美股劇烈震蕩時(shí)，VIX恐慌指數(shù)便成為了各大網(wǎng)絡(luò)媒體的熱門(mén)字詞，且不論是投資者或是分析師都對(duì)VIX恐慌指數(shù)相當(dāng)關(guān)注，使得其被認(rèn)為是市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)向球。那么到底VIX恐慌指數(shù)又與美股市場(chǎng)有著什么樣的關(guān)系?為什么各大金融、法人機(jī)構(gòu)，甚至是對(duì)沖基金都對(duì)它都相當(dāng)關(guān)注呢?CPT Markets分析師將于底下詳盡說(shuō)明VIX恐慌指數(shù)。
VIX恐慌指數(shù)又稱(chēng)為VIX波動(dòng)率指數(shù)，是由芝加哥選擇權(quán)交易所CBOE于1993年所推出的衡量市場(chǎng)波動(dòng)性和情緒變化的指標(biāo)，而此指數(shù)的計(jì)算是基于選擇權(quán)的定價(jià)模型，它反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)30天內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)波動(dòng)性的預(yù)期，舉例來(lái)說(shuō)，當(dāng)數(shù)值愈高，這表示市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)性增加，造成投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂程度加深;而當(dāng)指數(shù)下降時(shí)，則意味著市場(chǎng)的情緒較為穩(wěn)定，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的感受減弱。
CPT Markets分析師提到VIX恐慌指數(shù)的另一核心概念，它提供了一種度量市場(chǎng)情緒和投資者恐慌水平的方式，當(dāng)市場(chǎng)恐慌情緒上升，代表VIX指數(shù)也會(huì)上升，而這里的上升可視為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，投資人會(huì)選擇傾向避險(xiǎn)操作;相反的是，當(dāng)市場(chǎng)樂(lè)觀情緒增加，VIX指數(shù)便會(huì)下降，此時(shí)投資者會(huì)更愿意嘗試風(fēng)險(xiǎn)投資?？偨Y(jié)來(lái)說(shuō)，VIX指數(shù)不只可用于評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更能提供市場(chǎng)情緒這類(lèi)的重要信息。
有了VIX恐慌指數(shù)后，不管是波動(dòng)率或是風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒這些抽象概念都可以用直觀數(shù)字直接表達(dá)，因此許多交易員與專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)都會(huì)將其加入到自身的交易策略中。而VIX指數(shù)也會(huì)被當(dāng)作判斷美股超買(mǎi)或是超賣(mài)的使用指標(biāo)，像是當(dāng)指數(shù)達(dá)到極高點(diǎn)時(shí)，這意味著標(biāo)普500指數(shù)將迎來(lái)反彈;或是當(dāng)指數(shù)走到極端低點(diǎn)時(shí)，代表市場(chǎng)即將出現(xiàn)修正或是迎來(lái)大反轉(zhuǎn)。
一般來(lái)說(shuō)，恐慌指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)有著強(qiáng)烈負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)股市逐漸走高時(shí)，VIX指數(shù)將會(huì)逐漸下行到盤(pán)整狀態(tài)，此時(shí)VIX指數(shù)會(huì)處于非常低的水平，因?yàn)橥顿Y者會(huì)認(rèn)為目前情況沒(méi)必要通過(guò)期權(quán)對(duì)沖來(lái)減少損失，而CPT Markets分析師提到，倘若此種狀態(tài)持續(xù)了很長(zhǎng)一段時(shí)間，那么作為賣(mài)出信號(hào)的低位VIX指數(shù)基本上毫無(wú)作用。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)下跌時(shí)，市場(chǎng)參與者會(huì)迅速買(mǎi)入看跌期權(quán)，從而推高VIX指數(shù)，而當(dāng)指數(shù)來(lái)到尖峰時(shí)刻時(shí)，投資者需要及時(shí)注意整體市場(chǎng)是否有對(duì)股市的下跌反應(yīng)過(guò)度，因?yàn)檫@足以顯示股市可能要出現(xiàn)反彈或是出現(xiàn)構(gòu)筑長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的底部，而也由于市場(chǎng)崩跌時(shí)，投資者往往會(huì)反應(yīng)過(guò)度，因此VIX指數(shù)又被稱(chēng)為恐慌晴雨表。
而CPT Markets分析師特別提到投資人須注意的一點(diǎn)是，當(dāng)VIX指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)若在一段期間內(nèi)同時(shí)走高，那么代表此種不穩(wěn)定的趨勢(shì)正在加劇，將有極大的機(jī)率讓市場(chǎng)面臨過(guò)度拋售的情況。
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