銷量降收益升 車企利潤(rùn)如何在弱市實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

2015年車市銷量整體走低，但從目前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的車企來看，大部分車企去年的利潤(rùn)收益均出現(xiàn)不同程度上揚(yáng)。

記者統(tǒng)計(jì)目前已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的15家車企后發(fā)現(xiàn)，除長(zhǎng)城汽車和一汽轎車業(yè)績(jī)預(yù)減之外，其余13家車企都出現(xiàn)不同程度上揚(yáng)。受益于新能源汽車的產(chǎn)銷兩旺，上市車企中3家客車生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)增幅普遍好于乘用車企業(yè)。

中通客車2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3.40億-4.19億元，同比增長(zhǎng)21.6%-49.9%;金龍汽車預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4.70億 -5.50億元，同比增長(zhǎng)90%-120%;安凱客車預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為0.35億-0.42億元 同比增長(zhǎng)49%-79%;金杯汽車方面，預(yù)計(jì)2015年凈利潤(rùn)為0.10億-0.30億元，同比增長(zhǎng)106.99%-120.98%。

部分上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告：

吉利汽車預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-60%，達(dá)到22.2億元。

*ST夏利 2015盈利：1000萬元– 5000萬元，上年同期 虧損：165913萬元

雖然增幅喜人，但值得關(guān)注的是，客車企業(yè)的利潤(rùn)基本上都源于新能源客車市場(chǎng)爆發(fā)推高，在傳統(tǒng)市場(chǎng)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的走低以及高鐵交通的發(fā)展，公路運(yùn)輸 領(lǐng)域的需求已經(jīng)連年下降，而客車市場(chǎng)整體走勢(shì)在2016年依然不容樂觀。綜合今年前三季度的業(yè)績(jī)報(bào)告，如果沒有政府補(bǔ)貼的大力扶持，部分客車企業(yè)的凈利潤(rùn) 依然不容樂觀，甚至處于負(fù)增長(zhǎng)的狀態(tài)。以安凱客車為例，在其此前發(fā)布的三季度報(bào)中，前三季度安凱客車?yán)塾?jì)營(yíng)收26.24億元，同比下降25.47%。前三 季度，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為3171萬元，較去年同期上升71.3%，扣非后的凈利潤(rùn)僅為422萬元，較去年同期上升117.57%。值得注意的 是，據(jù)其發(fā)布的公告顯示，前三季度計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助就達(dá)到3598.7萬元，這也就是說，如果不是政府補(bǔ)貼，安凱客車前三季度的凈利潤(rùn)可能出現(xiàn)虧 損。

在校車市場(chǎng)未能大規(guī)模啟動(dòng)的背景下，眼下幾乎所有的客車企業(yè)都將發(fā)展重心押寶在了新能源汽車身上。這樣的風(fēng)險(xiǎn)也顯而易見，在新能源汽車補(bǔ)貼政策即將啟動(dòng)退坡后，上述客車生產(chǎn)企業(yè)是否還能在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟，有待觀察。

乘用車方面，雖然從銷量上看，多家企業(yè)的銷量增速放緩、甚至有車企銷量下降，但從預(yù)期利潤(rùn)上看，利潤(rùn)表現(xiàn)均好于銷量表現(xiàn)。這是一個(gè)有意思的現(xiàn)象。

上汽集團(tuán)發(fā)布的公告顯示，2015年其銷量?jī)H增長(zhǎng)了5%，但利潤(rùn)預(yù)期將實(shí)現(xiàn)6%的增長(zhǎng)，達(dá)到296.51億元左右。江鈴汽車2015年銷量?jī)H為 25.7萬輛，同比下降6.83%，但凈利潤(rùn)卻同比增長(zhǎng)5.4%，為22.22億元。廣汽集團(tuán)2015年凈利潤(rùn)約為38.23億-46.20億元，同比增 長(zhǎng)20%-45%;但其銷量?jī)H增加了10.86%。東風(fēng)股份2015年累計(jì)銷量較去年同期下降20.89%，但其利潤(rùn)卻預(yù)增150%，達(dá)到3.5億元。吉 利汽車預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%-60%，達(dá)到22.2億元，增速大大高于其20%的銷量增幅。長(zhǎng)安汽車2015年累計(jì)銷量?jī)H增長(zhǎng) 9.14%，但其凈利潤(rùn)卻同比上漲了23%-33.6%，達(dá)到93億-101億元。

促成上述多家企業(yè)2015年大幅增收的原因來自于以下幾個(gè)方面，一是銷售結(jié)構(gòu)的變化，比如江鈴汽車，原本收益主要來自于商用車，但隨著今年SUV市 場(chǎng)的火爆，包括馭勝和江鈴福特的SUV車型也逐漸在其整體銷量中占有更大的比重，而SUV車型尤其是新上市車型，本來就具有較高的毛利。

另外，大量新車的上市以及上市新車結(jié)構(gòu)的變化也是促進(jìn)車企利潤(rùn)提升的重要原因之一。瑞銀證券分析在年初的時(shí)候發(fā)布關(guān)于上汽集團(tuán)2015年業(yè)績(jī)預(yù)期的 研報(bào)就認(rèn)為，合資公司SGM和SVW在2015年的銷量增長(zhǎng)有望受益于新車型的推出，受益于高毛利率車型的熱賣，預(yù)計(jì)公司2015年利潤(rùn)增速將高于收入增 速。

確實(shí)，更高毛利的中高級(jí)車以及SUV、MPV車型大量入市，在一定程度上普遍推高了車企的利潤(rùn)水平。來自搜狐汽車的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅SUV2015 年上市的新車數(shù)量同比2014年就增長(zhǎng)18.6%。同時(shí)，2014年上市SUV側(cè)重點(diǎn)傾向于小型SUV，如哈弗H2、H1、現(xiàn)代ix25、本田繽智 /XR-V等;而2015年大量中型SUV新車上市，如全新樓蘭、全新漢蘭達(dá)以及全新銳界等。相對(duì)來說，后者的平均利潤(rùn)水平肯定高于前者。

與此同時(shí)，隨著車企經(jīng)營(yíng)理念的變化，越來越多的車企也開始挖掘后市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)。廣汽集團(tuán)發(fā)布的公告就表示，“產(chǎn)業(yè)鏈上下游的汽車零部件、商貿(mào) 服務(wù)、汽車信貸、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)隨之迅速發(fā)展，同時(shí)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有了進(jìn)一步提升”，使得2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期也保持了較快增長(zhǎng)。

另外，在多家上市公司的公告中，都提及了新能源汽車的銷量增長(zhǎng)對(duì)于利潤(rùn)的貢獻(xiàn)，比如東風(fēng)汽車。但體現(xiàn)最為明顯的依然是比亞迪，比亞迪據(jù)公司發(fā)布的公 告稱，2015年比亞迪預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為26.80億-28.50億元，同比2014年增長(zhǎng)518.2%-557.4%。其實(shí)，在2015年比亞迪 45.54萬輛的銷量業(yè)績(jī)中，新能源車銷量占比并不大，僅為61722輛，但其產(chǎn)值卻達(dá)到220億元，首次超過傳統(tǒng)汽車的銷售貢獻(xiàn)(190億元)。

利潤(rùn)的激增意味著之前多年的培育開始得到回報(bào)，在政府的大力扶持下，開始進(jìn)入發(fā)展快車道的新能源汽車已經(jīng)具有一定的“造血”能力，而非一味需要輸 血。這也是今年來不少車企都紛紛押注新能源汽車的重要原因之一，不過，依然要看到的是，比亞迪在新能源領(lǐng)域的反轉(zhuǎn)是依賴多年的投入和積累，而非朝夕之功， 其余車企想從新能源汽車市場(chǎng)分羹，必須要解決技術(shù)積累和規(guī)模分?jǐn)偟榷嘀仉y題。

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