6月26日，老虎證券于上海舉辦七周年Open Day。會上，智堡創(chuàng)始人、全球貨幣與財政政策專家Mikko為大家?guī)砹恕锻涱A期下，美聯(lián)儲貨幣政策將走向何處》的主題演講。
目前，很多媒體都在大肆報道說美聯(lián)儲在2023年即將加息兩次，導致市場參與者的情緒不太穩(wěn)定。但Mikko卻認為：“不要單純地去相信美聯(lián)儲的經(jīng)濟預測和利率點陣圖，因為美聯(lián)儲預測的準確度非常糟糕，短期的預測能力很差。無論是分析師還是央行官員，根本沒有能力判斷未來三個月以后的經(jīng)濟走勢，一切都是要走一步看一步，所以當前的政策表態(tài)真的沒有多重要。”
那美聯(lián)儲會不會提前進行緊縮政策呢?Mikko認為并不會，美聯(lián)儲使用平均的通脹目標值，看未來兩到三年的通脹水平，短期的通脹不會使得它緊縮它的貨幣政策。而根據(jù)美聯(lián)儲的預測來看，2021年-2023年的平均通脹在2.5%左右，這個通脹水平確實是高于它的目標2%，但是也不至于說讓美聯(lián)儲提前進行緊縮。
那如果不關注美聯(lián)儲預測的話，該關注哪些信息呢?Mikko也為大家做了總結：“目前要看的十分核心的東西就是財政刺激——因為這一輪的經(jīng)濟復蘇當中呈現(xiàn)出一個非常有趣的特點，美國的居民收入或者經(jīng)濟增長的維持是完全依賴財政支出的。財政花多少錢，收入就有多少，收入一高老百姓就會去支出、買股票，然后就轉(zhuǎn)化為通脹、經(jīng)濟增長和市場上漲，就這么簡單，所以大家需要時刻關心財政的狀況。”
對加息的時間，Mikko也有自己的預測：“至少2022年底或者2023年年初才會進行加息，美股資產(chǎn)其實對于貨幣政策沒有那么的敏感。比如94、99、03、04年的緊縮期，市場波動率并不會因為你的貨幣政策緊縮而產(chǎn)生波動。美股市場什么時候波動率大呢?我個人看，還是單純(股票)賣得很貴的時候，市場波動率就會提升。而且像美股這一類所謂全球性的基石資產(chǎn)，要進行大幅度的崩跌，條件是非常復雜的。不僅僅是單單貨幣政策緊縮就可以。”
而對于未來，Mikko認為可以押注波動率，而八月則是一個比較微妙的時間，因為八月美聯(lián)儲舉辦Jackson Hole會議，可能會提出削減資產(chǎn)購買量，對于機構投資者來說是非常重要的拐點，意味著未來一個流動性泛濫的時代可能宣告終結。同時，八月美國也面臨著債務上限的問題，如果債務上限沒有辦法延期，美債市場出現(xiàn)比較大的波動，美債市場是大類資產(chǎn)中的基石資產(chǎn)，美債市場出現(xiàn)波動，所有大類資產(chǎn)也都會波動，所以需要通過一些期權或者其他工具來預防風險。
最后，Mikko還是建議散戶投資者不要過多關注貨幣政策，尤其現(xiàn)在媒體給你推聳人聽聞的政策，反而影響你個人的投資決策。從過往歷史來看，貨幣政策對美股的影響非常小，長牛行情中關注公司本身或許更有價值。
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