本文由博眾投資編輯整理。元宇宙的構建是一個龐大而復雜的系統(tǒng)化工程，我們嘗試按照價值傳導機制，以體驗的升級為終點，倒推實現(xiàn)這種體驗所必備的要素，進而分拆出元宇宙研究框架的六大組件。首先是提供元宇宙體驗的硬件入口(VR/AR/MR/腦機接口)及操作系統(tǒng)，其次是支持元宇宙平穩(wěn)運行的后端基建(5G/算力與算法/云計算/邊緣計算)與底層架構(引擎/開發(fā)工具/數(shù)字孿生/區(qū)塊鏈)，再次是元宇宙中的關鍵生產(chǎn)要素(人工智能)，最終呈現(xiàn)為百花齊放的內容與場景，以及元宇宙生態(tài)繁榮過程中涌現(xiàn)的大量提供技術與服務的協(xié)同方。(博眾投資)
元宇宙代表著下一代互聯(lián)網(wǎng)機遇，若國家與公司錯過這一發(fā)展機遇，極有可能就會落后。元宇宙為在PC互聯(lián)網(wǎng)與移動互聯(lián)網(wǎng)時代迷失的國家?guī)韽澋莱嚨臋C會。因此，在元宇宙的大背景下，每個國家都依托自身資源稟賦進行全面布局以進一步強化競爭優(yōu)勢。全球視角下的元宇宙布局以美國與中國為主占據(jù)主導，其次是日本與韓國積極跟進。海內外公司資源稟賦不同，因此發(fā)力方向與受益邏輯有所差異，中美日韓的元宇宙發(fā)展與布局各有千秋。?
美國：在硬件入口、后端基建、底層架構三個方向優(yōu)勢最大。美國對元宇宙的關注點集中于基礎設施與功能性平臺，其核心競爭力主要體現(xiàn)在硬件入口及操作系統(tǒng)、后端基建、底層架構等方面，同時在人工智能方向也具有較強的競爭力;從應用層面來看，美國不僅局限于游戲、娛樂等面向C端消費者的場景，在工業(yè)設計等面向B端的場景上也有所延伸，從而驅動工業(yè)生產(chǎn)應用的效率提升。
中國：在內容與場景、協(xié)同方領域具備優(yōu)勢，在人工智能與后端基建存在彎道超車的機會。中國最大的潛力在于用戶基數(shù)與社交基因優(yōu)勢，在后端基建與人工智能領域預計有后發(fā)優(yōu)勢。我國目前在底層技術上仍處于跟隨與追趕的態(tài)勢，但是得益于強大的基建能力及人口規(guī)模優(yōu)勢，后續(xù)有望在5G等后端基建、人工智能、內容與場景方面爆發(fā)出巨大的增長潛力。
韓國：政府強力引領，偶像工業(yè)驅動。韓國元宇宙由政府引領，以三星為代表的韓國公司在“虛擬數(shù)字人”領域技術領先，應用場景則主要由韓國成熟的偶像工業(yè)驅動——虛擬偶像是最先試水的方向。
日本：ACG產(chǎn)業(yè)積累深厚，IP資源豐富。背靠豐富的ACG產(chǎn)業(yè)基礎與IP儲備，日本元宇宙的應用場景已逐步在由游戲向演出會議等場景延展。(博眾投資)
國內的數(shù)字藏品與虛擬數(shù)字人預計是優(yōu)先受益方向
在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，中國在變現(xiàn)流通環(huán)節(jié)表現(xiàn)出強大的主觀能動性，如極致內容變現(xiàn)形態(tài)的直播帶貨的快速發(fā)展?；谠谧儸F(xiàn)環(huán)節(jié)強大的主觀能動性，我們認為國內的數(shù)字藏品(NFT)與虛擬數(shù)字人預計是優(yōu)先受益的方向：
數(shù)字藏品將帶動優(yōu)質IP的價值重估。數(shù)字藏品及其背后區(qū)塊鏈技術的意義在于為數(shù)字版權提供了的確權與交易兩套基本機制(對應中國內容優(yōu)勢)。數(shù)字藏品可以錨定虛擬資產(chǎn)的價值，有助于推動內容資產(chǎn)價值的重估，有三重邏輯：解決版權保護痛點、重塑資產(chǎn)流通性、加速數(shù)字資產(chǎn)化。我們認為需重點關注擁有優(yōu)質IP的傳媒內容公司，數(shù)字藏品將為IP帶來新的流通空間，也開辟了新的創(chuàng)作空間。
虛擬數(shù)字人的時代已開啟。借鑒亞文化相近的日韓虛擬人發(fā)展，預計中國虛擬數(shù)字人行業(yè)將迎來快速發(fā)展(對應中國式創(chuàng)新，中國企業(yè)善于做變現(xiàn)，如直播電商)。我們的元宇宙研究框架中強調了人工智能作為核心生產(chǎn)要素的重要作用，預計未來元宇宙中的AIGC(相對于PGC、UGC而言)將會越來越豐富，而基于AI驅動的虛擬數(shù)字人則屬于這一范疇。虛擬數(shù)字人并不是新鮮概念，除了早期B站的卡通形象洛天依，目前已有眾多公司或機構入局，且技術的仿真效果更加成熟，虛擬人越加越接近真人形態(tài)，如阿里的“AYAYI”、抖音UP主“柳夜熙”等。
溫馨提示
本文觀點由--陳泳智(執(zhí)業(yè)編號A0600620030001)編輯整理，不構成投資建議。股市有風險，投資需謹慎!
《元宇宙之中國優(yōu)勢：虛擬數(shù)字人、NFT》安信證券;2021-12-13;
《元宇宙之中國優(yōu)勢：虛擬數(shù)字人，分發(fā)與流通環(huán)節(jié)的新戰(zhàn)場》安信證券;2021-11-23;
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