年報(bào)解讀：社?；稹捌珢邸遍L(zhǎng)城汽車

此時(shí)正值一年一度的年報(bào)季，除了營(yíng)收凈利那些枯燥的數(shù)字，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理了年報(bào)中被忽略的那些小細(xì)節(jié)，希望挖出精彩大趨勢(shì)，爭(zhēng)取把年報(bào)讀成一本故事書。

這不，最先讓記者發(fā)現(xiàn)玄機(jī)的是長(zhǎng)城汽車(601633,SH；02333,HK)，這只票素有“黑馬”之稱，在2013年10月11日，創(chuàng)下52.85元的股價(jià)高峰，市值超越上汽集團(tuán)。然而此后便開始一路下行，截至2016年4月11日，長(zhǎng)城汽車收盤價(jià)8.98元。

然而，在一路利空之后，長(zhǎng)城汽車正在被以社?；馂榇淼臋C(jī)構(gòu)投資者買入?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，Wind數(shù)據(jù)“社?；鹬貍}流通股”顯示，2015年全國(guó)社保基金108組合增持長(zhǎng)城汽車2728萬股，持股總數(shù)達(dá)到3228萬股，這是已公布年報(bào)的上市公司里，社?；?08組合單只股票加倉數(shù)額最多的一家上市公司（沒有統(tǒng)計(jì)新進(jìn)個(gè)股）。

而且，2013年底長(zhǎng)城汽車開始走低，2014年開始社?；痖_始增持。其中，2014年一季度，全國(guó)社保基金103與107組合，分別新進(jìn)長(zhǎng)城汽車1009萬股、840萬股。此后，全國(guó)社保基金102、108相繼進(jìn)入長(zhǎng)城汽車十大股東行列。

“社?；鹜顿Y相對(duì)傾向于長(zhǎng)線，短線投資難以吸引它的目光，”國(guó)泰君安汽車行業(yè)分析師張欣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，社保基金總體可能已經(jīng)做好了持有十年二十年的準(zhǔn)備，

一位從事資本市場(chǎng)研究的分析人士告訴記者，被社保基金重倉持股，在汽車企業(yè)上市公司中并不多見。在汽車行業(yè)，社?；鸶矚g這樣的標(biāo)的：一是“盤子大”，業(yè)績(jī)好。比如上汽，從2006年開始一直位列汽車行業(yè)產(chǎn)銷量排名第一。二就是類似長(zhǎng)城汽車，多年來處于自主品牌汽車的龍頭企業(yè)，從國(guó)家戰(zhàn)略、資本戰(zhàn)略角度講也理應(yīng)該配置，這是它的組合戰(zhàn)略。

在股價(jià)上，輝立證券分析認(rèn)為，長(zhǎng)城汽車股價(jià)下跌已過度反應(yīng)利空。“估值低是社?；疬x擇此時(shí)加倉的直接原因，”上述分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然不期待短期收益，但進(jìn)入時(shí)機(jī)對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言仍然非常重要。

在產(chǎn)品上，中金公司奉瑋表示，由于技術(shù)實(shí)力、品牌定位和推出時(shí)機(jī)等原因，造成H8 和H9 表現(xiàn)低于預(yù)期，但在H7上市之后，公司已在SUV 市場(chǎng)形成了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最為齊全的產(chǎn)品布局。并且，公司2016年將更好地利用哈弗H6的低成本優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)最大化。

新能源方面，長(zhǎng)城汽車顯示，2016 年下半年投產(chǎn)的C30 電動(dòng)版將首先開拓河北市場(chǎng)，而2017年開始公司的新能源SUV 車型將陸續(xù)投產(chǎn)。

除此之外，在估值偏低，產(chǎn)品被市場(chǎng)看好的情況下，除社?；鹜?，QFII等也紛紛增加了對(duì)長(zhǎng)城汽車的持股。

張欣指出，其實(shí)社?；鹨矔?huì)關(guān)注基本面，車企業(yè)績(jī)大幅度下滑、虧損過量就可能會(huì)清掉，如果這個(gè) 公司業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，每年又有分紅，像宇通客車，每年有比較高的分紅，那社?；鹁鸵迷谑掷?。那么，長(zhǎng)城汽車在目前股價(jià)基本穩(wěn)定的情況下，未來能否仍然獲得 社?；鸬那嗖A，還需要靠市場(chǎng)銷量這顆定心丸支撐。

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