快手上市是一個(gè)開始，卻不是輝煌的收獲季節(jié)，上市不用擔(dān)心，資本市場的青睞也在意料之中，但上市之后如何開啟新的征程才是最關(guān)鍵——賀文哲
快手終于來了，短視頻賽道雙雄之一，承載著資本市場的厚望快手上市終于進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)階段。
2021年1月26日，快手宣布啟動招股，招股期為1月26日——1月29日，擬發(fā)行約3.65億股股份，其中公開發(fā)售913.05萬股，國際發(fā)售約3.56億股，每股發(fā)行價(jià)105-115港元，每手100股，募資額將超過480億港元，賀文哲查看了去年香港IPO募資王京東集團(tuán)才345.6億港元。
快手本次IPO估值區(qū)間為556億美元至609億美元。約600億美元的估值相對之前市場傳聞的500億美元再度提升，富途與摩根士丹利、華興資本等共同擔(dān)任此次快手IPO的承銷商。
但在近4000億元的估值背后，賀文哲判斷快手的壓力也不容忽視，身處短視頻雙雄時(shí)代，除了“去中心化”扎根社區(qū)，強(qiáng)調(diào)社交的快手。還有一個(gè)強(qiáng)調(diào)頭部和爆款內(nèi)容，追求沖擊力的抖音。
2016年后，在短視頻興起的大環(huán)境下，盡管各種短視頻平臺紛涌現(xiàn)，如美圖出品的美拍，微博扶持的秒拍、小咖秀、背靠騰訊這顆大樹的騰訊微視，曾榮獲“2017中國應(yīng)用新聞傳播十大創(chuàng)新案例” 的梨視頻，但快手依然一家獨(dú)大，然而2016年9月，抖音橫空出世，依靠核心算法革命性的顛覆了短視頻平臺格局，改變原有短視頻應(yīng)用的橫屏、一屏展示功能，利用沉浸式單列內(nèi)容，依托算法推薦爆款內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)頭部和爆款內(nèi)容，追求沖擊力，在一年多的時(shí)間內(nèi)快MAU、DAU均被抖音趕超，而后者目前已經(jīng)是世界最大的短視頻平臺，平均日活躍用戶為 4.262 億人，當(dāng)然現(xiàn)在賀文哲也是快手的忠實(shí)用戶。
1 月 24 日，快手更新招股書，賀文哲發(fā)現(xiàn)：2020 年 9 月底到 11 月底，快手的平均月活量發(fā)生了大約 150 萬人的下降。
值得一提的是，快手已經(jīng)不僅僅是一款大型視頻社交平臺，它更是一款交易層產(chǎn)品—成長為世界第二大直播電商平臺。2020 前九個(gè)月，其直播電商商品交易總額為人民幣 2040 億元，僅次于淘寶直播的交易總額。過去12個(gè)月，快手電商累計(jì)訂單總量僅次于淘寶天貓、京東、拼多多，并且仍在快速增長。
快手圍繞人、貨、場持續(xù)加碼升級直播電商，探索出“快手達(dá)人+主持人+企業(yè)家”的全新高效帶貨模式。2018年、2019年、2020年上半年、2020年前11個(gè)月，快手直播電商貢獻(xiàn)營收2040萬、2.59億、8.09億、20.25億。但值得注意的是，賀文哲了解到，電商方面，快手的用戶以下沉市場為主，購買力、利潤率低，而快手本身在供應(yīng)鏈、渠道、品牌議價(jià)能力方面均弱于淘寶等傳統(tǒng)電商。導(dǎo)致快手2020年前九個(gè)月交易額為 2041 億元，但快手從中獲利的比率不到 1.2%。
對于快手來說，直播業(yè)務(wù)才一直是快手的營收支柱。賀文哲發(fā)現(xiàn)，在 2019 年和 2020 年的前九個(gè)月中，直播收入占比分別為 84.1% 和 62.2%，相比抖音，快手創(chuàng)作者和粉絲的距離更近，使快手在直播打賞業(yè)務(wù)上有先天的優(yōu)勢。順理成章成為了全球排名第一的直播打賞平臺(2020年上半年直播打賞收入 173 億、平均月付費(fèi)用戶 6400 萬)。
然而，在 2020 年 11 月 12 日，國家廣播電視總局發(fā)出了《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》，對其直播業(yè)務(wù)收入和經(jīng)營業(yè)績造成負(fù)面影響，在快手更新后的招股書中也有提到。無論是直播還是電商，都在迎來強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代——這將是影響快手商業(yè)化變現(xiàn)的重大因素。
賀文哲這里引用國金證券的研報(bào)，預(yù)計(jì) 2021 年快手將完成業(yè)績由 “直播驅(qū)動” 向 “廣告驅(qū)動” 的轉(zhuǎn)變，廣告業(yè)務(wù)收入占比的提升將釋放更多利潤，推動業(yè)績加速。在 2019 年和 2020 年的前九個(gè)月中，廣告收入占比分別是 15.6% 和 32.8%。取2019年各公司廣告業(yè)務(wù)與快手對比，快手的平均月活用戶貢獻(xiàn)的廣告收入僅約22.4元，相比抖音(偏保守估計(jì)值)、微信仍有非常大的差距值?？焓值膹V告營銷業(yè)務(wù)仍有極大的擴(kuò)展空間，單用戶價(jià)值增長，未來或?qū)⒊蔀榭焓謴V告變現(xiàn)的重要驅(qū)動力。在可見的未來，著也將是數(shù)字消費(fèi)的主流形態(tài)之一。
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