7月13日，南方基金旗下由羅安安管理的南方核心成長混合(009646/009647)開始發(fā)行，截至當(dāng)天15點(diǎn)，南方核心成長混合基金募集總規(guī)模已超過募集規(guī)模上限。這意味著，南方核心成長混合基金將啟動比例配售，實現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制。
7月15日起，羅安安將再發(fā)行一只新基金，南方創(chuàng)新精選一年定開基金(代碼：A類 009681 C類 009682)。該基金募集規(guī)模上限為30億元人民幣，采用末日比例確認(rèn)的方式實現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制。據(jù)南方基金官網(wǎng)公告顯示，南方創(chuàng)新精選基金的募集截止日提前到7月16日，并自2020年7月17日起不再接受認(rèn)購申請，提前結(jié)束本次發(fā)售。
從羅安安的專業(yè)和過往的管理基金類型來看，其擅長產(chǎn)業(yè)深度研究，把握產(chǎn)業(yè)變化趨勢，善于挖掘TMT、醫(yī)藥、消費(fèi)、社服等領(lǐng)域個股機(jī)會獲得超額收益;通過多元行業(yè)覆蓋均衡，能夠適應(yīng)不同風(fēng)格的市場，通過結(jié)構(gòu)調(diào)整來控制回撤;通過選擇成長股的核心資產(chǎn)，長期持有獲得成長帶來的超額回報。
一、優(yōu)秀基金經(jīng)理再發(fā)新基，深耕成長股挖掘超額收益
根據(jù)南方創(chuàng)新精選混合基金的招募說明書，基金股票投資占基金資產(chǎn)的比例范圍為0%-95%(其中港股通股票最高投資比例不得超過股票資產(chǎn)的50%)。
南方創(chuàng)新精選混合基金最高可以達(dá)到95%的股票倉位，使得在牛市中具有足夠的進(jìn)攻性。而最低0%的股票倉位，又使得該基金在回撤中具有足夠的防守性。
從投資策略上來看，南方創(chuàng)新精選混合以“優(yōu)質(zhì)賽道起跑+新三板精選層增強(qiáng)”為 核心投資思路，層層精選，掘金創(chuàng)新成長股的巨大投資機(jī)遇。值得一提的是，南方創(chuàng)新精選基金還可以參與新三板精選層的投資，未來將主要挑選新經(jīng)濟(jì)體制下受益于改革，具有明顯競爭優(yōu)勢和一定競爭壁壘的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。同時深入研究新三板企業(yè)，以不超過20%的基金資產(chǎn)投資于新三板精選層，力爭投資組合的穩(wěn)定增值。
南方創(chuàng)新精選混合的另一大優(yōu)勢在于，擬任基金經(jīng)理羅安安是一位優(yōu)秀的成長股資深段位基金經(jīng)理。羅安安清華大學(xué)計算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)博士,2010年7月加入南方基金,擔(dān)任研究部高級研究員;2014年3月31日至2014年11月5日,任南方成長、南方價值基金經(jīng)理助理;2014年11月5日至2015年7月10日,任投資經(jīng)理;2015年7月10日至今,任南方價值基金經(jīng)理;2017年12月15日至今,任南方新興混合基金經(jīng)理;2018年6月8日至今,任南方國策動力基金經(jīng)理;2018年10月12日至今,任南方人工智能混合基金經(jīng)理。
作為一個成長股資深段位基金經(jīng)理，羅安安自2010年加入南方基金起持續(xù)十年深耕成長股，風(fēng)格穩(wěn)定不漂移，憑借“硬核實力”挖掘超額收益。由羅安安管理的南方優(yōu)選價值基金被銀河證券評為三年期、五年期五星基金，同時獲評“金基金”十年期偏股混合型基金獎、一年期“金基金”分紅獎。
羅安安的優(yōu)勢投資技能主要包括以下三個方面：第一，擅長產(chǎn)業(yè)深度研究，判斷行業(yè)變化趨勢，從大方向上把握行業(yè)變革帶來的投資機(jī)會;第二，熟知細(xì)分賽道的盈利模式及趨勢研判，明確關(guān)注爆發(fā)期成長股和成熟期成長股;第三，擅長優(yōu)質(zhì)成長股票的早期挖掘和長線投資，比如TMT、消費(fèi)、新興成長等板塊的個股挖掘。操作風(fēng)格偏積極靈活、均衡穩(wěn)健。
南方創(chuàng)新精選的另一大優(yōu)勢還在于，依托南方基金這家成立于1998年中國基金業(yè)老十家基金公司之一強(qiáng)大的投研平臺。目前南方基金權(quán)益團(tuán)隊成員已經(jīng)超過100名。
在南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官(權(quán)益)史博看來，南方基金的核心理念還是穩(wěn)健投資、價值投資，因此格外注意給投資者以穩(wěn)定的回報，同時也非常重視管理資產(chǎn)的回撤幅度。秉承穩(wěn)健投資以及傾向于絕對收益的理念，公司整個投研隊伍都很重視投資的理性，不愿盲目跟隨市場短期熱點(diǎn)，而是希望判斷出企業(yè)的中長期價值，以此獲取穩(wěn)定的回報。
截至2020年6月30日，南方基金集團(tuán)資產(chǎn)管理規(guī)模已超1.1萬億元，服務(wù)公募客戶總數(shù)已超1.2億。南方基金已發(fā)展成為產(chǎn)品種類豐富、業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面、經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀、資產(chǎn)管理規(guī)模位居前列的基金管理公司之一。
二、嚴(yán)控回撤獨(dú)立思考不隨大流，精選個股緊貼市場大趨勢
當(dāng)前，羅安安一共管理著四只基金，從這四只基金的過往操作風(fēng)格，可以看出在操作上嚴(yán)格控制倉位，嚴(yán)控回撤率。有著自己獨(dú)立思考，不冒進(jìn)不隨大流。在行情來臨時，又敢于果斷的大幅提高倉位，對于市場的熱點(diǎn)保持高度的敏感，緊密的貼合市場大趨勢。
以南方新興混合(002577)為例，雖然這只基金的規(guī)模和業(yè)績在四只基金中，并不是最大和最好的，但卻是羅安安獨(dú)立管理時間最長的基金。從2017年12月15日-- 2020年7月3日，在2年又211天的獨(dú)立管理時間里，區(qū)間收益達(dá)到了88.84%，年化收益22.38%。該基金從2017年12月末羅安安獨(dú)立接手后，經(jīng)歷了2018年的熊市和2019年的結(jié)構(gòu)性行情，更能體現(xiàn)出羅安安的管理能力。
2018年A股市場下跌幅度較大，上證綜指全年下跌接近25%，中證500下跌33%。南方新興混合2018年各季度的股票倉位，Q1為77.95%、Q2為78.98%、Q3為66.28%、Q4為53.69%。我們可以看到該基金在股票倉位，隨著股指指數(shù)的不斷下跌，倉位上也是逐漸的減倉。Q4已經(jīng)降到了53.69%，已經(jīng)接近偏股型混合基金的倉位下限。
在倉位上積極的減倉的同時，羅安安也根據(jù)市場走勢，不斷的調(diào)結(jié)構(gòu)。從過往基金定期報告來看，在2018年上半年時，結(jié)構(gòu)上偏向半導(dǎo)體、云計算等新興板塊。但在下半年時，研判到股指的跌勢并沒有到底，在結(jié)構(gòu)上調(diào)倉換股，偏向與宏觀經(jīng)濟(jì)下行關(guān)聯(lián)度不大的板塊和行業(yè)，主要是醫(yī)療信息化、教育信息化、醫(yī)療服務(wù)板塊。通過這種積極的調(diào)倉換股，在一定程度上對沖了股指下跌造成的沖擊。
尤其值得一提的是，在2018年三季度時，市場上有部分聲音認(rèn)為政府將會托底經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為股市反彈即將開始，這種聲音在當(dāng)時蠻強(qiáng)烈。但是羅安安顯現(xiàn)出優(yōu)秀的基金經(jīng)理獨(dú)立思考的價值，在經(jīng)過對市場的研判后并沒有人云亦云貿(mào)然加倉，反而認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行壓力帶來的估值壓力仍未充分反映。在倉位上繼續(xù)減倉，同時調(diào)整重倉股結(jié)構(gòu)。后來的走勢驗證了羅安安的判斷，上證綜指在2018下半年繼續(xù)下行，最低下行到2019年1月4日的2440.91點(diǎn)。
經(jīng)過羅安安嚴(yán)格的倉位控制和積極的調(diào)倉換股，南方新興混合在2018年全年的凈值增長率為-17.26%，低于同期的滬深300跌幅-25.31%，顯現(xiàn)出優(yōu)秀的基金經(jīng)理在熊市中強(qiáng)大的穩(wěn)定性和控制回撤的能力。
但羅安安堅持把提高成長股的投資勝率和長期賠 率作為關(guān)鍵中的關(guān)鍵。羅安安認(rèn)為，結(jié)合產(chǎn)業(yè)周期研究理論，按照行業(yè)滲透率可分為主題投資、爆發(fā)期成長、成熟期成長和價值投資四個階段。成長股投資，在于精選爆發(fā)期成長和成熟期成長兩個階段。
將同一投資階段的不同子行業(yè)比較和篩選，研究產(chǎn)業(yè)趨勢，把握最優(yōu)的幾個板塊，在這些板塊中力爭選擇最佳投資個股標(biāo)的，實現(xiàn)投資收益最大化，同時兼?zhèn)溥M(jìn)攻和防御，力求勝率和賠 率都有所提高。
2019年第一季度，A股一掃2018年的頹勢，走出一波氣勢如虹的漲勢，在這波漲勢中，羅安安掌舵的南方新興混合果斷的大幅提高倉位，從2018年末的53.69%大幅提高到81.52%，充分享受到股市上漲所帶來的的紅利。2019年一季度的階段漲幅為21.03%，大幅超過了同類平均水平17.48%。
南方新興混合在2019年大力布局醫(yī)藥、電子、計算機(jī)等行業(yè)，精選行業(yè)內(nèi)具有確定性增長、行業(yè)競爭力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)個股。而醫(yī)藥、電子、計算機(jī)行業(yè)板塊在2019年表現(xiàn)亮眼漲幅居前，羅安安在選股上契合了市場熱點(diǎn)，表現(xiàn)出對市場行情的敏感性。南方新興混合在2019年凈值增長率達(dá)到了56.82%，超過了同類平均32.00%，也大幅跑贏滬深300漲幅33.59%。
憑借著良好的業(yè)績，南方新興混合在2019年規(guī)模大幅增加，從2018年末的凈資產(chǎn)1.59億元，上升到2019年末的2.52億元。良好的業(yè)績也吸引了機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注，機(jī)構(gòu)持有比例從2018年末的11.07%，大幅提升到2019年末的26.94%。
三、精選賽道重倉優(yōu)質(zhì)高景氣成長股，操作上淡化指數(shù)強(qiáng)化結(jié)構(gòu)
作為成長股資深段位基金經(jīng)理，羅安安自2010年加入南方基金起持續(xù)十年深耕成長股。
對于成長股投資，羅安安有著自己獨(dú)到的核心理念。羅安安認(rèn)為，其核心理念依然是尋找成長股的核心資產(chǎn)，堅持自上而下的風(fēng)險偏好判斷以及自下而上的優(yōu)選板塊和精選阿爾法的投資方法。
成長股主要是分布在創(chuàng)業(yè)板、新三板、包括一些中小板，如何站在這些最優(yōu)板塊中選擇優(yōu)質(zhì)的成長股呢?
羅安安總結(jié)十年深耕成長股的心得體會，認(rèn)為大部分集中在爆發(fā)期成長股和成熟期成長股，前者是景氣上行、業(yè)績高增長，后者是優(yōu)質(zhì)龍頭、有壁壘成長。
總結(jié)起來選股方法，就是長期在科技應(yīng)用升級、消費(fèi)服務(wù)升級和高端制造業(yè)升級三大方向?qū)ふ页砷L股核心資產(chǎn)，重點(diǎn)判斷產(chǎn)業(yè)需求、行業(yè)景氣、技術(shù)成熟度，以及核心技術(shù)、核心產(chǎn)品、核心壁壘。
在投資的賽道選擇上，羅安安認(rèn)為一方面傾向于“高景氣+龍頭”，選擇行業(yè)景氣持續(xù)上行的成長性行業(yè)，以合理的價格重倉質(zhì)地優(yōu)秀的龍頭公司，回避業(yè)績低于預(yù)期的高位個股;另一方面則主要關(guān)注“景氣反轉(zhuǎn)+龍頭”，尋找產(chǎn)業(yè)邏輯支持景氣拐點(diǎn)的行業(yè)內(nèi)龍頭公司。
未來，在南方核心成長基金布局中，羅安安也將在“TMT科技應(yīng)用+醫(yī)藥消費(fèi)+高端制造”等優(yōu)質(zhì)賽道中，充分挖掘電子、計算機(jī)、醫(yī)藥、軍工等領(lǐng)域的核心成長股的巨大投資機(jī)遇。
對于A股市場未來的走勢，羅安安認(rèn)為隨著全球新冠疫情影響已逐步減弱,海外積極復(fù)工,為中國外部需求創(chuàng)造復(fù)蘇條件。而中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)的沖擊力對整體A股影響也是逐漸下降的。未來宏觀上更需關(guān)注全球長期低利率條件下的經(jīng)濟(jì)走勢和政策導(dǎo)向。逆經(jīng)濟(jì)周期的宏觀政策導(dǎo)向下,市場或會從流動性寬松+穩(wěn)定需求+鼓勵科技創(chuàng)新的政策下走出結(jié)構(gòu)性行情。
在具體操作上，應(yīng)該淡化指數(shù),強(qiáng)化結(jié)構(gòu)。前期部分A股已走出強(qiáng)勢甚至新高的股票,大部分集中于研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘮U(kuò)張、產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)口替代等成長方向,在這一輪行業(yè)景氣上行的公司中,仍然存在市值突破的機(jī)會,會涌現(xiàn)一批新的成長股核心資產(chǎn)。
拋開投資，在業(yè)余生活中，羅安安是非常喜歡看書和運(yùn)動的人，這是其最大的兩個愛好，其最喜歡的兩本書是《遙遠(yuǎn)的救世主》和《窮查理寶典》。而在價值投資的邏輯下，加入科技元素，則可以看做是羅安安對于投資的“升級”，相信這種更高一成的升華也將為投資者帶來更好的回報。
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