本文由博眾投資編輯整理。元宇宙的構(gòu)建是一個(gè)龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)化工程，我們嘗試按照價(jià)值傳導(dǎo)機(jī)制，以體驗(yàn)的升級為終點(diǎn)，倒推實(shí)現(xiàn)這種體驗(yàn)所必備的要素，進(jìn)而分拆出元宇宙研究框架的六大組件。首先是提供元宇宙體驗(yàn)的硬件入口(VR/AR/MR/腦機(jī)接口)及操作系統(tǒng)，其次是支持元宇宙平穩(wěn)運(yùn)行的后端基建(5G/算力與算法/云計(jì)算/邊緣計(jì)算)與底層架構(gòu)(引擎/開發(fā)工具/數(shù)字孿生/區(qū)塊鏈)，再次是元宇宙中的關(guān)鍵生產(chǎn)要素(人工智能)，最終呈現(xiàn)為百花齊放的內(nèi)容與場景，以及元宇宙生態(tài)繁榮過程中涌現(xiàn)的大量提供技術(shù)與服務(wù)的協(xié)同方。(博眾投資)
元宇宙代表著下一代互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，若國家與公司錯(cuò)過這一發(fā)展機(jī)遇，極有可能就會落后。元宇宙為在PC互聯(lián)網(wǎng)與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代迷失的國家?guī)韽澋莱嚨臋C(jī)會。因此，在元宇宙的大背景下，每個(gè)國家都依托自身資源稟賦進(jìn)行全面布局以進(jìn)一步強(qiáng)化競爭優(yōu)勢。全球視角下的元宇宙布局以美國與中國為主占據(jù)主導(dǎo)，其次是日本與韓國積極跟進(jìn)。海內(nèi)外公司資源稟賦不同，因此發(fā)力方向與受益邏輯有所差異，中美日韓的元宇宙發(fā)展與布局各有千秋。?
美國：在硬件入口、后端基建、底層架構(gòu)三個(gè)方向優(yōu)勢最大。美國對元宇宙的關(guān)注點(diǎn)集中于基礎(chǔ)設(shè)施與功能性平臺，其核心競爭力主要體現(xiàn)在硬件入口及操作系統(tǒng)、后端基建、底層架構(gòu)等方面，同時(shí)在人工智能方向也具有較強(qiáng)的競爭力;從應(yīng)用層面來看，美國不僅局限于游戲、娛樂等面向C端消費(fèi)者的場景，在工業(yè)設(shè)計(jì)等面向B端的場景上也有所延伸，從而驅(qū)動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)應(yīng)用的效率提升。
中國：在內(nèi)容與場景、協(xié)同方領(lǐng)域具備優(yōu)勢，在人工智能與后端基建存在彎道超車的機(jī)會。中國最大的潛力在于用戶基數(shù)與社交基因優(yōu)勢，在后端基建與人工智能領(lǐng)域預(yù)計(jì)有后發(fā)優(yōu)勢。我國目前在底層技術(shù)上仍處于跟隨與追趕的態(tài)勢，但是得益于強(qiáng)大的基建能力及人口規(guī)模優(yōu)勢，后續(xù)有望在5G等后端基建、人工智能、內(nèi)容與場景方面爆發(fā)出巨大的增長潛力。
韓國：政府強(qiáng)力引領(lǐng)，偶像工業(yè)驅(qū)動(dòng)。韓國元宇宙由政府引領(lǐng)，以三星為代表的韓國公司在“虛擬數(shù)字人”領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先，應(yīng)用場景則主要由韓國成熟的偶像工業(yè)驅(qū)動(dòng)——虛擬偶像是最先試水的方向。
日本：ACG產(chǎn)業(yè)積累深厚，IP資源豐富。背靠豐富的ACG產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與IP儲備，日本元宇宙的應(yīng)用場景已逐步在由游戲向演出會議等場景延展。(博眾投資)
國內(nèi)的數(shù)字藏品與虛擬數(shù)字人預(yù)計(jì)是優(yōu)先受益方向
在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，中國在變現(xiàn)流通環(huán)節(jié)表現(xiàn)出強(qiáng)大的主觀能動(dòng)性，如極致內(nèi)容變現(xiàn)形態(tài)的直播帶貨的快速發(fā)展?；谠谧儸F(xiàn)環(huán)節(jié)強(qiáng)大的主觀能動(dòng)性，我們認(rèn)為國內(nèi)的數(shù)字藏品(NFT)與虛擬數(shù)字人預(yù)計(jì)是優(yōu)先受益的方向：
數(shù)字藏品將帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)IP的價(jià)值重估。數(shù)字藏品及其背后區(qū)塊鏈技術(shù)的意義在于為數(shù)字版權(quán)提供了的確權(quán)與交易兩套基本機(jī)制(對應(yīng)中國內(nèi)容優(yōu)勢)。數(shù)字藏品可以錨定虛擬資產(chǎn)的價(jià)值，有助于推動(dòng)內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)值的重估，有三重邏輯：解決版權(quán)保護(hù)痛點(diǎn)、重塑資產(chǎn)流通性、加速數(shù)字資產(chǎn)化。我們認(rèn)為需重點(diǎn)關(guān)注擁有優(yōu)質(zhì)IP的傳媒內(nèi)容公司，數(shù)字藏品將為IP帶來新的流通空間，也開辟了新的創(chuàng)作空間。
虛擬數(shù)字人的時(shí)代已開啟。借鑒亞文化相近的日韓虛擬人發(fā)展，預(yù)計(jì)中國虛擬數(shù)字人行業(yè)將迎來快速發(fā)展(對應(yīng)中國式創(chuàng)新，中國企業(yè)善于做變現(xiàn)，如直播電商)。我們的元宇宙研究框架中強(qiáng)調(diào)了人工智能作為核心生產(chǎn)要素的重要作用，預(yù)計(jì)未來元宇宙中的AIGC(相對于PGC、UGC而言)將會越來越豐富，而基于AI驅(qū)動(dòng)的虛擬數(shù)字人則屬于這一范疇。虛擬數(shù)字人并不是新鮮概念，除了早期B站的卡通形象洛天依，目前已有眾多公司或機(jī)構(gòu)入局，且技術(shù)的仿真效果更加成熟，虛擬人越加越接近真人形態(tài)，如阿里的“AYAYI”、抖音UP主“柳夜熙”等。
溫馨提示
本文觀點(diǎn)由--陳泳智(執(zhí)業(yè)編號A0600620030001)編輯整理，不構(gòu)成投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎!
《元宇宙之中國優(yōu)勢：虛擬數(shù)字人、NFT》安信證券;2021-12-13;
《元宇宙之中國優(yōu)勢：虛擬數(shù)字人，分發(fā)與流通環(huán)節(jié)的新戰(zhàn)場》安信證券;2021-11-23;
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