股權(quán)激勵(lì)是需要付出股票或資金成本的。股權(quán)激勵(lì)會(huì)對(duì)原股東的權(quán)益、控制權(quán)以及企業(yè)現(xiàn)金流等方面有直接影響。
本文將解決以下三個(gè)問題：
1.上市公司股權(quán)激勵(lì)股票的來源方式
2.非上市公司股權(quán)激勵(lì)股票的來源方式
3.購股資金的來源方式
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上市公司股權(quán)激勵(lì)股票的來源
《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第十二條規(guī)定，擬實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的上市公司，可以下列方式作為標(biāo)的股票來源：
(一)向激勵(lì)對(duì)象發(fā)行股份;
(二)回購本公司股份;
(三)法律、行政法規(guī)允許的其他方式。
目前，我國上市公司一般采用定向增發(fā)、回購股票、股東轉(zhuǎn)讓、留存股票作為股權(quán)激勵(lì)的股票來源途徑。
定向增發(fā)指的是上市公司向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)一定數(shù)量的定向發(fā)行的股票額度，以滿足激勵(lì)對(duì)象未來行權(quán)的需求。
這種定增的方式優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)增加企業(yè)現(xiàn)金支出的壓力，缺點(diǎn)是激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)期間，企業(yè)需要不斷辦理資本變更登記，而且每個(gè)月都要請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具驗(yàn)資報(bào)告。
回購股票是指企業(yè)直接從二級(jí)市場(chǎng)購買股權(quán)激勵(lì)所需數(shù)量的股票，把回購的股票放入庫存股票賬戶，根據(jù)需要在未來某個(gè)時(shí)間段，再把庫存股票再次出售轉(zhuǎn)讓給激勵(lì)對(duì)象。
回購股票的缺點(diǎn)是有時(shí)間限制，讓上市公司無法靈活安排股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期。
上市公司可以委托信托機(jī)構(gòu)代為回購股票。信托機(jī)構(gòu)的股票賬戶能夠保證股票來源的持續(xù)性和穩(wěn)定性，而且激勵(lì)對(duì)象行權(quán)更自由。
股東轉(zhuǎn)讓是指大股東讓渡部分股票給激勵(lì)對(duì)象。根據(jù)規(guī)定，這種轉(zhuǎn)讓是間接的，需要先將股份贈(zèng)予上市公司，然后再根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象。
留存股票是指上市公司在發(fā)行股票前會(huì)預(yù)留一部分股票，用作股權(quán)激勵(lì)。這也是現(xiàn)在企業(yè)比較多的做法，這樣可以使企業(yè)在上市之后節(jié)約股權(quán)激勵(lì)的成本。
一般而言，單獨(dú)采用一種方式，都會(huì)存在不足。上市公司需要通過方式來滿足股權(quán)激勵(lì)的股票來源問題。
非上市公司股權(quán)激勵(lì)股票來源
非上市公司無法通過二級(jí)市場(chǎng)回購股票的方式來回購股份，相關(guān)政策限制也比較少。非上市公司股權(quán)激勵(lì)股票來源主要有以下三種。
第一種是股東轉(zhuǎn)讓股票，可由大股東直接轉(zhuǎn)讓，或由于多名股東按比例聯(lián)合轉(zhuǎn)讓。這點(diǎn)比上市公司更靈活。
第二種是公司預(yù)留股份用作股權(quán)激勵(lì)，這些預(yù)留股份可由大股東或者董事會(huì)指定的股東代為管理。
第三種是增資擴(kuò)股。非上市公司經(jīng)過股東大會(huì)三分之二以上持股股東決議同意后，可以采用增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。公司在行權(quán)之后要進(jìn)行注冊(cè)資本變更的登記。
購股資金的來源
股權(quán)激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)時(shí)不僅要準(zhǔn)備行權(quán)資金，而且還會(huì)涉及到相應(yīng)的稅負(fù)，資金壓力較大。為此，公司通常采用以下方式作為資金來源。
自籌資金是較為股權(quán)激勵(lì)較為常用的一種方式。這符合股權(quán)激勵(lì)中的風(fēng)險(xiǎn)和收益對(duì)等原則，以及激勵(lì)和約束對(duì)等原則。
在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案是，不一定要使用現(xiàn)金行權(quán)方式，也可以采取非現(xiàn)金行權(quán)或者部分現(xiàn)金行權(quán)的方式。
當(dāng)公司采用非現(xiàn)金行權(quán)方式時(shí)，激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)由指定的券商出售部分股票獲得收益來支付行權(quán)的費(fèi)用，把剩下的部分存入激勵(lì)對(duì)象的個(gè)人賬戶中。
當(dāng)公司采用部分現(xiàn)金行權(quán)方式時(shí)，激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)由指定的券商按激勵(lì)合同出售約定數(shù)量的股票，獲得收益用來購買剩余股票，不足部分由激勵(lì)對(duì)象自行補(bǔ)足。
此外，公司還可以把資金委托給信托機(jī)構(gòu)，專用于購買公司股票。這樣一來，公司就是委托人，而公司與激勵(lì)對(duì)象是共同受益人。在激勵(lì)對(duì)象的等待期內(nèi)，信托機(jī)構(gòu)就是公司股東，能享有股東的權(quán)利和收益。
當(dāng)?shù)却诮Y(jié)束后，如果激勵(lì)對(duì)象達(dá)到行權(quán)條件，信托機(jī)構(gòu)就會(huì)把股票過戶給對(duì)方。如果激勵(lì)對(duì)象沒達(dá)到行權(quán)條件，那么信托機(jī)構(gòu)就會(huì)出手股票，再將資金返還給公司。
總結(jié)：
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