據(jù)港交所文件，喜馬拉雅控股3月29日向港交所更新招股書。高盛、摩根士丹利、中金為聯(lián)席保薦人。喜馬拉雅曾于去年9月13日首次遞交上市申請(qǐng)書。
招股書顯示，2021年，喜馬拉雅平均月活躍用戶達(dá)到2.68億，包括1.16億移動(dòng)端平均月活躍用戶和15億通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)及其他開(kāi)放平臺(tái)收聽(tīng)音頻內(nèi)容的平均月活躍用戶。2021年，喜馬拉雅移動(dòng)端主應(yīng)用程序平均月活躍用戶在中國(guó)在線音頻應(yīng)用程序中排名第一。根據(jù)灼識(shí)諮詢的資料，2021年，移動(dòng)端用戶共花費(fèi)17,441億分鐘收聽(tīng)音頻內(nèi)容，約占中國(guó)所有在線音頻平臺(tái)移動(dòng)端收聽(tīng)總時(shí)長(zhǎng)的68.3%。
喜馬拉雅收入主要來(lái)源于訂閱、廣告、直播、及其他創(chuàng)新產(chǎn)品及服務(wù)，其中訂閱收入構(gòu)成總收入的最大組成部分。訂閱收入包括會(huì)員訂閱及付費(fèi)點(diǎn)播收聽(tīng)服務(wù)，于2019年、2020年及2021年分別占總收入的47.2%、49.2%及51.1%。
來(lái)源于廣告的收入主要為展示廣告、音頻廣告及品牌推廣活動(dòng)。于2019年、2020年及2021年，廣告收入占總收入的比例分別為22.8%、26.3%及25.4%。
我們看到喜馬拉雅更新了自己的招股書代表的是喜馬拉雅的上市，進(jìn)程更進(jìn)了一步，那么我們到底該如何看待喜馬拉雅整體的上市發(fā)展?
首先，音頻賽道的獨(dú)特屬性實(shí)際上構(gòu)建了喜馬拉雅特殊的護(hù)城河。一直以來(lái)我們都在討論互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在日常發(fā)展過(guò)程之中的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)于喜馬拉雅這樣的公司來(lái)說(shuō)，實(shí)際上其優(yōu)勢(shì)是更加明顯的，這些年的長(zhǎng)期發(fā)展幫助喜馬拉雅構(gòu)成了一整套的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，這就是互聯(lián)網(wǎng)音頻，互聯(lián)網(wǎng)音頻有著獨(dú)特的陪伴屬性，用戶可以在做其他活動(dòng)的同時(shí)通過(guò)音頻獲得知識(shí)或者娛樂(lè)。而且通過(guò)我們自身的一些體驗(yàn)就能夠發(fā)現(xiàn)，一旦形成了某個(gè)平臺(tái)收聽(tīng)音頻的習(xí)慣之后就會(huì)有較強(qiáng)的粘性，更換的成本很高，而這其實(shí)就是喜馬拉雅的核心優(yōu)勢(shì)之一，喜馬拉雅移動(dòng)端用戶日均收聽(tīng)時(shí)長(zhǎng)為144分鐘，總收聽(tīng)內(nèi)容時(shí)長(zhǎng)達(dá)17441億分鐘，在全行業(yè)中收聽(tīng)時(shí)長(zhǎng)占比達(dá)68%。
其次，喜馬拉雅這些年其實(shí)已經(jīng)形成了多場(chǎng)景的用戶服務(wù)能力，很多人對(duì)于喜馬拉雅的認(rèn)知可能還停留在手機(jī)APP上，但是實(shí)際上這些年喜馬拉雅已經(jīng)形成了多場(chǎng)景的覆蓋，喜馬拉雅通過(guò)布局智能家居、智能音箱和車聯(lián)網(wǎng)，已經(jīng)在多個(gè)場(chǎng)景中構(gòu)建了屬于自己的優(yōu)勢(shì)，喜馬拉雅物聯(lián)網(wǎng)及其他開(kāi)放平臺(tái)月活用戶已達(dá)1.52億，同比增長(zhǎng)35%。其中，車載智能終端和家用智能終端月活躍用戶為0.49億。我們之前其實(shí)就反復(fù)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史之中有一個(gè)特殊的案例，這就是電臺(tái)的再次興起，汽車駕駛場(chǎng)景的出現(xiàn)，實(shí)際上成功的塑造了音頻市場(chǎng)的差異化競(jìng)爭(zhēng)場(chǎng)景，而喜馬拉雅無(wú)疑又在這一方面實(shí)現(xiàn)了對(duì)于傳統(tǒng)電臺(tái)的一次降維打擊，這是喜馬拉雅在場(chǎng)景端的核心優(yōu)勢(shì)。
第三，喜馬拉雅的內(nèi)容護(hù)城河非常寬闊。作為一個(gè)音頻服務(wù)的內(nèi)容平臺(tái)，喜馬拉雅實(shí)際的核心競(jìng)爭(zhēng)力依然在內(nèi)容，內(nèi)容為王是我們一直以來(lái)都在強(qiáng)調(diào)的事情，而喜馬拉雅通過(guò)這些年在內(nèi)容市場(chǎng)不斷的深耕與布局，實(shí)際上形成了一整套的“PGC+PUGC+UGC”體化內(nèi)容體系，在這個(gè)內(nèi)容體系之中，每一個(gè)創(chuàng)作者都能夠找到屬于自己的一個(gè)生態(tài)位，從而在生態(tài)場(chǎng)景之中不斷形成強(qiáng)有力的創(chuàng)造力，足夠多的自創(chuàng)內(nèi)容幫助喜馬拉雅在市場(chǎng)之上構(gòu)建起足夠深的護(hù)城河。此外，AIGC的崛起也極大提升了音頻生產(chǎn)效率，成為喜馬拉雅發(fā)展的強(qiáng)力推進(jìn)器。
第四，喜馬拉雅的科技深度也是值得關(guān)注的點(diǎn)。喜馬拉雅利用專有的人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)，并且不斷利用自己的人工智能優(yōu)勢(shì)來(lái)幫助創(chuàng)作者進(jìn)一步的創(chuàng)作內(nèi)容，未來(lái)我們有充分的理由，相信伴隨著人工智能的，不斷優(yōu)化和普及，喜馬拉雅在此領(lǐng)域還會(huì)有更多的資本市場(chǎng)想象空間。
站在資本市場(chǎng)的角度，喜馬拉雅的確是資本市場(chǎng)最喜歡的那一種科技類公司，其能夠給資本市場(chǎng)提供的市場(chǎng)想象空間也很大，所以這個(gè)時(shí)候選擇上市的喜馬拉雅還是值得市場(chǎng)期待的。
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