本文由博眾投資編輯整理。培育鉆石是人造金剛石中的寶石級大單晶。金剛石的化學(xué)成分為碳(C)，屬于碳元 素的一種同素異形體，其密度為3.52g/cm3、硬度為莫氏10級，是目前人類已知自然界中最堅硬的物質(zhì)。按照成因，金剛石可以分為天然金剛石和人造金剛石。其中，天然金剛石是一種稀有、貴重的非金屬礦產(chǎn)，礦藏儲量不高且采掘難度較大，主要分布在南非、扎伊爾、博茨瓦納、俄羅斯、澳大利亞等國。全世界每年開采天然鉆石9000萬至1億克拉，其中寶石級占 17%-20%。而人造金剛石則是通過人工模擬天然金剛石 結(jié)晶條件和生長環(huán)境采用科學(xué)方法合成出來的金剛石晶體。截至目前，我國金剛石單晶產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量90%以上。培育鉆石是指人造金剛石單晶中質(zhì)優(yōu)粒大可以用于制作首飾的寶石級人造金剛石單晶，目前作為鉆石消費(fèi)領(lǐng)域的新興選擇可用于制作鉆戒、 項鏈、耳飾等各類鉆石飾品及其他時尚消費(fèi)品。(博眾投資)
培育鉆石的產(chǎn)品屬性與天然鉆石無差異。培育鉆石和天然鉆石都是由碳元素形成的晶體，具有完全相同的化學(xué)、物理特性，其在晶體結(jié)構(gòu)的完整性、透明度、折射率、色散等方面可以與天然鉆石相媲美。培育鉆石和天然鉆石均屬于真鉆石，從本質(zhì)上區(qū)別于仿鉆類的莫桑石(碳化硅)和水鉆(立方氧化鋯)。培育鉆石的產(chǎn)品屬性與天然鉆石無差異，僅從肉眼上無法區(qū)分二者。
剖析培育鉆石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈
培育鉆石行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)成。培育鉆石行業(yè)的上游主要為相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備與技術(shù)、觸媒等原材料供應(yīng)以及毛坯鉆石生產(chǎn);中游主要包括毛坯鉆石加工與貿(mào)易、成品貿(mào)易、設(shè)計鑲嵌等;下游環(huán)節(jié)為培育鉆石的終端零售與營銷推廣。從整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分布來看，培育鉆石行業(yè)的上游毛鉆生產(chǎn)、中游環(huán)節(jié)和下游終端零售的毛利率分別約為50%、10%、40%。
我國培育鉆石行業(yè)的發(fā)展歷程
我國人造金剛石行業(yè)的發(fā)展歷程大致可以分為三個階段。第一階段是開創(chuàng)性使用中國特色六面頂壓機(jī)生產(chǎn)人造金剛石，結(jié)束了中國不能生產(chǎn)人造金剛石的歷史。第二階段是設(shè)備大型化和合成腔體結(jié)構(gòu)與合成工藝技術(shù)調(diào)整升級，這一階段六面頂壓機(jī)的合成腔體擴(kuò)大了3-6倍，人造金剛石產(chǎn)量提高了10倍左右，質(zhì)量也得到了顯著提高，從而帶動了我國人造金剛石產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。第三階段是融合兩面頂壓機(jī)和六面頂壓機(jī)合成工藝的優(yōu)點(diǎn)，開發(fā)了粉末觸媒和間接加熱等新工藝，不僅大幅提高了單產(chǎn)，而且顯著降低了成本，從而使我國人造金剛石生產(chǎn)水平達(dá)到了世界先進(jìn)行列。近年來，我國人造金剛石的合成技術(shù)不斷提升。近幾年以來，我國已經(jīng)在合成腔體大型化、硬質(zhì)合金頂錘優(yōu)化等方面取得較多研發(fā)成果并極大推動了人造金剛石生產(chǎn)的發(fā)展。2016年前后，我國采用高溫高壓法(HTHP)生產(chǎn)的小顆粒無色培育鉆石開始進(jìn)入量產(chǎn)階段，培育鉆石的粒度和品質(zhì)隨著合成技術(shù)不斷進(jìn)步而不斷提升。目前，我國自主研發(fā)的六面頂壓機(jī)已經(jīng)被普遍接受成為行業(yè)內(nèi)最為主流的合成設(shè)備。一般情況下，六面頂壓機(jī)合成腔體越大，人造金剛石合成的產(chǎn)量也越高。1965年中國第一臺六面頂壓機(jī)單錘噸位為6MN，上世紀(jì)八十年代之后單錘噸位逐步提高到8MN-10MN之間，近年來單錘噸位已經(jīng)達(dá)到了62MN，單錘噸位提高了十倍以上;六面頂壓機(jī)的油缸直徑也從最初的230mm發(fā)展到如今的800mm-1000mm;硬質(zhì)合金頂錘質(zhì)量從不足3Kg增大到50Kg以上。合成設(shè)備大型化不但提高了人造金剛石的生產(chǎn)效率和產(chǎn)量，而且對人造金剛石質(zhì)量提升也具有明顯的促進(jìn)作用。(博眾投資)
博眾投資了解到，近年來，全球天然毛坯鉆石產(chǎn)量呈下降趨勢，且降幅加速。天然鉆石礦產(chǎn)資源屬于非可再生資源，具有稀缺性，全球天然鉆石礦產(chǎn)資源儲量十分有限。根據(jù)金伯利進(jìn)程、 廣州鉆石交易中心、AWDC和貝恩咨詢的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2008 年世界金融危機(jī)爆發(fā)后， 全球天然毛坯鉆石產(chǎn)量呈現(xiàn)斷崖式下降;2008年至 2018年期間，全球天然毛坯鉆石產(chǎn)量的年均復(fù)合增長率為-1.14%。根據(jù)戴比爾斯、智研咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2017-2020年，全球天然鉆石毛坯產(chǎn)量逐年下滑，從152百萬克拉逐年下降至107百萬克拉，CAGR為-11.04%。
我國培育鉆石市場規(guī)模呈穩(wěn)步增長趨勢
我國培育鉆石原石市場規(guī)模呈逐年增長趨勢，且其規(guī)模占比將居世界首位。根據(jù)前瞻 產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2020年，我國培育鉆石原石的市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到83萬克拉。展望未來，中國巨大的消費(fèi)需求潛力以及不斷進(jìn)步的生產(chǎn)技術(shù)等因素將驅(qū)動培育鉆石市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計，中國培育鉆石原石的市場規(guī)模將從119萬克拉逐年增長至295萬克拉，年復(fù)合增長率將達(dá)到25.48%;中國培育鉆石原石的市場規(guī)模占全球培育鉆石市場規(guī)模的比例將從56.10%逐年提升至80.20%，占比將居世界首位。
首次對行業(yè)給予推薦評級。培育鉆石是誕生于實驗室的真鉆石，其化學(xué)、物理屬性與天然鉆石無差異，憑借在其較高的價格性價比、品質(zhì)、環(huán)保等方面的優(yōu)勢，成為天然鉆石的良好替代品。近年來，在全球天然鉆石供給減少而鉆石珠寶需求不減的大背景下，全球培育鉆石的滲透率迅速提升。隨著合成技術(shù)的不斷提高以及年輕一代消費(fèi)者認(rèn)知接受度的提升，培育鉆石行業(yè)發(fā)展將日益成熟，未來發(fā)展空間較大。我國是世界最大的培育鉆石生產(chǎn)國，主要采用HPHT生產(chǎn)方法，目前在培育鉆石的上游核心利潤環(huán)節(jié)已有較成為成熟的企業(yè)，上游競爭格局相對穩(wěn)定;而下游品牌端尚未形成成熟的上市公司，展望未來，國產(chǎn)培育鉆石品牌有望崛起。(博眾投資)
參考資料：
《培育鉆石行業(yè)深度報告：新經(jīng)濟(jì)成長賽道，孕育初生培育鉆》東莞證券;2022-01-28;
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