近日,富途證券就游戲板塊提出:游戲,上半年還是資金熱捧的板塊,最近卻是隨著秋天的到來(lái),一步步變涼。港美股還表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定,A股公司則一落千丈。
富途在港股和A股中篩選具有代表性的游戲公司,從他們的表現(xiàn)可以看出:進(jìn)入下半年,港股除了友誼時(shí)光下跌27%,其他的行業(yè)龍頭騰訊、網(wǎng)易基本保持穩(wěn)定,擁有TapTap平臺(tái)的心動(dòng)公司表現(xiàn)不錯(cuò),而IGG則憑借出色的半年報(bào),下半年漲幅接近50%。
相反,A股公司則近期遭遇調(diào)整,僅巨人網(wǎng)絡(luò)和昆侖萬(wàn)維保持上漲,漲幅還是個(gè)位數(shù),吉比特則因?yàn)椤缸顝?qiáng)蝸?！勾筚u而相對(duì)穩(wěn)定,其他的此前A股市值排名靠前的完美世界、三七互娛、完美世界都遭到了大幅下跌。
不禁要問(wèn),上半年還在講疫情受益,又有云游戲做暢想的游戲公司,為何到了下半年就遭到了市場(chǎng)的冷落?為此,富途證券總結(jié)出三大主要因素。
首先,疫情防控之后,大家對(duì)游戲的投入并沒有延續(xù)疫情之初的火爆熱情
從各公司發(fā)布的Q1和中報(bào)可以發(fā)現(xiàn),疫情之初的第一季度,無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度,都是各種喜人,尤其是在隔離政策的影響下,其他行業(yè)紛紛暫停,唯有游戲等幾個(gè)行業(yè)維持運(yùn)轉(zhuǎn),那么資金配置在不確定成為確定性的當(dāng)下,就會(huì)紛紛傾向于游戲板塊,所以造就了上半年整個(gè)板塊的美好行情。
但是「福兮禍之所倚」,在疫情防控之后,復(fù)產(chǎn)復(fù)工成為主題,雖然游戲公司Q2依舊保持一定增速,但可以看出,增速已經(jīng)和Q1同步,有些中報(bào)的營(yíng)收增速已經(jīng)開始低于Q1,遠(yuǎn)沒有達(dá)到人們想象中的高度,因此,在恢復(fù)正常生活節(jié)奏之后,游戲也必竟是人們業(yè)余休閑方式的一種而已。
其次,對(duì)于整個(gè)行業(yè)估值想象力提升的云游戲,今年成果寥寥無(wú)幾
就富途看來(lái),剛開始云游戲的產(chǎn)生可謂是,打破行業(yè)門檻的一件利器。通過(guò)5G、高清等技術(shù)的加持,云游戲可以實(shí)現(xiàn)多屏共享、隨時(shí)隨地暢玩各類游戲,而且用戶還不用花費(fèi)高昂的硬件成本去購(gòu)置游戲主機(jī)等設(shè)備,直接降低了各類3A大作的游玩門檻,時(shí)間和會(huì)員制的收費(fèi)模式也讓用戶游玩每款游戲的遷移成本降低,可以說(shuō),云游戲的誕生很大程度上做大了游戲市場(chǎng)整個(gè)盤子。
但是,今年有關(guān)云游戲的進(jìn)展卻停步不前,反倒是之前推出上市的各家云游戲平臺(tái),在運(yùn)營(yíng)和真實(shí)操作的過(guò)程中出現(xiàn)或大或小的問(wèn)題,谷歌的Stadia由于延遲問(wèn)題,很多游戲體驗(yàn)感極差,多人同時(shí)在線不能滿足,英偉達(dá)的GeForce Now更是在收費(fèi)方式上發(fā)生了版權(quán)糾紛,各大廠商作品紛紛下架。
因此,提升想象力的云游戲沒有達(dá)到預(yù)期,游戲便回歸到原有的行業(yè)邏輯,必竟它只是人們業(yè)余休閑方式的一種而已。
最后,游戲行業(yè)本身也在發(fā)生變化,有些路子現(xiàn)在玩不了了
曾幾何時(shí),一個(gè)個(gè)「一刀999」、「吞噬進(jìn)化為鯤」的廣告,不厭其煩地出現(xiàn)在我們的網(wǎng)頁(yè)、手機(jī)APP上,其背后的商業(yè)手法就是,游戲的買量推廣。
這些游戲廠商憑借買量、洗量,即使產(chǎn)品質(zhì)量一般,但依然可以收獲一定量的玩家,尤其是幾個(gè)大R玩家,便可產(chǎn)生巨大的流水,做大公司市值,延續(xù)同質(zhì)化的產(chǎn)品開發(fā),一波接一波收割。但是,隨著流量的進(jìn)一步清洗,各家廠商都復(fù)制這種做法,買量成本一而再、再而三地一提再提,量變引起質(zhì)變,當(dāng)買量成本高到一定臨界值的時(shí)候,這套打法也就發(fā)生了根本性的變化。
第一,買量成本上升,各家小廠商已經(jīng)負(fù)擔(dān)不起,營(yíng)銷運(yùn)營(yíng)成本居高不下,利潤(rùn)受到擠壓,目前能夠支持這種打法的都集中在頭部廠商;第二,同質(zhì)化的產(chǎn)品已經(jīng)對(duì)洗過(guò)好幾輪的流量吸引力下降,這就是為什么今年的「最強(qiáng)蝸?！?以特色的休閑玩法在一眾買量市場(chǎng)脫穎而出的原因。
買量市場(chǎng)的變化已經(jīng)讓原先的路子跑不通了,游戲廠商不能在隨意出一款作品,便能得到預(yù)期的流水規(guī)模。例如上半年大漲的友誼時(shí)光中報(bào)不及預(yù)期,就是因?yàn)楣咀髌分辉谔O果渠道進(jìn)行買量投放,而沒有在安卓渠道投放,因此收入利潤(rùn)相對(duì)預(yù)期大打折扣,股價(jià)隨之大幅下挫。
對(duì)于買量,雖然這些比較腦殘的廣告讓我們啼笑皆非,但是但也不可否認(rèn),買量模式確實(shí)是游戲行業(yè)營(yíng)銷工業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)化的典范,它也為國(guó)內(nèi)作品走向海外市場(chǎng)提供了可行性的拓展模式,推動(dòng)了行業(yè)發(fā)展。
面對(duì)這些變化,廠商也在積極應(yīng)對(duì),之前以買量著稱的三七互娛,今年就繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)運(yùn)營(yíng)中心的建設(shè),研發(fā)人員已經(jīng)由1500人增加到3500人,可以代表從業(yè)者對(duì)如此變化的理解,那就是回歸產(chǎn)品本身,真正能夠做長(zhǎng)遠(yuǎn)的,還是要加強(qiáng)研發(fā)做好內(nèi)容本身。
而且,今年游戲行業(yè)除了買量,在渠道分成方面,也在印證這一邏輯。最近大火的兩款新游「原神」、「萬(wàn)國(guó)覺醒」都沒有走傳統(tǒng)的安卓渠道,基本都是通過(guò)自己官網(wǎng)或者合作平臺(tái)進(jìn)行推廣,擁有研發(fā)實(shí)力,能夠打造高質(zhì)作品的廠商,行業(yè)話語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步獲得提升。
富途證券總結(jié),回顧今年整個(gè)游戲板塊,雖然最近市場(chǎng)表現(xiàn)一般,但是行業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入深層次的較量,游戲作為內(nèi)容產(chǎn)業(yè),之后一定會(huì)回歸到內(nèi)容本身,作為「第九藝術(shù)」的游戲,在融合了電影、音樂(lè)等藝術(shù)形式之后,還增添了「互動(dòng)」這一交互模式,其表現(xiàn)形式已經(jīng)被越來(lái)越多的人所接受認(rèn)可,隨著5G、VR等新技術(shù)的引入,用戶體驗(yàn)將進(jìn)一步升級(jí),市場(chǎng)前景肯定是值得期待的。
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