上市第三天，12月16日，順豐同城股價上漲了3.32%至14.92港元，市場用腳投票，一定程度上反映了公司的實力及想象空間。
今年以來，多方面因素綜合作用下，港股市場情緒持續(xù)低迷，二級市場股價捉摸不定，大藍(lán)籌持續(xù)陰跌，新股破發(fā)屢見不鮮。市場相關(guān)分析人士指出，以短期股價表現(xiàn)判斷個股長期投資價值并不準(zhǔn)確。從順豐同城為例，盡管上市前兩天股價稍有下跌，但其身處火熱的即時物流賽道，背后有順豐和阿里的加持，加上自身定位的正確性，未來發(fā)展值得長期看好。
賽道火熱，看好順豐同城長線增長
近年來，本地消費(fèi)的發(fā)展推動了多元化、個性化的全新消費(fèi)模式不斷產(chǎn)生，即時物流作為本地消費(fèi)服務(wù)中一項不可或缺的重要基礎(chǔ)設(shè)施，也隨之迎來了高速增長期，未來市場空間非常廣闊。艾瑞咨詢報告顯示，即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量從2016年的46億單增至2020年的210億單，復(fù)合年增長率為46.0%。考慮到服務(wù)場景的不斷擴(kuò)展及新業(yè)態(tài)與消費(fèi)模式的創(chuàng)新，預(yù)計2025年年訂單量將進(jìn)一步增至795億單，2020年至2025年復(fù)合年增長率為30.5%。
在前所未有的市場“風(fēng)口”下，順豐同城迅速崛起。起步于2016年，獨(dú)立運(yùn)營于2019年的順豐同城，在短短的5年時間就實現(xiàn)了從低調(diào)問世、到獨(dú)立運(yùn)營、再到港股上市的“三級跳”，在即時配送行業(yè)中“后來居上”。目前，順豐同城合作伙伴已經(jīng)涵蓋了各個品類的頭部品牌，截止至2021年5月31日，順豐同城業(yè)務(wù)已覆蓋全國超過1000個城市，惠及53萬B端商家及1.26億C端用戶。
業(yè)績方面，順豐同城也呈現(xiàn)出明顯的“向好”趨勢。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，順豐同城2021年前5個月的營業(yè)收入為 5.14 億元，同比增長151.2%。按日均單粗略估算，順豐同城在即時配送行業(yè)市場占有率達(dá)到4.3%，相較2019年的1.2%(艾瑞咨詢數(shù)據(jù))翻了近4倍。利潤率方面，順豐同城數(shù)據(jù)呈現(xiàn)迅速回正趨勢，2018-2020年，公司毛利率分別為-23.3%、-16%、-3.9%，截至今年5月末已收窄至-0.9%，預(yù)計短期內(nèi)可實現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正。
對于暫時性的虧損，孫海金表示，看一個公司的虧損要結(jié)合兩個方面。首先，要結(jié)合不同的行業(yè)來看，順豐同城所在的行業(yè)定位為基礎(chǔ)設(shè)施，早期投入較大。其次，要結(jié)合行業(yè)的競爭對手來看，順豐同城在過去的幾年，用了對手幾分之一的時間資金就做到目前的規(guī)模，因此對未來公司實現(xiàn)盈利有非常大的信心。
構(gòu)建壁壘，獨(dú)立第三方釋放優(yōu)勢
早幾年，得益于外賣的發(fā)展，美團(tuán)配送和蜂鳥即送在即時配送領(lǐng)域占據(jù)重要位置，根據(jù)艾瑞咨詢2019年的數(shù)據(jù)，兩者的市占率接近70%。緊隨其后、位列全行業(yè)第三的順豐同城如何破局?
順豐同城交出了“獨(dú)立第三方”的答卷。在業(yè)內(nèi)人士看來，這也是其獨(dú)特優(yōu)勢和核心競爭力所在。對此，順豐同城執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官孫海金在接受采訪時表示：“與美團(tuán)、餓了么等競爭對手相比，順豐同城作為完全第三方的技術(shù)配送，和從屬于商流平臺的自營物流有較大的區(qū)別。”可以說，順豐同城通過獨(dú)立第三方定位構(gòu)筑起自身的競爭壁壘，這讓它在即時配送領(lǐng)域獨(dú)樹一幟，也是不少投資者對其持長期看好態(tài)度的重要原因。
首先，第三方可以將服務(wù)定義權(quán)交還給商家，同時以服務(wù)本身來進(jìn)行收費(fèi)，而中心化平臺則是按照平臺統(tǒng)一規(guī)則來服務(wù)。相較之下，第三方適應(yīng)性更強(qiáng)，更專業(yè)的配送服務(wù)矩陣能更好地滿足商家需求，特別是重視服務(wù)品質(zhì)與體驗的高客單價商家需求。其次，從長遠(yuǎn)來看，物流商超到家、生鮮電商，還是社區(qū)團(tuán)購平臺，都需要一個脫離流量競爭關(guān)系的獨(dú)立第三方配送平臺的支持;甚至是美團(tuán)、餓了么這類外賣平臺，在高峰時段，也會希望有第三方配送平臺來進(jìn)行運(yùn)力補(bǔ)充。而順豐同城，就是他們的最優(yōu)選擇。通過和順豐同城的合作，他們不僅不用擔(dān)心流量的轉(zhuǎn)移，還能間接取得順豐快遞原有的4.39億忠實用戶。
此外，在國家反壟斷的大方針要求下，順豐同城的第三方定位釋放出更強(qiáng)的活力和優(yōu)勢。如今監(jiān)管對于互聯(lián)網(wǎng)反壟斷的關(guān)注正在持續(xù)加大，商戶擁有越來越多的自主選擇權(quán)，構(gòu)建專屬的配送閉環(huán)需求日益提升，順豐同城作為獨(dú)立第三方即時配送平臺的重要性日益凸顯。截至2021年3月31日止十二個月，按訂單量計算，順豐同城已是中國最大的第三方即時配送服務(wù)平臺，市場份額為11%。
目前，順豐同城已成為包含麥當(dāng)勞、喜茶在內(nèi)的諸多頭部餐飲品牌的首選即時配送服務(wù)商，并幫助傾向于自建流量渠道的品牌諸如天虹、永輝、lady M這樣的知名商超和零售品牌完成履約閉環(huán)。消費(fèi)者通過商家的小程序下單后，會由順豐同城騎手將物品送至消費(fèi)者手中。此外，從其近日選擇蘇炳添做品牌代言人、徐志勝做首席 Win 健官，亦可窺見其全面發(fā)力 C 端市場、為 C 端用戶服務(wù)的決心，而 B 端和 C 端業(yè)務(wù)的融合也能更好地盤活組織運(yùn)力，提高運(yùn)力效能。
總的來說，順豐同城抓住了即時配送這門生意，并從中發(fā)掘市場機(jī)會，以獨(dú)立第三方為突破口切入，提供定制化服務(wù)和深受消費(fèi)者認(rèn)可的品牌效應(yīng)。而隨著懶人經(jīng)濟(jì)盛行和行業(yè)發(fā)展，順豐同城獨(dú)立第三方的定位將持續(xù)釋放優(yōu)勢，助其進(jìn)一步發(fā)展。
背靠順豐，業(yè)務(wù)功底扎實
新消費(fèi)時代下，圍繞日常生活的消費(fèi)場景不斷延伸和擴(kuò)展，許多依靠傳統(tǒng)物流的商品開始變得“即時可得”。順豐同城在母品牌順豐的加持下，加上自身業(yè)務(wù)功底的扎實，基本面穩(wěn)健，從長遠(yuǎn)來看潛力巨大。
不同于其他即配品牌服務(wù)領(lǐng)域單一化，順豐同城整合不同運(yùn)力，實現(xiàn)四大核心場景的覆蓋：本地餐飲(餐食、飲品)、同城零售(商超生鮮、鮮花蛋糕、醫(yī)藥)、近場電商(服裝、美妝、3C)、近場服務(wù)(個人跑腿、企業(yè)服務(wù))。數(shù)據(jù)顯示，順豐同城在同城零售、近場電商和近場服務(wù)的消費(fèi)場景增長態(tài)勢明顯，2018-2020年三年訂單復(fù)合增長率分別為424.1%、105.7%及152.5%，而2020年5月-2021年同期，上述場景增長率分別為272.4%、143.1%及223.2%。
順豐同城還通過統(tǒng)一調(diào)度做到全局最高效，滿足多元客戶和客戶多元的全場景需求。招股資料顯示，公司平均配送時長為30分鐘、時效達(dá)成率超95%。順豐同城在全國范圍內(nèi)編織起了駐店網(wǎng)絡(luò)+商圈網(wǎng)絡(luò)+全城網(wǎng)絡(luò)三張運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)。其中，駐店網(wǎng)絡(luò)覆蓋核心商戶3-5km范圍，以全職騎士為中心發(fā)散，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù);商圈網(wǎng)絡(luò)覆蓋各商圈5-10km范圍，由全職和優(yōu)秀眾包騎士組成，兼具時效性、穩(wěn)定性和價格優(yōu)勢;全城網(wǎng)絡(luò)覆蓋全城，由優(yōu)秀眾包騎士組成，兜底全城運(yùn)力。
值得一提的是，順豐速運(yùn)集團(tuán)無疑是順豐同城的“底氣”。通過幾十年的積累，順豐已經(jīng)擁有國內(nèi)客單價最高、數(shù)量最多的優(yōu)質(zhì)客戶，這些都是順豐同城的天然流量，也勢必在未來成為順豐同城在C2C賽道上騰飛的重要動力。在與順豐速運(yùn)的協(xié)作上，除了末端配送，順豐同城在順豐速運(yùn)標(biāo)準(zhǔn)快遞流程的收、集、轉(zhuǎn)、運(yùn)、散、派的各個環(huán)節(jié)中均有參與，與順豐速運(yùn)的深度融合也是順豐同城對比其他即配平臺獨(dú)有的優(yōu)勢。
順豐同城在獨(dú)立運(yùn)營短短兩年多時間內(nèi)便取得驕人的成績，并完成赴港IPO，足見其爆發(fā)力之強(qiáng)大。正所謂路遙知馬力，定位精準(zhǔn)、賽道潛力大、基本面穩(wěn)健、資本強(qiáng)力加持將成為順豐同城未來繼續(xù)保持高增長的基本盤。我們有理由相信，順豐同城未來將有更多的想象空間。
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