藉由市場情緒，我們將金融市場劃分為熊市與牛市。觀察動物生存法則，熊在攻擊時是會向下?lián)涞?，而牛在攻擊時是用角頂上去的，因此，若將這兩者動物行為套用在市場上，由于牛角是向上頂?shù)模覀儗⑹袌鲒厔菹蛏戏Q為牛市。
反之，由于熊是向下攻擊的，我們將市場趨勢向下稱為熊市。有鑒于市場悲觀情緒與經(jīng)濟衰退隱憂再次燃起，本文將由CPT Markets分析師逐一探討何謂熊市。
根據(jù)定義，若當(dāng)前整體市場價格由近期的高點處下跌超過20%，我們便將其稱為熊市，而熊市通常會伴隨著經(jīng)濟衰退、高失業(yè)率或是通貨緊縮等多項不利條件，因此在這種時刻，央行便會祭出寬松政策企圖挽救頹勢。
一般來說，在經(jīng)濟剛進入擴張階段時，幾乎不會有熊市出現(xiàn)的可能，但若是當(dāng)前市場的情緒太過熱情而出現(xiàn)非理性的投資熱度時，也就是說資產(chǎn)價格泡沫太多，此時將造成當(dāng)前資產(chǎn)價格高到?jīng)]人愿意接盤后便會開始崩跌，倘若這時加上踩踏效應(yīng)發(fā)生，將會趨使價格崩跌的速度更為快速。
另外，若市場對于未來經(jīng)濟前景并不看好時，消費者將會囤積現(xiàn)金并降低非必需性消費，后續(xù)將造成企業(yè)營收下降、降低招聘意愿，迫使市場認(rèn)為經(jīng)濟衰退將來臨，投資人便會脫手目標(biāo)、撤回資金，造成整體市場價格在短期內(nèi)暴跌。
CPT Markets分析師指出，一個完整的熊市應(yīng)該將其拆解為三個部分。初期，在市場價格開始下跌時，多半的投資人都只會認(rèn)為那是牛市的調(diào)整，他們期待不久過后，市場情緒將會恢復(fù)正常，行情便會反彈，而在這個情況底下，確實有機會呈反彈走勢，但此時已有部分企業(yè)的營利出現(xiàn)問題并與其公司股價出現(xiàn)脫鉤現(xiàn)象。
而在二期時，市場反轉(zhuǎn)已持續(xù)一段時間，但仍有少部分的投資者認(rèn)為牛市還沒結(jié)束，可惜的是，僅存的樂觀情緒并無法牽動整個市場，因此即便只是一些較為悲觀的事件仍然會引發(fā)恐慌性拋售。
后期，也就是所謂的第三期，此時的樂觀情緒早已消失殆盡，基本上，投資人早已意識到公司、整體市場的基本面早已走衰，整個經(jīng)濟陷入衰退泥淖，壞消息不斷釋出，就像是不停止一樣。CPT Markets分析師特別強調(diào)，在最后一期的跌勢往往是最嚴(yán)重的，通常會持續(xù)至少半年或是到好幾年，大部分的投資人由于資金套牢，害怕再度進入市場，但仍有少部分的投資人會秉持著觸底即反彈的希望，開始布局目標(biāo)。
在2020年初，全球疫情開始爆發(fā)，各國開始認(rèn)知到疫情已無法受控，股市價格開始崩跌，且在同一時期，沙特阿拉伯與俄羅斯談判失敗，致使當(dāng)時石油價格波動劇烈，成為了此次熊市爆發(fā)的第二大因素。
而壓垮駱駝的最后一根稻草是，世界衛(wèi)生組織WHO宣布全球大流行病已開始，造成全球多國紛紛展開戒備行動，經(jīng)濟呈停擺狀態(tài)，市場感到極度恐慌，在那時的道瓊工業(yè)平均指數(shù)僅花了19天的時間，便讓其股市崩跌了超過30%。不過，這算是一次相當(dāng)特別的熊市，因為它并沒有向過往一樣持續(xù)很久，因為不久后它便大幅度的反彈了。
而在21世紀(jì)初，那時不管是房地產(chǎn)還是股票市場，市場情緒均相當(dāng)高漲，特別提到房地產(chǎn)市場，盡管那時候個人信用不好，銀行仍會借錢給他們購買房地產(chǎn)，致使一個無形的威脅漸漸形成。
2007年時，新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn);2008年，房利美與房地美接連被政府管理，就連擁有150年歷史的雷曼兄弟亦申請破產(chǎn)，在多個金融機構(gòu)接連倒閉后，市場感到莫大的恐懼，最后導(dǎo)致股市崩盤進入到熊市階段，然而，此次的熊市爆發(fā)卻經(jīng)歷了5年2個月后才恢復(fù)到先前的高點。
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