2021年12月與基建相關的政府債及企業(yè)債融資同比多增，推動社融同比增長微升。但另一方面，地產相關融資(包括開發(fā)貸、非標融資、甚至房貸)繼續(xù)偏弱，顯示地產相關的逆周期政策的力度和協(xié)調性均有待加強。同時，內需繼續(xù)走弱繼續(xù)拖累企業(yè)自發(fā)貸款意愿。具體看，2021年12月新增人民幣貸款與新增社融均不及市場預期，而M2同比增速略超市場預期——低基數(shù)下，12月社融存量同比增速從11月的10.1%進一步小幅回升至10.3%，而季調后月環(huán)比折年增速從11月的11.5%小幅放緩至10.4%、仍然“不溫不火”。分項看，去年12月新增社融同比明顯多增，主要由于政府債與企業(yè)債凈發(fā)行、以及股票融資同比多增，而非標資產降幅同比收窄。另一方面，居民貸款與企業(yè)中長期貸款同比少增。
在目前“穩(wěn)增長”的背景下，2021年12月社融增長仍略顯乏力。政策仍在“調試期”，隨著內需增長繼續(xù)走弱、金融風險積聚，穩(wěn)增長政策有待加力增效。同時，地產、地方債、甚至防疫等領域對需求的強約束對穩(wěn)增長政策形成強制約，一部分此類制約需要有所放松，才可能將2022年經濟增長托舉回5%以上。除了總量層面的政策寬松之外，地產相關政策的協(xié)調、尤其是對開發(fā)商現(xiàn)金流的全面補充，財政發(fā)力，地方債項目落地、以及保消費政策均有發(fā)力空間。在這種情況下，需繼續(xù)觀察地產相關融資情況、以及企業(yè)現(xiàn)金流和投資意愿的變化，以判斷周期見底的時點。
金融市場會對穩(wěn)增長政策及形成強制約的要素進行預判并形成相應市場反應，市場行情往往早于政策出臺及要素的轉變。那么當前較弱的A股市場氛圍在此預期下會在一季度產生上揚，最早春節(jié)前后就會產生變化，一改當前很多相關板塊殺估值的態(tài)勢，產生下一波結構性行情。在這樣的情況下，2022年的投資計劃應該怎樣制定呢?對于投資新人和散戶，要足夠專業(yè)，選擇適合自己的投資理財方式，才能制定出更合理的投資理財計劃。但往往投資新人和散戶不夠專業(yè)，很難做出合理的投資理財計劃，不如選擇一些專業(yè)的投資理財機構，比如晨溪資本。
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