1981年11月16日，中國女排在第三屆世界杯女子排球賽的決賽中以3：2戰(zhàn)勝了日本隊(duì)，這是中國女排首次奪得世界冠軍。
而這條振奮人心的消息，是由收音機(jī)傳到了大部分中國人的耳朵里。
在電視機(jī)還未普及的八十年代，收音機(jī)幾乎是大部分中國人唯一能接觸到的電子產(chǎn)品，作為結(jié)婚必備的四大件之一，成為了那個時代最無可爭議的時髦物件。
不過任何時髦物件都無法抵抗時光的侵襲，隨著之后幾十年電視、網(wǎng)絡(luò)、智能手機(jī)的興起，收音機(jī)早已消失在了時代的洪流里，只有常堵在路上的司機(jī)們在開車之余偶會聽會電臺節(jié)目。
但時代好像又是輪回的，在線音頻這種互聯(lián)網(wǎng)時代的傳播形式，給沉寂已久的“收音機(jī)”帶來了第二春，而這種新式收音機(jī)的代表就是喜馬拉雅FM。
2021年的勞動節(jié)當(dāng)天，喜馬拉雅正式向SEC遞交了IPO申請材料，伴隨著資本的深度介入，“收音機(jī)”這件承載了中國人記憶的老物件煥發(fā)了新機(jī)，在強(qiáng)者如林的互聯(lián)網(wǎng)時代迎來了新生。
被年輕人鐘愛，“復(fù)刻”版收音機(jī)煥發(fā)第二春
拿著智能手機(jī)當(dāng)“收音機(jī)”使，究竟是什么樣的人在這么做?答案可能讓你想不到，在線音頻這種“新式收音機(jī)”的主要適用人群竟然是90后乃至95后年輕人。
根據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示，在線音頻行業(yè)的主要用戶群集中于30歲以下，占比達(dá)到了66.7%。其中24歲及以下的用戶比例占據(jù)35.9%，25歲至30歲的用戶占比達(dá)到了30.8%。
在線音頻行業(yè)用戶畫像
抓住了年輕人就等于抓住了一切，新時代的年輕人把生活過成了復(fù)古風(fēng)格，而這種復(fù)古讓“收音機(jī)生活”迎來了新生。
在年輕活躍用戶群體的加持下，在線音頻市場的用戶規(guī)模從2018年的4.3億上漲到了2020年的5.7億，復(fù)合增長率達(dá)到了15%。
這組數(shù)據(jù)可能超出大多人的想象，在短視頻為王的移動互聯(lián)網(wǎng)時代，在線音頻這種頗具年代感的學(xué)習(xí)娛樂方式竟然還有如此之大的用戶群體。
在十幾億用戶存量的互聯(lián)網(wǎng)土地下，用戶的多樣性需求給了在線音頻這種新式收音機(jī)足夠的存在空間。
那在線音頻市場的老大喜馬拉雅又影響了多少人呢?
截止2021年1季度末，喜馬拉雅的月活躍人數(shù)達(dá)到了2.5億人次，其中移動端月活用戶達(dá)1.04億，IoT(物聯(lián)網(wǎng))及其他開放平臺月活用戶達(dá)1.46億。
按照我國第七次人口普查14億的總?cè)丝趤硭悖骄?0個人中就有近2個人在喜馬拉雅上收聽節(jié)目。
在傳統(tǒng)收音機(jī)退出主流市場后，互聯(lián)網(wǎng)時代的在線音頻正在慢慢重啟“聽”這種充滿古典風(fēng)格的生活方式。
有用戶當(dāng)然就容易有業(yè)績，在巨量用戶的加持下，喜馬拉雅最近幾年迎來了業(yè)績上的大沖鋒。
2018年至2020年，喜馬拉雅的營業(yè)收入分別達(dá)到了14.76億元、26.77億元、40.50億元，三年間業(yè)績翻了不止一番，復(fù)合增長率達(dá)65.65%。
而喜馬拉雅的規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有碰觸到增長邊界。
2020年，中國移動在線音頻MAU的數(shù)量僅占移動互聯(lián)網(wǎng)MAU總數(shù)的16.1%。相比之下，中國在線音樂，短視頻和長視頻的滲透率分別為56.7%，73.8%和74.2%。
另外再橫向?qū)Ρ让绹袌?，根?jù)CIC的數(shù)據(jù)2020年美國在線音頻MAU的滲透率為47%，遠(yuǎn)高于中國在線音頻市場。
較低的市場滲透率也給了在線音頻市場足夠的市場增量空間。
2016年到2020年，中國在線音頻市場的收入從16億元增長到了131億元，復(fù)合增長率69.4%，并預(yù)計(jì)到2025年將進(jìn)一步增長至人民幣1201億元，在此期間的復(fù)合年增長率為55.8%。
在行業(yè)增長率長期高于50%的前提下，行業(yè)老大喜馬拉雅的市場規(guī)?？梢栽鲩L到多少?我們無法想象。
內(nèi)容才是王道，喜馬拉雅的內(nèi)容高地?fù)寠Z戰(zhàn)
收獲40億元營收規(guī)模的喜馬拉雅是當(dāng)之無愧的行業(yè)老大，而作為行業(yè)先鋒，其核心競爭力則是早已搭建成型的內(nèi)容高墻。
在內(nèi)容方面喜馬拉雅是采取了大而全的布局戰(zhàn)略，內(nèi)容矩陣主要由專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容(PGC)、專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容(PUGC)、用戶生產(chǎn)內(nèi)容(UGC)等三種方式組成，相較于同行上市企業(yè)荔枝FM主打UGC的內(nèi)容方式，喜馬拉雅的內(nèi)容豐富度顯然更有優(yōu)勢。
在PGC內(nèi)容領(lǐng)域內(nèi)，喜馬拉雅早已于閱文、晉江文學(xué)網(wǎng)、奇跡作品等140多家內(nèi)容平臺建立了合作，另外各領(lǐng)域大V以及普通玩家的開放入駐讓喜馬拉雅構(gòu)建了深深的內(nèi)容護(hù)城河。
豐富的內(nèi)容必不可免需要巨額的投入，2020年喜馬拉雅的營業(yè)收入為40億，其中營業(yè)成本超過20億，絕大多數(shù)都是版權(quán)成本以及支付給內(nèi)容提供方的提成。
精準(zhǔn)的投入當(dāng)然值得豐厚的回報(bào)，喜馬拉雅大手筆的內(nèi)容布局把自己的護(hù)城河鑄造的更寬更廣。
TigerESOP股權(quán)激勵通過整理發(fā)現(xiàn)，截止2020年喜馬拉雅PGC、PUGC和UGC內(nèi)容活躍創(chuàng)作者分別為2100名、4600名和515萬名，總收聽時長占比分別為15.0%、33.1%、51.9%。
從新聞、綜藝娛樂到網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、專業(yè)知識、教育，喜馬拉雅似乎將世間萬物都進(jìn)行了“聲音轉(zhuǎn)化”，目前喜馬拉雅平臺的內(nèi)容節(jié)目數(shù)量已經(jīng)超過1億條，這種大而全的內(nèi)容布局將聽眾結(jié)構(gòu)布局到了全年齡層。
這種新式內(nèi)容傳播的大眾接受度還十分友好，以收聽時長來核算，2020年喜馬拉雅移動端的日活躍用戶平均收聽時長達(dá)141分鐘，比2018年的123分鐘增長了18分鐘。
也就是說從三年前開始，活躍用戶們每天使用喜馬拉雅的時長就已經(jīng)超過了2個小時，而且近兩年用戶留存時長的數(shù)據(jù)還在繼續(xù)增長。
值得注意的是，為這種“新式收音機(jī)”買單的用戶大有人在，2020年喜馬拉雅平均月活躍移動端付費(fèi)用戶為1390萬，付費(fèi)率達(dá)到了13.3%。
在海量內(nèi)容的支持下，喜馬拉雅2018年至2020年的營業(yè)收入額達(dá)到了14.76億元、26.77億元、40.50億元，三年間業(yè)績翻了不止一番。
而縱觀喜馬拉雅的營收結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，其營收主要方式包括會員訂閱，付費(fèi)點(diǎn)播內(nèi)容，廣告，實(shí)時流媒體和教育。
2020年其依靠訂閱產(chǎn)生的營業(yè)收入達(dá)到了17.53億元，占總收入的比例高達(dá)43.3%，近三年的復(fù)合增長率達(dá)到了64.92%，同期廣告收益也超過了10億。
這也說明了喜馬拉雅內(nèi)容號召力的轉(zhuǎn)化威力。
值得注意的是，從2019年才從無到有新開拓的教育服務(wù)板塊，也貢獻(xiàn)了2.28億元的收入，增長率達(dá)到了1650%。
這對于喜馬拉雅來說是一個十分積極的信號，坐擁2.5億活躍用戶喜馬拉雅已經(jīng)進(jìn)入紅利收割期，教育板塊的成功預(yù)示著其在用戶人數(shù)、內(nèi)容口碑的加持下，可以將業(yè)務(wù)觸手快速的伸向其所能碰觸的任何領(lǐng)域。
喜馬拉雅營收結(jié)構(gòu)(圖片來源于“招股書”)
在保持了音頻行業(yè)的老大地位之后，喜馬拉雅的將自己的業(yè)務(wù)版圖也不斷伸向了現(xiàn)今大紅大熱的物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。
截止目前，喜馬拉雅來自于IoT(物聯(lián)網(wǎng))及其他開放平臺月活用戶達(dá)1.46億。
對于“收音機(jī)”市場最大的應(yīng)用場景“駕駛領(lǐng)域”，喜馬拉雅也已經(jīng)展開了市場爭奪，其目前也已經(jīng)與奧迪、東風(fēng)、福特、寶馬等汽車廠商開展合作，將影響力推向車載內(nèi)容領(lǐng)域。
喜馬拉雅在“聲意”上的布局越來越大，其目前的估值已經(jīng)超過了40億美金，在持續(xù)大規(guī)模的擴(kuò)張下，喜馬拉雅的價值增長空間無法預(yù)測。
股權(quán)激勵價值達(dá)10億人民幣
在快速的業(yè)績增長之下，喜馬拉雅自成立以來的8年間實(shí)現(xiàn)了40億美元的估值，在創(chuàng)始人們賺的盆滿缽滿的同時，一眾員工們也因股權(quán)激勵計(jì)劃享受了不少的股權(quán)溢價收益。
喜馬拉雅自成立以來一共做過2期股權(quán)激勵計(jì)劃。
2016年喜馬拉雅通過了《員工權(quán)益激勵計(jì)劃》，在該計(jì)劃之下，喜馬拉雅將授予高管、董事、雇員、顧問等群體最多1235.6712萬份普通股，按照40億美元的總估值來計(jì)算，以上股權(quán)激勵的估值總額達(dá)到了10億人民幣。
上述計(jì)劃的主要激勵方式為期權(quán)，被激勵股份的四分之一將在歸屬期開始后的一周年正式歸屬，其余部分將在此后的36個月按比例分批歸屬。
喜馬拉雅的創(chuàng)始人余建軍在此股權(quán)激勵之下的被激勵期權(quán)股份數(shù)量達(dá)到了1000.62萬股。
2020年，喜馬拉雅共計(jì)提股權(quán)激勵費(fèi)用5826萬元，其中因研發(fā)人員股權(quán)激勵的費(fèi)用達(dá)到了4458萬元，占比達(dá)到了76.52%，由此可以看出喜馬拉雅的股權(quán)激勵主體還是研發(fā)人員。
喜馬拉雅股權(quán)激勵費(fèi)用結(jié)構(gòu)
另外在2021年，喜馬拉雅第二次開啟了股權(quán)激勵，這項(xiàng)計(jì)劃被稱為《 2021年股票激勵計(jì)劃》，該計(jì)劃的獎勵人群范圍為員工，董事和顧問，創(chuàng)始人余建軍并不在此次股權(quán)激勵的范圍之內(nèi)。
值得注意的是，該計(jì)劃最大激勵數(shù)將不超過3188.89萬股，由于該項(xiàng)獎勵計(jì)劃剛通過不久，關(guān)于歸屬期等細(xì)節(jié)信息招股書中并未進(jìn)行過多披露。
總結(jié)
在即將破千億規(guī)模的行業(yè)紅利之下，喜馬拉雅這個行業(yè)老大在即將擁抱資本市場的加持下，會迎來什么樣的未來呢?我們拭目以待。
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