153億解決問(wèn)題？ 大眾處理方式好壞參半

網(wǎng)易汽車6月30日?qǐng)?bào)道據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道大眾已經(jīng)與有關(guān)各方達(dá)成一項(xiàng)和解協(xié)議，以解決其因柴油門丑聞帶來(lái)的一系列索賠主張。關(guān)于現(xiàn)在的大眾，投資者還需要了解以下內(nèi)容：

和解將會(huì)讓大眾付出多少成本？

大眾可能會(huì)為此次和解花費(fèi)153億美元。下面就是對(duì)這筆巨額資金使用情況的分解：

大眾將會(huì)成立一個(gè)和解結(jié)算基金，該基金擁有最大額度為100.33億歐元的資金。這些資金將用于在2009年至2015年期間，使用大眾2.0升TDI發(fā)動(dòng)機(jī)車輛用戶的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。所有這些車主將會(huì)得到來(lái)自大眾的、數(shù)額為5千至1萬(wàn)美元不等的現(xiàn)金賠付。除此之外，大眾還將向用戶回購(gòu)車輛，這些車輛的回購(gòu)價(jià)格以柴油門丑聞爆發(fā)之前的2015年9月時(shí)的實(shí)際價(jià)值為作價(jià)基礎(chǔ)。目前與大眾存有租賃合約的用戶可以選擇終止合約，而且不用承擔(dān)違約責(zé)任。此外，用戶也可以選擇保留原有車輛，并讓大眾對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行修復(fù)，以滿足清潔空氣法案的要求。

未來(lái)三年內(nèi)，大眾將會(huì)向一個(gè)叫做“環(huán)境信任”的基金“支付27億美元資金，這些資金將用于那些有關(guān)美國(guó)空氣清潔項(xiàng)目的補(bǔ)助金。成立該基金的初衷是希望通過(guò)這些項(xiàng)目的實(shí)施，盡可能抵消過(guò)去幾年中超標(biāo)排放對(duì)空氣和環(huán)境造成的破壞。

大眾同意在未來(lái)10年內(nèi)投資20億美元，用于零排放車輛（ZEV）基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)、相關(guān)車輛的推廣和引進(jìn)，并且希望喚起美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)環(huán)境保護(hù)的自我意識(shí)。

大眾還將支付6.03億美元，用來(lái)解決包括由波多黎各和哥倫比亞特區(qū)在內(nèi)的，部分地方州區(qū)提出的索賠要求。

如果所有的車主都選擇讓大眾回購(gòu)問(wèn)題車輛，那將會(huì)讓這家公司花光153億美元的資金預(yù)算。當(dāng)然，最終的賬單金額也可能會(huì)少于這一數(shù)字。

這個(gè)解決方案的內(nèi)容是什么？

這項(xiàng)民事和解協(xié)議具體用于解決大眾2.0升TDI發(fā)動(dòng)機(jī)車輛相關(guān)的民事賠償。該項(xiàng)賠償?shù)脑V訟主張是由美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）、加利福尼亞空氣資源委員會(huì)（CARB）、美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC），以及問(wèn)題車輛的車主通過(guò)集體訴訟的方式共同發(fā)起的。

是什么樣的索賠讓其在美國(guó)引人注目？

這一和解方案不牽扯由美國(guó)司法部發(fā)起的、潛在的民事和刑事訴訟，也不涵蓋大眾、奧迪和保時(shí)捷3.0升TDI V6發(fā)動(dòng)機(jī)車型的排放作弊問(wèn)題，以及與此相關(guān)的索賠訴訟。這僅僅是一起單獨(dú)的民事索賠訴訟，并且是由環(huán)境保護(hù)局、國(guó)家環(huán)境監(jiān)管機(jī)構(gòu)、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)和業(yè)主通過(guò)集體訴訟的方式發(fā)起的。

對(duì)大眾而言，這是好消息還是壞消息？

一方面，對(duì)大眾而言這是個(gè)好消息：雖然付出了巨額的資金，但解決了來(lái)自美國(guó)的、最糟糕的控訴，這種方式也可以讓問(wèn)題車輛的用戶感到滿意。對(duì)大眾來(lái)說(shuō)，這是脫離丑聞漩渦過(guò)程中邁出的一大步。

另一方面，這項(xiàng)和解結(jié)算有可能捅開(kāi)其他的馬蜂窩。

比如，大眾目前仍面臨來(lái)自其他多個(gè)國(guó)家，關(guān)于柴油門丑聞的民事和刑事指控。如果其中的一些國(guó)家決定，按照本次在美國(guó)的和解協(xié)議作為其解決問(wèn)題的樣板。那將迫使大眾按照2015年9月的作價(jià)基礎(chǔ)，回購(gòu)數(shù)百萬(wàn)輛問(wèn)題車輛。這種局面帶來(lái)的高昂代價(jià)將會(huì)使大眾焦頭爛額。

大眾不可能完全脫離汽車業(yè)務(wù)。在德國(guó)國(guó)內(nèi)，它是一個(gè)極其重要的企業(yè)。無(wú)法想象德國(guó)政府會(huì)允許其自生自滅。但不難看出，與丑聞?dòng)嘘P(guān)的費(fèi)用可能會(huì)淹沒(méi)大眾所處的地位，因此它需要德國(guó)政府提供某種方式的救助。

現(xiàn)在是讓投資者考慮購(gòu)買大眾股票的時(shí)候嗎？

我的建議依然是反對(duì)買入。

即使撇開(kāi)由英國(guó)脫歐帶來(lái)的，對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)衰退潛在的擔(dān)憂不談，大眾股東極不友善的公司治理模式也是一個(gè)麻煩。依我看來(lái)，目前仍然不適合買入大眾股票。當(dāng)然，主要原因在于圍繞柴油門丑聞的最終成本，依然存在很多的不確定性。

如果其他司法管轄區(qū)也決定讓大眾回購(gòu)問(wèn)題車輛，這可能讓該公司的善后成本增加數(shù)十億美元的價(jià)格標(biāo)簽。如果大眾真的陷入這種山窮水盡的境地，德國(guó)政府可能也不得不介入這一事件。即使在美國(guó)，仍然還有另一把架在大眾脖子上的刀：司法部還沒(méi)有對(duì)最終的調(diào)查結(jié)果表態(tài)。

這些混亂不堪的費(fèi)用可能會(huì)阻礙大眾發(fā)展先進(jìn)技術(shù)的努力，也許它將需要幾年的時(shí)間才能重振自己的競(jìng)爭(zhēng)力。反過(guò)來(lái)，這種停滯又會(huì)大大增加外界對(duì)公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景的疑慮。直到我們有更多清晰的論據(jù)，我才會(huì)明確的建議你是否轉(zhuǎn)向。

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