特斯拉為何股價(jià)大跌？可能是因?yàn)榭萍脊猸h(huán)褪色

極客網(wǎng)·智能汽車(chē)1月6日 最近一段時(shí)間特斯拉股價(jià)大跌，今年下跌了65%。盡管如此，由于2020年和2021年股價(jià)大漲，目前特斯拉的市值仍然高達(dá)3400多億美元，比豐田、通用汽車(chē)、Stellantis和福特的市值加起來(lái)還要高。

相對(duì)于預(yù)期利潤(rùn)，目前特斯拉的股票仍然顯得昂貴，比許多大型科技公司的股票貴，投資者對(duì)特斯拉的前景仍然持樂(lè)觀態(tài)度。

但就短期而言特斯拉的確面臨一些挑戰(zhàn)，比如成本上升、競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，宏觀經(jīng)濟(jì)也可能會(huì)遭遇衰退。與此同時(shí)，馬斯克卷入推特收購(gòu)旋渦，推特持續(xù)虧損，他可能會(huì)拋售特斯拉股票套現(xiàn)解救推特。

Fernwood投資管理公司資深組合經(jīng)理Catherine Faddis說(shuō)：“特斯拉的定價(jià)是完美的，而完美是很難做到的。人們會(huì)問(wèn)自己：為什么特斯拉的交易價(jià)有如此高的溢價(jià)？”

正因?yàn)槭袌?chǎng)有著深深的擔(dān)憂，12月份特斯拉股價(jià)下跌超過(guò)36%，這是2010年特斯拉上市以來(lái)下跌最多的月份。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看全球汽車(chē)電動(dòng)化是大趨勢(shì)，但短期不容樂(lè)觀。

為了清空庫(kù)存，去年年底之前特斯拉已經(jīng)向客戶提供7500美元折扣，從2023年年初開(kāi)始美國(guó)將會(huì)提供聯(lián)邦補(bǔ)貼，特斯拉打折的時(shí)間點(diǎn)也是與補(bǔ)貼吻合的。

雖然面臨諸多挑戰(zhàn)，從股票市場(chǎng)的定價(jià)看，投資者仍然看好特斯拉，認(rèn)為它可以繼續(xù)快速增長(zhǎng)。與一年前相比，許多證券分析師更加樂(lè)觀，當(dāng)時(shí)特斯拉的股價(jià)沖到350美元，29%的分析師建議投資者拋售特斯拉股票；到了今天特斯拉股價(jià)已經(jīng)跌到110-120美元，建議拋售的分析師降到11%。

目前特斯拉的股價(jià)相當(dāng)于未來(lái)12個(gè)月預(yù)期利潤(rùn)的22-24倍，通用汽車(chē)、福特介于5-6倍。分析師認(rèn)為2023年通用汽車(chē)、福特的營(yíng)收將會(huì)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，而特斯拉的營(yíng)收增速將達(dá)到36%。

接下來(lái)一段時(shí)間特斯拉的增長(zhǎng)勢(shì)頭可能會(huì)遇到阻力！SPEAR Invest首席投資官I(mǎi)vana Delevska認(rèn)為：“不論是定價(jià)還是銷(xiāo)量都存在風(fēng)險(xiǎn)。分析師預(yù)計(jì)銷(xiāo)量會(huì)增長(zhǎng)50%，對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)眼下關(guān)注的重點(diǎn)是價(jià)格是否便宜?！?/p>

一些分析師已經(jīng)將特斯拉未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)下調(diào)，平均下調(diào)13%，降至247美元。摩根士丹利分析師Adam Jonas也將特斯拉目標(biāo)價(jià)從330美元下調(diào)至250美元。盡管如此，Adam Jonas仍然看好特斯拉股票，他相信2023年特斯拉股價(jià)有可能翻倍。

市場(chǎng)還在動(dòng)蕩。美國(guó)時(shí)間周二特斯拉股價(jià)單日大跌12%，市值蒸發(fā)500億美元；幸好周三時(shí)略有反彈，收復(fù)部分失地。

為什么大跌？主要是因?yàn)?022年最后三個(gè)月特斯拉的銷(xiāo)量讓人失望。10-12月特斯拉交付汽車(chē)40.5萬(wàn)輛，而分析師預(yù)計(jì)交付量為42萬(wàn)輛。2022年特斯拉銷(xiāo)售汽車(chē)130萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%，之前特斯拉設(shè)定的增長(zhǎng)目標(biāo)為50%。

在美國(guó)，特斯拉仍然是當(dāng)之無(wú)愧的電動(dòng)汽車(chē)之王，美國(guó)新注冊(cè)的電動(dòng)汽車(chē)約有65%都是特斯拉，但2021年和2020年的比重分別是71%和79%，這說(shuō)明對(duì)手正在爭(zhēng)奪份額。

花旗分析師Itay Michaeli在報(bào)告中指出，交付量未達(dá)預(yù)期并不是什么特別讓人震驚的消息，中國(guó)供應(yīng)鏈問(wèn)題、宏觀經(jīng)濟(jì)、美國(guó)加息都是影響交付的負(fù)面因素。在Itay Michaeli看來(lái)，雖然2022年特斯拉股價(jià)下跌65%，但它的交易價(jià)仍然只是2023年預(yù)期利潤(rùn)的22倍。未來(lái)一段時(shí)間特斯拉股票仍然會(huì)承受壓力，直到利潤(rùn)率改善。

Canaccord分析師George Gianarikas認(rèn)為四季度交付量不及預(yù)期并不能反映整個(gè)電動(dòng)汽車(chē)需求出了問(wèn)題。有人可能會(huì)說(shuō)這是需求出了問(wèn)題，但George Gianarikas卻說(shuō)未達(dá)預(yù)期是周期性的，不是長(zhǎng)期性的，投資者應(yīng)該將問(wèn)題歸咎于經(jīng)濟(jì)而不是電動(dòng)汽車(chē)普及速度放慢。

回看歷史，2020年夏天特斯拉市值超越豐田，一年前特斯拉市值沖至1.2萬(wàn)億美元，比其它所有汽車(chē)公司加起來(lái)還要高。自此之后特斯拉股價(jià)下跌72%，馬斯克自己的財(cái)富也蒸發(fā)2000多億美元。

光是1月3日當(dāng)天，特斯拉市值便蒸發(fā)13%，約500億美元，相當(dāng)于福特的市值。即使是一些樂(lè)觀的投資者也在懷疑，2030年之前馬斯克揚(yáng)言要將年產(chǎn)量提升至2000萬(wàn)輛，現(xiàn)在他的承諾可能無(wú)法兌現(xiàn)。

為什么市場(chǎng)對(duì)特斯拉的看法突然變了？可能是大家改變了觀念，認(rèn)識(shí)到特斯拉雖然頂頭科技公司的招牌，但它本質(zhì)上主要還是汽車(chē)公司，馬斯克也不是無(wú)所不能的超人。

一直以來(lái)馬斯克努力將特斯拉塑造為科技公司，和Alphabet、蘋(píng)果、Meta一樣，與豐田、大眾等老式企業(yè)完全不同。過(guò)去幾個(gè)月風(fēng)向突然變了，特斯拉股價(jià)下跌的幅度比其它大型科技公司嚴(yán)重很多。

最初購(gòu)買(mǎi)特斯拉汽車(chē)的大多是粉絲，他們?cè)敢庵Ц陡邇r(jià)，現(xiàn)在的消費(fèi)者趨于理性，他們不能容忍劣質(zhì)做工和廉價(jià)內(nèi)飾。

總之，特斯拉不再是唯一，也不是什么科技巨頭。當(dāng)然我們也不能因此就認(rèn)為特斯拉要敗亡了！2022年特斯拉交付汽車(chē)130萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40%，兩座新工廠開(kāi)門(mén)營(yíng)業(yè)，它正在開(kāi)發(fā)更便宜更小巧的新車(chē)，Cybertruck即將交付。雖然股價(jià)大跌，特斯拉的市值仍然高達(dá)3600億美元，相當(dāng)于第二、第三和第四名的總和。

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