8月11日,金融壹賬通在二季報(bào)之后,又披露了擬發(fā)行1650萬(wàn)股ADS的消息。隨Q2業(yè)績(jī)浮出水面的,不僅有其科技業(yè)務(wù)戰(zhàn)略版圖,還有To B金融科技服務(wù)正在走向成熟的信號(hào)。誕生于2015年的金融壹賬通,完美趕上了國(guó)內(nèi)金融科技服務(wù)ToB大爆發(fā)的五年,從依托平安集團(tuán)、到遠(yuǎn)赴紐交所IPO、再到外部科技服務(wù)細(xì)分市場(chǎng)走向成熟,金融壹賬通正迎來(lái)某個(gè)“拐點(diǎn)”。雖然目前壹賬通虧損依舊,但業(yè)績(jī)拐點(diǎn)背后所釋放的多重長(zhǎng)期價(jià)值信號(hào),值得細(xì)品。
從這些指標(biāo),看科技服務(wù)如何收獲長(zhǎng)期價(jià)值
今年二季度,金融壹賬通的業(yè)績(jī),迎來(lái)了拐點(diǎn)前的一場(chǎng)大爆發(fā)。而其中有多個(gè)指標(biāo),值得細(xì)品。
財(cái)報(bào)顯示,金融壹賬通2020年二季度收入同比增長(zhǎng)48.4%,從2019年同期5.22億人民幣增長(zhǎng)至7.74億人民幣,毛利潤(rùn)增長(zhǎng)了93.4%,達(dá) 2.97億元。
仔細(xì)觀察收入來(lái)源則不難發(fā)現(xiàn),其總營(yíng)收之所以迎來(lái)小爆發(fā),正是長(zhǎng)期價(jià)值導(dǎo)向開(kāi)始見(jiàn)效的信號(hào)。
首先,是“初裝收入(Implementation revenue)”。據(jù)財(cái)報(bào),金融壹賬通二季度實(shí)現(xiàn)“初裝收入”同比增長(zhǎng)71.5%,達(dá)2.16億人民幣。這說(shuō)明金融壹賬通的客戶(hù)吸引力在持續(xù)增長(zhǎng),因?yàn)?ldquo;初裝收入”指的正是金融壹賬通作為技術(shù)提供方,為機(jī)構(gòu)提供定制化科技服務(wù)獲得的收入。
再者,值得注意的是“運(yùn)營(yíng)支持服務(wù)收入(Operation support)”。據(jù)財(cái)報(bào),二季度“運(yùn)營(yíng)支持服務(wù)收入”同比暴增170.7%,達(dá)2.88億人民幣。如果說(shuō)Implementation revenue是更偏向技術(shù)的“硬實(shí)力”收入,那么Operation support則是更偏向數(shù)字“軟實(shí)力”的收入。而這項(xiàng)“軟實(shí)力”收入,也更好地佐證了金融壹賬通對(duì)機(jī)構(gòu)客戶(hù)的“持續(xù)”吸引力。因?yàn)?這證明除技術(shù)輸出之外,金融壹賬通的科技能力還滲透到了B端企業(yè)的深度運(yùn)營(yíng)中,與企業(yè)客戶(hù)的“共生”關(guān)系也正在加強(qiáng),分享To B企業(yè)的成長(zhǎng)紅利也就變得“可持續(xù)”。
這種緊密的“共生”狀態(tài),換個(gè)視角也同樣可以從財(cái)報(bào)中窺見(jiàn)——疫情期間,企業(yè)科技服務(wù)能力的需求暴漲,而金融壹賬通精準(zhǔn)地把握了這一機(jī)遇,給予B端客戶(hù)“一臂之力”。據(jù)悉,春節(jié)過(guò)后,已有20多家合作銀行主動(dòng)與金融壹賬通合作開(kāi)啟應(yīng)急遠(yuǎn)程客服,應(yīng)對(duì)疫情期間暴漲的客戶(hù)咨詢(xún)需求,例如日均咨詢(xún)量上升了43%的還款問(wèn)題。
受益于人工智能客服和智能救援等需求持續(xù)回升,金融壹賬通二季度運(yùn)營(yíng)支持服務(wù)收入同比增長(zhǎng)170.7%,收入占比也從20%上升至37%。而得益于該項(xiàng)收入的推動(dòng),二季度基于交易量和運(yùn)營(yíng)的收入同比增長(zhǎng)41%,達(dá)5.58億元。
不做一錘子買(mǎi)賣(mài),深入?yún)⑴cTo B運(yùn)營(yíng)并從中獲益,才是金融壹賬通的“長(zhǎng)期”策略,其價(jià)值回報(bào)也開(kāi)始顯現(xiàn)。
不可否認(rèn)的是,金融壹賬通依然在虧損,但同樣不可忽視的是,金融壹賬通的長(zhǎng)期價(jià)值導(dǎo)向已初見(jiàn)成效。此前,周觀新金融也在【壹賬通IPO|金融TaaS的專(zhuān)業(yè)玩家時(shí)代】提到,金融壹賬通的市場(chǎng)打開(kāi)方式,與大多數(shù)金融科技公司都不一樣,前期可以低價(jià)或免費(fèi)試用一些服務(wù)。這種先讓客戶(hù)低門(mén)檻享受到科技服務(wù)的好處,再?gòu)拈L(zhǎng)計(jì)議,深入?yún)⑴c其運(yùn)營(yíng)發(fā)展的方式,注定了金融壹賬通只能做“長(zhǎng)期”生意,前期的投入性虧損也在所難免。
長(zhǎng)期價(jià)值追上研發(fā)投入只是時(shí)間和努力的問(wèn)題
長(zhǎng)期價(jià)值的實(shí)現(xiàn),同樣需要長(zhǎng)期且高昂的科技投入作為支撐。
近幾年,金融壹賬通的研發(fā)“燒錢(qián)”能力也的確有目共睹:2017年研發(fā)投入為5.37億;2018年增長(zhǎng)至8.21億,占總收入的58%;2019年研發(fā)投入為11.47億元,占總收入的49%;今年二季度,壹賬通的研發(fā)費(fèi)用為2.89億元,投入占比從去年同期的33.4%微升至37.3%。
由此可見(jiàn),金融壹賬通的科技投入步伐基本持續(xù)穩(wěn)定在高水平。
如果想要快速盈利,其實(shí)也很簡(jiǎn)單,砍研發(fā)成本就可以了,但相信沒(méi)有一家真正的科技公司會(huì)這樣做。想要收獲長(zhǎng)期的價(jià)值,自然需要持續(xù)的科技投入,按照目前金融壹賬通的營(yíng)收成長(zhǎng)速度,追平研發(fā)成本,只是早晚和努力的問(wèn)題。
當(dāng)然,這不僅僅是今年二季度財(cái)報(bào)透露的信號(hào),也是資本市場(chǎng)認(rèn)可的信號(hào)。
今年4月,金融壹賬通的股價(jià)還停留在9美元階段,但截至8月11日已經(jīng)漲到20美元以上,漲幅已經(jīng)翻倍。
摩根士丹利發(fā)布的最新調(diào)研報(bào)告指出,看好金融壹賬通的全面產(chǎn)品組合和“獨(dú)特價(jià)值主張”,預(yù)計(jì)其凈虧損將開(kāi)始逐步收窄,收入在未來(lái)3年將以47%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng),并在2023年實(shí)現(xiàn)盈利。
8月11日,金融壹賬通剛披露了1650萬(wàn)股ADS定增計(jì)劃。據(jù)了解,參與定增的不乏高盛、大摩等機(jī)構(gòu)投資者的身影。
匯豐在最新發(fā)布的研報(bào)中也指出,運(yùn)營(yíng)類(lèi)產(chǎn)品是金融壹賬通第二季度的主要增長(zhǎng)動(dòng)力,預(yù)計(jì)下半年這一增長(zhǎng)動(dòng)力將持續(xù),同比增長(zhǎng)或達(dá)100%。由于看好營(yíng)收增長(zhǎng)前景,預(yù)計(jì)2020-2022年的凈虧損將縮小4-8%。
如果說(shuō),IPO是金融壹賬通的第一個(gè)拐點(diǎn)。那么,第二個(gè)拐點(diǎn),正在漸行漸近。
從這些布局,看金融壹賬通更長(zhǎng)遠(yuǎn)的“價(jià)值版圖”
“互聯(lián)網(wǎng)浪潮下,金融產(chǎn)業(yè)是Change Or Die(非變即死)。”
早在2010年,金融科技浪潮將起時(shí),平安集團(tuán)董事長(zhǎng)馬明哲的嗅覺(jué)已經(jīng)決定了今天金融壹賬通的價(jià)值取向。
2015年,金融壹賬通脫胎于平安集團(tuán),由平安一賬通、前海征信、銀行一賬通三大業(yè)務(wù)整合而來(lái)。但隨著外部機(jī)構(gòu)科技服務(wù)需求的增加,金融壹賬通自2017年起開(kāi)始逐步獨(dú)立,并打開(kāi)了科技輸出中小銀行的市場(chǎng)。在2019年紐交所上市之后,金融壹賬通的外部布局也更為清晰。今年上半年席卷全球的新冠疫情,不僅讓更多企業(yè)有了“科技加速轉(zhuǎn)型”的覺(jué)醒,也加速了科技公司在“新基建”領(lǐng)域的布局,金融壹賬通也不例外。
眾所周知,“新基建”最核心的是將5G、大數(shù)據(jù)、AI、區(qū)塊鏈等數(shù)字科技基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)字政府、數(shù)字經(jīng)濟(jì)進(jìn)行連接,從而實(shí)現(xiàn)各類(lèi)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化。在“新基建”被寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》之后,上海、廣東、重慶、山東、云南等全國(guó)十余個(gè)省份已經(jīng)出臺(tái)了有關(guān)新基建的落地舉措。
憑借此前在人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)領(lǐng)域的積累,金融壹賬通在今年上半年為廣東省地方金融監(jiān)管局的廣東省中小企業(yè)融資平臺(tái)提供技術(shù)支持,并在短短半年內(nèi)與證監(jiān)會(huì)科技監(jiān)管局、中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)、海南省金融局、招商局集團(tuán)等簽署了系列戰(zhàn)略合作協(xié)議,落子布局“新基建”。
由此不難發(fā)現(xiàn),金融壹賬通在新基建領(lǐng)域的布局,主要集中在To B和To G兩大領(lǐng)域,與BATJ的布局不謀而合。今年以來(lái),無(wú)論是各類(lèi)產(chǎn)業(yè)與科技的升級(jí)整合,還是智慧城市、數(shù)字政務(wù)等公共基礎(chǔ)設(shè)施,都不乏阿里、騰訊、華為、百度、京東等巨頭們的身影,金融壹賬通也自然也不例外。
以今年年初上線(xiàn)的“廣東省中小企業(yè)融資平臺(tái)”為例,平臺(tái)目前已申請(qǐng)接入來(lái)自34個(gè)政府單位共250項(xiàng)數(shù)據(jù),實(shí)現(xiàn)累計(jì)服務(wù)企業(yè)近40000家。平臺(tái)累計(jì)入駐金融機(jī)構(gòu)347家,發(fā)布金融產(chǎn)品近千款,累計(jì)實(shí)現(xiàn)融資超過(guò)150億元。在疫情期間,“中小融”平臺(tái)快速開(kāi)設(shè)了“疫情防控金融服務(wù)專(zhuān)區(qū)”,歸集整合了“抗疫貸”等疫情專(zhuān)項(xiàng)金融產(chǎn)品,助力解決中小企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的融資需求。
3月,招商局港口集團(tuán)與金融壹賬通正式簽約“粵港澳大灣區(qū)港口物流及貿(mào)易便利化區(qū)塊鏈平臺(tái)項(xiàng)目”,雙方將以區(qū)塊鏈為底層技術(shù),鏈接海關(guān)、企業(yè)及金融機(jī)構(gòu),構(gòu)建企業(yè)庫(kù)、商品庫(kù)、物流庫(kù)、合約庫(kù)、單證庫(kù)等貿(mào)易物流五大數(shù)據(jù)庫(kù),打通中小企業(yè)與各個(gè)銀行及金融機(jī)構(gòu)之間的信息橋梁,攜手打造“智慧港口”。
作為連接To B和To G的橋梁,金融壹賬通的“新基建”布局,與其“長(zhǎng)期價(jià)值”的取向不謀而合:前期投入是一項(xiàng)“長(zhǎng)跑”,費(fèi)時(shí)費(fèi)力,但只要能從根本上切入最底層、最基礎(chǔ)的科技服務(wù),便不用擔(dān)心后續(xù)的持續(xù)融合發(fā)展,從而獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。
科技企業(yè)的賽道早已悄然升級(jí),金融壹賬通的“長(zhǎng)線(xiàn)”策略卻從未改變。
一直以來(lái),無(wú)論是科技圈子、還是資本市場(chǎng),素來(lái)不缺灰犀牛,也不缺黑天鵝。但貨真價(jià)實(shí)的長(zhǎng)期主義者,的確不多。再者,長(zhǎng)期主義,可以幫助理解虧損,卻不能用來(lái)解釋虧損。金融壹賬通能否平穩(wěn)走過(guò)第二個(gè)拐點(diǎn),時(shí)間終將會(huì)給出答案。未來(lái),也還有更多的拐點(diǎn),等待著長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的驗(yàn)證。
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