MEME和WHALE等將DeFi流動(dòng)性挖礦和NFT結(jié)合，讓略顯頹勢(shì)的市場(chǎng)突然火熱，似乎DeFi挖礦熱度的接力棒傳到了NFT手中。本文回歸到NFT本身，先對(duì)NFT進(jìn)行詳細(xì)介紹進(jìn)而探討此番DeFi+NFT熱度。
一、NFT概述
1.NFT：不可替代，不可拆分
NFT(Non-FungibleToken)即非同質(zhì)化代幣，又稱不可互換型代幣，是唯一且不可相互替代的數(shù)字資產(chǎn)。相反地，F(xiàn)T(FungibleToken)同質(zhì)化代幣或可互換型代幣是可以互相替代的代幣。我們熟知的以太坊ERC-20屬于同質(zhì)化代幣FT，ERC-721和ERC-1155則為NFT而生。
NFT和FT區(qū)別在于是否可以互相替代和是否可以拆分。如果類比實(shí)物資產(chǎn)，NFT是文物古玩，而FT是諸如美元、人民幣、金條的貨幣，即使同為青花瓷，因其歷史、完好程度不同而價(jià)值不同，而對(duì)于同質(zhì)化資產(chǎn)而言，即使是踩臟了的1美元和嶄新的1美元具有同樣的購(gòu)買力。其次，像沒(méi)有人會(huì)把字畫撕開(kāi)保存一樣，NFT不可拆分，比特幣可以只買很小的單位，F(xiàn)T可以拆分。
表1NFT和FT區(qū)別
1.NFT市場(chǎng)現(xiàn)狀
根據(jù)NonFungible最新數(shù)據(jù)，NFT共發(fā)生了485.4萬(wàn)筆交易，總交易額為1.1億美元。近期隨著MEME等NFT+DeFi的爆發(fā)，NFT生態(tài)迎來(lái)了春天，交易數(shù)量和金額在9月23日達(dá)到最高，單日交易額為8.3萬(wàn)美元，交易數(shù)量5354筆。
NFT生態(tài)：始于游戲，忠于藝術(shù)收藏
始于2017年，NFT早期因加密貓CryptoKitties而聞名，而自2018年起，藝術(shù)收藏在NFT的生態(tài)里占據(jù)著越來(lái)越重要的地位，NFT官方還制作了《2018-2019 NFT藝術(shù)報(bào)告》，甚至其他分類的產(chǎn)品也帶有藝術(shù)收藏的性質(zhì)，如本是游戲的加密貓CryptoKitties已經(jīng)被劃分至收藏領(lǐng)域。
NFT天然具有數(shù)字化、獨(dú)一無(wú)二的特征，結(jié)合區(qū)塊鏈的不可篡改、可追溯特性，十分契合數(shù)字藝術(shù)。NFT降低了數(shù)字藝術(shù)的參與門檻，如用戶可以在Rarible上制作售賣自己的NFT作品，數(shù)字藝術(shù)家入駐NFT也使得普通用戶可以欣賞數(shù)字藝術(shù)作品。NFT上數(shù)字藝術(shù)作品確權(quán)很容易。在傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)中，往往收藏家在二級(jí)市場(chǎng)賺得盆滿缽滿，但創(chuàng)作者仍然窮困潦倒，SuperRare、AsyncArt、RareArt等平臺(tái)都使創(chuàng)作者能夠獲得二級(jí)市場(chǎng)銷售利得的部分抽成，保障了創(chuàng)作者的收益。
表2 收藏者在二級(jí)市場(chǎng)利得較大
資料來(lái)源：NFT、OKExResearch
藝術(shù)收藏市場(chǎng)：傳統(tǒng)藝術(shù)品發(fā)力，一級(jí)市場(chǎng)份額反超
隨著科技的發(fā)展和算法的成熟，由代碼生成的泛藝術(shù)品(GenerativeArt)邊際成本低，容易形成規(guī)模效益，算法使得眾多藝術(shù)作品一鍵生成，起初市場(chǎng)占有較大，但由于參與NFT藝術(shù)家數(shù)量的增加，傳統(tǒng)藝術(shù)品交易額超過(guò)了泛藝術(shù)品。如下圖所示，傳統(tǒng)藝術(shù)品交易額占比由2018年的20%上升到60%，藝術(shù)家數(shù)量由2018年的102增加到2019年的500位，藝術(shù)作品數(shù)量增加了近14倍。
藝術(shù)品的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)存在割裂的現(xiàn)象：兩者數(shù)據(jù)上沒(méi)有明顯變化聯(lián)系，也不存在滯后的影響。2018年二級(jí)市場(chǎng)的份額較大，達(dá)到了82%，主要得益于二級(jí)市場(chǎng)的AI泛藝術(shù)品市場(chǎng)份額較大(79%)，2019年一級(jí)市場(chǎng)份額領(lǐng)先(52%)，主要原因是一級(jí)市場(chǎng)的傳統(tǒng)藝術(shù)品市場(chǎng)份額提升到了50%。
2019年末藝術(shù)市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，得益于明星項(xiàng)目的繁榮，SuperRare、MakersPlace和KnownOrigin藝術(shù)家數(shù)量和藝術(shù)品數(shù)量快速增加，SuperRare和KnownOrigin交易量增長(zhǎng)迅猛，KnownOrigin、MakersPlace和SuperRare交易額也隨之上漲。
圖3一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的割裂
資料來(lái)源：《2018-2019 NFT藝術(shù)報(bào)告》，OKExResearch
NFT生態(tài)逐漸多元化，各項(xiàng)目你方唱罷我登場(chǎng)
NFT第一個(gè)項(xiàng)目是CryptoPunks，后來(lái)因加密貓CryptoKitties而進(jìn)入大眾視野，NFT相繼出現(xiàn)了多個(gè)項(xiàng)目，應(yīng)用逐漸豐富。也因?yàn)轫?xiàng)目的多樣化，參與者的選擇面更廣，2019年NFT前10大藝術(shù)品買方中參與多個(gè)項(xiàng)目的人占80%，2018年這一數(shù)據(jù)僅為10%?，F(xiàn)在NFT擁有123個(gè)項(xiàng)目，大致可以分為6類，其中以收藏、游戲、元宇宙項(xiàng)目的交易額占比居多。
圖4各項(xiàng)目交易量、交易額隨時(shí)間的變化
資料來(lái)源：《NFT通證2019年年報(bào)》，OKExResearch
NFT資產(chǎn)流動(dòng)性較差
NFT項(xiàng)目整體的用戶活躍度不高，如下圖所示，2019年12個(gè)前列項(xiàng)目里，絕大多數(shù)用戶僅保持了短于3個(gè)月的活躍。
圖5用戶活躍度差
資料來(lái)源：《NFT通證2019年年報(bào)》，OKExResearch
NFT資產(chǎn)流動(dòng)性也較差，18和19年沒(méi)有發(fā)生流動(dòng)轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)均超過(guò)87%，2018年僅12.3%的資產(chǎn)發(fā)生交易，2019年僅12.39%的資產(chǎn)發(fā)生交易。
DeFi+NFT給NFT帶來(lái)的增長(zhǎng)有限
由于MEME等DeFi+NFT項(xiàng)目的火爆，DeFi熱度的接力棒似乎傳到了NFT手中，但NFT日交易額和交易量的增加有限，甚至不如2017年加密貓帶給NFT的熱度。NFT仍然屬于小眾市場(chǎng)，9月28日NFT總交易額為47萬(wàn)美元，不到DeFi頭部項(xiàng)目UniSwap同一天交易額的2%。
圖6DeFi+NFT給NFT帶來(lái)的增長(zhǎng)有限
資料來(lái)源：《NFT通證2019年年報(bào)》，OKExResearch
二、NFT項(xiàng)目介紹
這部分將介紹純粹的NFT領(lǐng)域具有代表性的項(xiàng)目。
1.加密貓CryptoKitties
提到NFT不得不提加密貓CryptoKitties項(xiàng)目，2017年末加密貓項(xiàng)目的流行使得NFT第一次被大眾所知曉。加密貓是基于以太坊的數(shù)字化貓，像現(xiàn)實(shí)世界中的貓咪一樣，兩只加密貓可以繁殖出新的加密貓。用戶可以通過(guò)繁殖得到具有罕見(jiàn)特征的加密貓，將加密貓出售獲得收益。歷史上最貴的加密貓價(jià)格173311.7美元，
熱度過(guò)去之后，加密貓交易額和活躍用戶數(shù)逐漸減少，2019年加密貓?jiān)贜FT的市場(chǎng)滲透率為10.96%，加密貓上75%的資產(chǎn)未發(fā)生交易。盡管加密貓的交易額、社區(qū)活躍度在NFT領(lǐng)域仍然不錯(cuò)，但資產(chǎn)價(jià)值和社區(qū)規(guī)模已是英雄末路，不及當(dāng)年。
最近DeFi+NFT的熱潮給加密貓帶來(lái)了一定熱度，但總交易數(shù)量和交易額變化不大，熱度僅體現(xiàn)在平均價(jià)格上，但是大部分貓咪都以略高于1美元的價(jià)格賣出，只有少數(shù)加密貓售價(jià)較高。
2.SuperRare
SuperRare是NFT藝術(shù)領(lǐng)域具有代表性的項(xiàng)目，用戶可以在這里創(chuàng)建、交易數(shù)字藝術(shù)品。據(jù)Messari，傳統(tǒng)藝術(shù)市場(chǎng)規(guī)模為650億美元，但是大部分財(cái)富被收藏家們牢牢掌握。20世紀(jì)70年代，一名叫RobertScull的收藏家以600-10000美元的價(jià)格收購(gòu)藝術(shù)品，以成倍的價(jià)格賣出，累計(jì)賣出了220萬(wàn)美元，考慮到通脹是現(xiàn)在的1470萬(wàn)美元。一次Scull從藝術(shù)家RobertRauschenberg手中以900美元購(gòu)買了《解凍》(Thaw)，但以8.5萬(wàn)美元的價(jià)格賣出。這樣的例子層出不窮，收藏家們?cè)诙?jí)市場(chǎng)賺到了很大差價(jià)，然而真正的藝術(shù)創(chuàng)作者們卻一分都得不到。正因此，以SuperRare為代表的NFT的藝術(shù)市場(chǎng)設(shè)計(jì)了對(duì)藝術(shù)創(chuàng)作者友好的制度，不論初始價(jià)格如何，二級(jí)市場(chǎng)后續(xù)銷售10%的利得會(huì)進(jìn)入創(chuàng)作者的錢包。
此次DeFi+NFT的熱度也沒(méi)有體現(xiàn)到SuperRare的交易量或者交易額中，平均價(jià)格有略微增長(zhǎng)，但和歷史變化相比可以忽略不計(jì)。
3.AxieInfinity
AxieInfinity是如今NFT最火的游戲項(xiàng)目，用戶可以在AxieInfinity收集、訓(xùn)練、養(yǎng)育和對(duì)戰(zhàn)數(shù)字生物Axie，每個(gè)Axie都是獨(dú)一無(wú)二的。Axie曾最高賣出過(guò)53242.5美元。
AxieInfinity近期的交易量、交易額等數(shù)據(jù)也沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，DeFi+NFT的熱度對(duì)AxieInfinity沒(méi)有顯著影響。
三、NFT+DeFi項(xiàng)目介紹
1.Meme
Meme是最先引入DeFi流動(dòng)性挖礦的NFT，其代幣MEME(菠蘿幣)在9月23日最高達(dá)到1962.98美元，引發(fā)了DeFi+NFT熱潮。Meme的來(lái)源十分有趣，ConsenSys開(kāi)發(fā)人員 Jordan Lyall嘲諷“食品幣”，并虛構(gòu)了一個(gè)名為MEME的項(xiàng)目，令人意想不到的是數(shù)小時(shí)后MEME代幣真的出現(xiàn)了。
Meme流動(dòng)性挖礦的玩法為質(zhì)押MEME獲得菠蘿積分，積分可以換取能在OpenSea銷售的NFT 收藏卡。NFT根據(jù)稀有等級(jí)不同價(jià)格不同，如繪制了YFI創(chuàng)始人Andre Cronje 的傳說(shuō)級(jí)NFT稀有卡片售價(jià)48 ETH。
2.Whale
Whale由NFT資深收藏夾WhaleShark創(chuàng)立，其代幣WHALE一度達(dá)到14.41美元。Whale流動(dòng)性挖礦的玩法為在TheVault抵押NFT作品獲得WHALE代幣，WHALE也因此具有了NFT作品作為價(jià)值支撐。WHALE持有者擁有購(gòu)買或租用TheVault里的NFT作品等特權(quán)。
3.Aavegotchi
Aave是DeFi領(lǐng)域的一個(gè)借貸平臺(tái)，抵押資產(chǎn)可以獲得付息代幣aToken。而抵押這種aToken可以得到Aavegotchi，Aavegotchi是ERC-721標(biāo)準(zhǔn)的NFT收藏品，具有稀缺性。Aavegotchi代幣為GHST，GHST可以購(gòu)買Portal(傳送門)進(jìn)而選擇Aavegotchi，GHST也可以用來(lái)購(gòu)買裝備和消耗品以提升Aavegotchi的稀缺性。
在DeFi+NFT概念火爆的時(shí)候，GHST在9月23日迎來(lái)了價(jià)格的高峰。
四、結(jié)語(yǔ)
NFT現(xiàn)在仍是一個(gè)以藝術(shù)收藏品和游戲?yàn)橹行牡男”娛袌?chǎng)，整個(gè)NFT生態(tài)日交易額不到UniSwap的2%。NFT從2017發(fā)展至今應(yīng)用逐漸豐富，生態(tài)多樣性有所提升，但是仍然存在用戶活躍度低、流動(dòng)性不高等問(wèn)題。DeFi+NFT的火爆給NFT帶來(lái)的熱度有限，甚至不及2017年末加密貓帶來(lái)的熱度，并且這種熱度給純粹的NFT項(xiàng)目帶來(lái)的變化不大，其交易量、交易額均無(wú)明顯變化。
反觀DeFi流動(dòng)性挖礦和NFT結(jié)合的項(xiàng)目熱度較大，MEME、WHALE、GHST在9月23日左右?guī)艃r(jià)最高，這些項(xiàng)目都做了較好的宣傳，都設(shè)計(jì)了可以獲得高收益的流動(dòng)性挖礦機(jī)制。所以市場(chǎng)目前對(duì)NFT的熱度僅停留在NFT概念上，其本質(zhì)仍然是對(duì)高收益的追求，而非NFT項(xiàng)目本身。
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