作者:林曉晨
來源:阿爾法工場研究院
中國電子支付行業(yè)起源于淘寶,2003年淘寶推出支付寶服務,解決了消費者網購的信用難題,2009年,支付寶用戶突破2億,成為全球最大的第三方支付平臺。
時任支付寶總裁的邵曉鋒接受采訪時雄心勃勃:雖然支付寶在絕對交易金額上低于PayPal,但預計3年內公司從絕對交易金額上也將超過PayPal。
在當時的支付寶看來,市場上的對手只只有PayPal一家,但殊不知另一科技巨頭騰訊旗下的財付通正在悄然布局支付市場。
2009年7月,財付通召開“會支付,會生活”發(fā)布會,財付通總經理劉穎麒將這一發(fā)布會看作財付通新的里程碑,并明確表示:未來將會把在線支付滲透到居民生活的方方面面。
劉穎麒是財付通的首任領航人,從財付通成立,到入局支付,劉穎麒立下了汗馬功勞。一直以來,沒有人相信財付通會威脅到支付寶在支付領域的龍頭地位,大多數人只不過把財付通看成是QQ當時流量變現的戰(zhàn)略布局而已。
格局的轉機發(fā)生在2011年,中國發(fā)布首批互聯(lián)網支付牌照,支付寶與財付通均成為首批牌照擁有者,這讓一直扮演顛覆者角色的劉穎麒看到機會。雖然在體量上,財付通與支付寶相差懸殊,但國家監(jiān)管的全面重視意味著這個行業(yè)的風口可能即將到來。
果然,在成功獲得支付牌照后,財付通很快就與“拳頭”產品微信聯(lián)合推出微信支付,并在2014年春節(jié),以“春晚紅包”奇襲支付寶。憑借微信紅包產品,借助微信超高的滲透率,微信支付瞬間成為全民應用。
只不過,微信支付的日后繁華與劉穎麒無關。在財付通獲得支付牌照不久后,騰訊就開始高管更替,兼具投資和TMT雙重背景的哈佛商學院高材生賴智明接替劉穎麒成為新任財付通總經理。
從此之后,移動支付市場正式進入了二虎相爭的寡頭格局。
從熱戰(zhàn)到冷戰(zhàn)
微信支付的成功源于騰訊(00700.HK)龐大的流量紅利,尤其是在移動化方面,社交軟件微信和QQ是裝機必備軟件。移動支付偏小額的碎片化線下支付場景,十分契合微信支付這種基于社交軟件的支付方式。
微信支付當時的優(yōu)勢與如今的拼多多(PDD.US)較為類似,走的都是擠占低線城市的路線。無論是鄉(xiāng)村青年,還是退休人士,微信都占據著他們大量的時間。與之相對,支付寶由于缺乏社交基因,在低線下沉市場,很難與微信支付構成強有力的競爭。
微信涉足支付后,支付寶也開始反攻“社交”。“集五福”等社交活動,一度讓支付寶滲透率激增,企圖用“以彼之道還之彼身”的方式與微信支付“正面硬剛”。但從最終的結果看,移動支付行業(yè)依然“塵歸塵、土歸土”。
其實原因很簡單,對于大多數習慣了用微信的人來說,支付寶想要在短期內扭轉用戶的支付習慣,顯然并不現實,最終支付寶的“社交反攻”被證實難以獲得成功。中國移動支付行業(yè)“拼刺刀”的熱戰(zhàn)并沒有長期持續(xù),作為龍頭的支付寶市場份額依然領先,但緊隨其后的微信支付也并沒有被落下。
除“雙寡頭”外,市場中還存在京東支付、百度錢包、壹錢包等多種支付平臺。之所以有如此繁多的平臺存在,是因為消費者有著各不相同的消費習慣,有的用慣了微信支付,有的更信任支付寶,還有的因為折扣而選擇其他平臺。
對商家而言,無論消費者使用哪一種渠道支付,其實都是一樣的。俗話說的好:“只有小孩子才做選擇,成年人只會全都要”。這種需求就催生了另一種業(yè)務模式,致力于幫助中小商家收單的第三方平臺,商家只需一個二維碼,就能完成幾乎所有支付平臺和銀行的收單,既快捷又方便。
第三方收單平臺的存在,間接促成中國移動支付行業(yè)的“以和為貴”。
移動支付達到相對長期平衡后,支付寶與微信支付間的競爭已然轉變?yōu)槊闇市∥⑸碳业能妭涓傎愂?ldquo;冷戰(zhàn)”。
支付寶全面開啟本地化戰(zhàn)略,利用餓了么、口碑等本地化平臺,竭力找尋線下突破口;騰訊支付開啟“煙火計劃”,面向平臺超5000萬小微商家展開扶持,在線下線上一體化、福利補貼、商家教育指南、經營保障支持方面輸出四大全新數字化政策。
從熱戰(zhàn)到冷戰(zhàn),這就是對移動支付行業(yè)最直接的概括。
搶灘二維碼
基于歷史原因,充當和平使者的收單平臺很多都以pos機起家。
收單業(yè)務最初指的是銀行卡收單業(yè)務,消費者通過pos機完成刷卡消費。隨著移動支付的發(fā)展,二維碼支付因其簡便屬性快速普及,在經歷2014年的短暫暫停后,2016年支付清算協(xié)會下發(fā)《條碼支付業(yè)務規(guī)范》,二維碼支付正式走上歷史舞臺。
目前中國主要有三大上市收單平臺:拉卡拉(300773.SZ)、匯付天下(01806.HK)、移卡(09923.HK)。從三家公司的交易量來看,A股上市的拉卡拉是體量最大的,匯付天下次之,剛在港股上市不久的移卡交易量最少,但其營收增速卻是三家公司中最快的。
實際上,中國收單市場競爭極為激烈,收單行業(yè)本身技術門檻并不高,市場的開拓更多是依托于商戶資源。截至 2019 年末,共有33 家機構獲得全國銀行卡收單許可證,整體市場格局較為分散,競爭激烈,銀聯(lián)商務、拉卡拉、匯付天下、移卡等均為市場占有率較高的頭部企業(yè)。
之所以移卡能夠在激烈的市場競爭中取得不俗的增長,核心在于其準確的抓住了二維碼支付的增長紅利。據奧緯資訊數據,從2013年至2019年二維碼支付經歷“從無到有”,七年時間市場規(guī)模達到9.5萬億元。
未來四年二維碼支付將繼續(xù)保持高速增長,年化復合增長率高達36.9%。市場預計,二維碼支付的市場規(guī)模在2023年將達到33.4萬億,是基于應用程序的銀行卡支付的1.76倍。
在這一快速增長的細分行業(yè)中,按交易筆數統(tǒng)計,排名前五的公司占比為55%,其中移卡以14%的市場份額位列行業(yè)第二位。
值得注意的是,移卡正是前財付通總經理劉穎麒離開騰訊后創(chuàng)立的。在2010年時,支付寶最先開始試水掃碼支付,而后劉穎麒統(tǒng)領的財付通立即跟隨,在當時劉穎麒就發(fā)現了二維碼支付這一藍海市場。
只不過由于政策原因,直至2016年二維碼支付才正式進入市場,很早就在這一領域深度布局的劉穎麒順理成章的成為風口下的最大受益者。移動的增長并非偶然,而是得益于二維碼支付的爆發(fā)。
從這個角度分析,二維碼支付未來依然有著較為廣闊的前景,哪家收單機構能占據二維碼支付市場的優(yōu)勢地位,就有可能從行業(yè)中殺出重圍,目前來看移卡具備領先優(yōu)勢。
支付平臺SaaS化
在2019年的支付寶“88媒體交流會”上,支付寶IoT事業(yè)部總經理鐘繇提出,“移動支付下一個階段,或者目前階段需要解決的問題,不僅僅是收款問題,而是更多在深層次商業(yè)方面,如何幫助商家做好生意。”
這揭示了支付行業(yè)未來的發(fā)展方向:移動支付看似是做現金流的生意,實則賺的是信息流的錢。
從前端來看,移動支付是消費者與商家“一手交錢,一手交貨”的簡單商業(yè)行為,但在其本質卻涉及發(fā)卡機構、支付機構、清算機構等多重渠道。移動支付服務商從本質來看,就是為了簡化商戶收款程序,提升商家的運營效率。
按照傳統(tǒng)的商業(yè)邏輯,作為服務商的收單機構,其盈利模式就是從服務商家的現金流抽取0.3-0.5%的服務費,利潤率較低,完全是一門依靠規(guī)模取勝的生意。因此絕大多數投資者對于收單機構都不怎么感冒,市場的估值也并不高。
但實際上,整個收單過程中,除了會產生現金流外,更會產生龐雜的數據信息流,通過大數據分析,能夠獲得準確的消費者畫像,能夠用于提升商家的經營效率。在積累了大量的數據后,收單機構實際已經從單純的中介變成了包含核心商業(yè)數據的SaaS平臺。
例如在移卡的招股書中,就清晰的闡述了這種商業(yè)模式,在消費者支付一款商品后,移卡可以通過交易反饋的方式,在下方進行廣告推送或營銷推廣,尤其是針下一次消費的優(yōu)惠價,能夠大幅提升消費者粘性。
這就是收單平臺最直接的SaaS變現方式,除此之外,大量累積的數據還能夠形成各種其他產品,如訂單管理、雇員管理、營銷推廣平臺等等。
從2019年的經營數據看,三大收單平臺全部將科技賦能業(yè)務看作營收的重要組成部分,其中匯付天下的科技賦能營收占比最高達23.26%,是科技賦能業(yè)務做得最好的;移卡與拉卡拉雖然保持快速增長,但這部分的營收占比依然較低。
具體來看,匯付天下在收單業(yè)績停止增長的情況下依然實現同比增長,其核心原因在于SaaS業(yè)績的爆發(fā),2019年匯付天下的SaaS業(yè)務營收同比暴增十倍,是三家收單平臺中SaaS轉化最好的平臺。
移卡起步較晚,各項業(yè)務之間依然處于穩(wěn)步增長態(tài)勢。得益于二維碼支付的增速增長,移卡的收單業(yè)務2019年同比增長115%,實現同比翻倍增長。在科技賦能業(yè)務方面,移卡同比暴增608%,顯示出驚人的爆發(fā)力。
與兩家港股上市公司相比,雖然拉卡拉整體業(yè)務規(guī)模更大,但支付業(yè)務卻出現同比下滑,且科技賦能業(yè)務的增速也是三家平臺中最慢的。
綜合以上分析,我們認為收單平臺未來的發(fā)展將主要取決于科技賦能業(yè)務,三家平臺中,匯付天下的科技化轉型做的最好,移卡受益于高速增長的收單營收是潛力最大的平臺。
結語
支付無紙化,將是整個行業(yè)發(fā)展的大趨勢,這保證了移動支付未來的持續(xù)增長。
但同時,移動支付平臺間的競爭也從拼規(guī)模轉化為拼技術,收單支付在未來將僅僅成為獲客手段,企業(yè)盈利的根本還是基于累積大數據所產生的服務價值,這種商業(yè)模式讓移動平臺更像是SaaS平臺。
未來,收單平臺的業(yè)績增長將取決于兩項數據:其一收單業(yè)務增長,這相當于考驗平臺的獲客能力;其二科技化轉型能力,這直接決定了收單平臺的盈利狀況。綜合三大收單平臺的數據變化,移卡是最有可能脫穎而出的,匯付天下和拉卡拉則面臨流量見頂的考驗。
目前正處于國家數字貨幣推出的前夕,市場普遍認為數字貨幣將會對第三方支持造成較大沖擊,而所有第三方支付平臺均不約而同的將發(fā)展的未來定位在賦能商家之上。第三方支付平臺間不會再發(fā)生熱戰(zhàn)沖突,為商家賦能將成為移動支付平臺間爭奪的焦點。
賦能商家,這既是支付平臺的機會,也是收單機構的機會,各平臺間比拼的將不再是單純的市場份額,而是誰能更好的服務好商家。
（免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。
任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。 ）
