本文由博眾投資編輯整理。元宇宙的構(gòu)建是一個(gè)龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)化工程，我們嘗試按照價(jià)值傳導(dǎo)機(jī)制，以體驗(yàn)的升級(jí)為終點(diǎn)，倒推實(shí)現(xiàn)這種體驗(yàn)所必備的要素，進(jìn)而分拆出元宇宙研究框架的六大組件。首先是提供元宇宙體驗(yàn)的硬件入口(VR/AR/MR/腦機(jī)接口)及操作系統(tǒng)，其次是支持元宇宙平穩(wěn)運(yùn)行的后端基建(5G/算力與算法/云計(jì)算/邊緣計(jì)算)與底層架構(gòu)(引擎/開(kāi)發(fā)工具/數(shù)字孿生/區(qū)塊鏈)，再次是元宇宙中的關(guān)鍵生產(chǎn)要素(人工智能)，最終呈現(xiàn)為百花齊放的內(nèi)容與場(chǎng)景，以及元宇宙生態(tài)繁榮過(guò)程中涌現(xiàn)的大量提供技術(shù)與服務(wù)的協(xié)同方。(博眾投資)
元宇宙代表著下一代互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，若國(guó)家與公司錯(cuò)過(guò)這一發(fā)展機(jī)遇，極有可能就會(huì)落后。元宇宙為在PC互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代迷失的國(guó)家?guī)?lái)彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)。因此，在元宇宙的大背景下，每個(gè)國(guó)家都依托自身資源稟賦進(jìn)行全面布局以進(jìn)一步強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
全球視角下的元宇宙布局以美國(guó)與中國(guó)為主占據(jù)主導(dǎo)，其次是日本與韓國(guó)積極跟進(jìn)。海內(nèi)外公司資源稟賦不同，因此發(fā)力方向與受益邏輯有所差異，中美日韓的元宇宙發(fā)展與布局各有千秋。
國(guó)內(nèi)的數(shù)字藏品與虛擬數(shù)字人預(yù)計(jì)是優(yōu)先受益方向
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展至今，流量紅利已見(jiàn)頂，元宇宙的發(fā)展將開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的新周期，一方面推動(dòng)5G、人工智能、區(qū)塊鏈等基礎(chǔ)技術(shù)的升級(jí)，另一方面又關(guān)聯(lián)著游戲、社交、內(nèi)容乃至消費(fèi)領(lǐng)域商業(yè)模式的變革。我們所建立的元宇宙六大投資組件，必將同步運(yùn)行于不同的發(fā)展階段，但在不同的發(fā)展階段，呈現(xiàn)出來(lái)的投資價(jià)值，從配臵的角度所賦予的權(quán)重不同。
終極的元宇宙所呈現(xiàn)的內(nèi)容與場(chǎng)景必然百花齊放，搶奪用戶(hù)時(shí)長(zhǎng)/注意力的效果越顯著，投資的重要權(quán)重將增加。但在當(dāng)下混沌期，元宇宙將有新內(nèi)容或場(chǎng)景應(yīng)用出現(xiàn)，引發(fā)全市場(chǎng)的關(guān)注與跟進(jìn)，以吸引越來(lái)越多的廠商快速入局、匹配資源去大力布局。
虛擬數(shù)字人是人工智能體的初級(jí)形態(tài)
虛擬數(shù)字人這一概念不是這兩年才有，也不是隨著元宇宙的概念出現(xiàn)而出現(xiàn)，而是可以追溯到20世紀(jì)80年代，人們開(kāi)始嘗試將虛擬人物引入到現(xiàn)實(shí)商業(yè)世界中，此時(shí)的虛擬數(shù)字人的制作手段以手工繪制為主。1982年，日本動(dòng)畫(huà)《超時(shí)空要塞》播出后，制作方將女主角林明美包裝成演唱?jiǎng)赢?huà)插曲的歌手，并制作了音樂(lè)專(zhuān)輯，林明美成為世界上第一位虛擬歌姬。1984年，英國(guó)人GeorgeStone創(chuàng)作出一個(gè)名為MaxHeadroom的虛擬人物。
21世紀(jì)初，CG、動(dòng)作捕捉等計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)步，取代傳統(tǒng)手繪進(jìn)行虛擬數(shù)字人的創(chuàng)作。該階段的虛擬數(shù)字人開(kāi)始達(dá)到實(shí)用水平，但成本非常高，主要應(yīng)用于影視娛樂(lè)行業(yè)，如數(shù)字替身、虛擬偶像等。2007年，日本制作了第一個(gè)被廣泛認(rèn)可的虛擬數(shù)字人“初音未來(lái)”，初音未來(lái)是二次元虛擬偶像的代表。
近五年，得益于人工智能技術(shù)的發(fā)展，虛擬數(shù)字人的制作流程得到有效簡(jiǎn)化，且成本進(jìn)一步降低，虛擬數(shù)字人行業(yè)開(kāi)始快速發(fā)展，眾多虛擬數(shù)字人在各行各業(yè)出現(xiàn)，如美國(guó)的LilMiquela、日本的imma、歐洲的noonoouri、韓國(guó)的NEON等。元宇宙發(fā)展趨勢(shì)下，虛擬數(shù)字人將是不可或缺的因素。虛擬數(shù)字人并非依托元宇宙而產(chǎn)生，但2021年元宇宙的火爆一定程度上帶動(dòng)了虛擬人熱潮。
在元宇宙六大投資版圖中，我們特別強(qiáng)調(diào)了人工智能的作用，在于其將在元宇宙的建設(shè)中發(fā)揮重要的生產(chǎn)要素作用。未來(lái)的元宇宙世界中，將會(huì)是人類(lèi)化身與人工智能體共存，我們認(rèn)為現(xiàn)階段的虛擬數(shù)字人是人工智能體的初級(jí)形態(tài)。
虛擬數(shù)字人的商業(yè)價(jià)值何在？
虛擬數(shù)字人行業(yè)步入快速發(fā)展期，相應(yīng)的商業(yè)模式也在持續(xù)演進(jìn)與多元化，虛擬數(shù)字人的產(chǎn)業(yè)鏈從上到下可以分為基礎(chǔ)層、平臺(tái)層與應(yīng)用層。國(guó)內(nèi)外虛擬數(shù)字人的入局方在技術(shù)水平、關(guān)鍵場(chǎng)景、產(chǎn)品形態(tài)與運(yùn)營(yíng)方式上有一定差異，在前文我們指出在底層技術(shù)上，海外公司相對(duì)領(lǐng)先，而我國(guó)得益于人口基數(shù)大、直播業(yè)態(tài)興起、互聯(lián)網(wǎng)元素多元，在應(yīng)用場(chǎng)景端的創(chuàng)新能力較強(qiáng)。
參照日韓虛擬數(shù)字人的發(fā)展，結(jié)合目前國(guó)內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀，我們認(rèn)為虛擬數(shù)字人將率先在文娛、廣告、虛擬代言人等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)落地。目前我們已經(jīng)看到國(guó)內(nèi)部分互聯(lián)網(wǎng)公司、傳媒公司、消費(fèi)品品牌已陸續(xù)入局，推出虛擬數(shù)字人，探索多元的變現(xiàn)路徑。
博眾投資認(rèn)為，元宇宙發(fā)展趨勢(shì)下，虛擬數(shù)字人將是不可或缺的因素。虛擬數(shù)字人并非依托元宇宙而產(chǎn)生，但2021年元宇宙的火爆一定程度上帶動(dòng)了虛擬人熱潮。在元宇宙六大投資版圖中，我們特別強(qiáng)調(diào)了人工智能的作用，在于其將在元宇宙的建設(shè)中發(fā)揮重要的生產(chǎn)要素作用。未來(lái)的元宇宙世界中，將會(huì)是人類(lèi)化身與人工智能體共存，我們認(rèn)為現(xiàn)階段的虛擬數(shù)字人是人工智能體的初級(jí)形態(tài)?？紤]到中國(guó)在內(nèi)容與場(chǎng)景端的優(yōu)勢(shì)，關(guān)注現(xiàn)階段在虛擬數(shù)字人相關(guān)底層技術(shù)與分發(fā)環(huán)節(jié)有所布局的公司，重點(diǎn)推薦芒果超媒。關(guān)注廣告、電商、增值服務(wù)領(lǐng)域的相關(guān)標(biāo)的，關(guān)注部分消費(fèi)品牌在此方向的布局。
【相關(guān)概念股】
芒果超媒
2021三季度與公司相關(guān)的風(fēng)波事件頻發(fā)，先后多位上芒果綜藝的藝人出現(xiàn)丑聞，影響節(jié)目播放效果;10月9日周六晚黃金檔《快樂(lè)大本營(yíng)》宣布將停播改版;持股5%以上的股東阿里創(chuàng)投與財(cái)信精果簽署《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》，阿里創(chuàng)投清倉(cāng)轉(zhuǎn)讓所持有9365萬(wàn)股股份，占公司總股本5.01%;我們認(rèn)為，在內(nèi)容制作優(yōu)勢(shì)突出的基本盤(pán)下，公司作為黨媒國(guó)企，能以實(shí)際行動(dòng)抵制行業(yè)亂象，追求高質(zhì)量發(fā)展，長(zhǎng)期發(fā)展仍較穩(wěn)健。
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藍(lán)色光標(biāo)
元宇宙的發(fā)展依靠區(qū)塊鏈、5G等底層技術(shù)支撐，應(yīng)用場(chǎng)景包括社交、游戲、廣告營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域，將成為傳媒最大應(yīng)用場(chǎng)景。隨著元宇宙的搭建，品牌方面臨全新的營(yíng)銷(xiāo)生態(tài)，其對(duì)于虛擬人的需求以及對(duì)于虛擬人在品牌宣傳，直播帶貨等方面的應(yīng)用需求應(yīng)運(yùn)而生。藍(lán)色光標(biāo)開(kāi)啟元宇宙及虛擬人在營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域的創(chuàng)新，加速元宇宙相關(guān)布局。通過(guò)元宇宙業(yè)務(wù)的探索，藍(lán)色光標(biāo)布局虛擬人IP和技術(shù)、XR技術(shù)以及虛擬空間等業(yè)務(wù)，探索虛擬數(shù)字人、虛擬空間以及虛擬直播在營(yíng)銷(xiāo)場(chǎng)景下的應(yīng)用，進(jìn)而構(gòu)建公司的自有IP、技術(shù)和內(nèi)容核心能力。
藍(lán)色光標(biāo)
溫馨提示
本文觀點(diǎn)由--陳泳智(執(zhí)業(yè)編號(hào)A0600620030001)編輯整理，不構(gòu)成投資建議，操作風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!
《汽車(chē)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)意見(jiàn)出臺(tái)，持續(xù)利好氫能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈》銀河證券;2021-11-09;
《氫能專(zhuān)題報(bào)告：新能源、輕能源、氫能源》銀河證券;2021-09-03;
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