉第三季度共交付了17483輛Model S和Model X，與去年同期交付27710輛相比減少37%。這主要是傳統(tǒng)車企開始加大電動化攻勢，特斯拉的光環(huán)或正在消失。

即便如此，今年9月，特斯拉的估值仍遠高于400億美元。對于一家預計2019年銷量不到40萬輛、全年可能無法盈利的汽車制造商來說，這是一數(shù)字的確驚人。

隨著進入2019年下半年，特斯拉將準備發(fā)布一些重大聲明，堅稱一些戰(zhàn)略將最終推動公司實現(xiàn)可持續(xù)利潤。

這一戰(zhàn)略的重點就是在中國建造上海超級工廠，深入打進中國市場，在本地生產(chǎn)Model 3車型以及運動型多用途車（SUV） Model Y。中國目前仍是全球最大的電動汽車市場。

特斯拉上海工廠建設速度相當快，從破土動工到投產(chǎn)僅用了10個月。特斯拉在第三季度財報中證實，Model 3在上海工廠的試生產(chǎn)已經(jīng)提前開始。該公司在致股東函中寫道：“在上海超級工廠，我們已經(jīng)試生產(chǎn)了整車，從車身到噴漆再到總裝。我們已經(jīng)實現(xiàn)了與制造許可證相關的初步里程碑，并正在努力確認最終的許可證并滿足政府的其他要求，之后開始上海超級工廠的大規(guī)模量產(chǎn)和交付?！?/p>

在財報會后的電話會議中，特斯拉CEO埃隆·馬斯克稱，上海工廠正在生產(chǎn)Model 3，“我們在大力提高產(chǎn)量，預期會在幾個月后達到全產(chǎn)能生產(chǎn)。”

另據(jù)路透社援引消息人士報道，過去幾周，特斯拉中國新工廠進行了試生產(chǎn)，并將向員工出售部分首批生產(chǎn)的車輛。

特斯拉原計劃今年年底前在上海工廠每周生產(chǎn)至少1，000輛Model 3，分階段快速增加量產(chǎn)，以提振在全球最大汽車市場的銷量，并避免對美國汽車征收更高的進口關稅。這一工廠的大規(guī)模生產(chǎn)計劃對特斯拉實現(xiàn)今年50萬輛產(chǎn)量的目標至關重要。

盡管特斯拉為中國工廠設定了雄心勃勃的計劃，但分析師認為，鑒于特斯拉不穩(wěn)定的生產(chǎn)記錄，分析師懷疑該公司能否實現(xiàn)這一目標。

過去，特斯拉Model S和Model X的交付一直受到延遲和質(zhì)量問題的影響。2017年，特斯拉在加州的工廠開始艱難地生產(chǎn)Model 3車型，至今產(chǎn)能問題沒有徹底解決。該公司用了6個月的時間才達到每周生產(chǎn)5000輛Model 3汽車的目標。

消息人士稱，特斯拉還在采取措施確保生產(chǎn)的順利進行，包括試圖使其電池供應商多樣化。

此外，特斯拉已經(jīng)獲得了在中國開始生產(chǎn)汽車的資格，但業(yè)內(nèi)分析人士認為，勞動力和供應商的不確定性給大規(guī)模生產(chǎn)帶來了挑戰(zhàn)。

汽車研究公司Sino Auto Insights分析師涂樂（Tu Le）表示：“有許多因素不在他們（特斯拉）的控制范圍之內(nèi)?！?/p>

他說，“有些事情是需要時間才能完成的，比如認證新的制造過程，尋找新的電池供應商，設備的運輸和設置，以及尋找所有的供應商。任何需要進口的零部件都需要通過海關，這也可能意味著延誤?！?/p>

特斯拉已經(jīng)從中國工信部獲得了生產(chǎn)資質(zhì)，不過目前尚不清楚政府何時會批準其銷售許可。

盡管面對諸多質(zhì)疑和潛在挑戰(zhàn)，特斯拉對中國市場卻相當樂觀。其在財報中表示，“到目前為止，中國是中型豪華轎車的最大市場。由于Model 3的價格與汽油驅(qū)動的中型轎車價格相當，我們相信中國可能成為Model 3最大的市場。”（張婷）

(責編：林嘉興)

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