根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，股神巴菲特最為青睞的市場(chǎng)指標(biāo)已飆破 170%，不少市場(chǎng)分析師進(jìn)一步表示美股估值已過高，將有極大的機(jī)率會(huì)面臨暴跌危機(jī)。投資人一定會(huì)好奇，到底什么是巴菲特指標(biāo) ? 是什么樣的原因讓它可以顯示股市隨時(shí)都有崩盤危機(jī) ?
CPT Markets 分析師解釋，巴菲特指標(biāo)是計(jì)算美國(guó)股市總估值與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 GDP 的比率，也就是說藉由它觀察股票市值是否是來自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐，倘若該數(shù)值非常低，則代表該股價(jià)被低估了;反之，若該數(shù)值非常高，那么則代表股價(jià)被高估了。
最早開始，巴菲特是提出以國(guó)民生產(chǎn)毛額 GNP 來計(jì)算，而 GNP 與 GDP 不同之處在于，GNP 是屬籍，也就是美國(guó)人若在境外生產(chǎn)也會(huì)被計(jì)算在內(nèi);而 GDP 是屬地，不管是國(guó)外廠商或是人員若在美國(guó)當(dāng)?shù)貜氖律a(chǎn)都會(huì)被計(jì)算在內(nèi)，但它不會(huì)將國(guó)與國(guó)之間的收入轉(zhuǎn)移計(jì)算在內(nèi)，CPT Markets 分析師提到，藉由數(shù)據(jù)證明，其實(shí) GDP 與 GNP 的差異不大，因此后來的市場(chǎng)主流都是使用 GDP 來做為計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。通常，我們將巴菲特指標(biāo)分為五個(gè)階段，若比率少于 77% 則被嚴(yán)重低估、介于 77% 到 99% 則為適度低估、介于 99% 到 121% 則為公允價(jià)值、介于 121% 到 143% 則是適度高估、大于 143% 則為嚴(yán)重高估。
但巴菲特指標(biāo)真就如此神準(zhǔn)嗎 ? 倘若如此，那么現(xiàn)在的股市不就處于崩盤邊緣嗎 ? 藉由上圖 ( 該數(shù)據(jù)已根據(jù)歷史趨勢(shì)線作標(biāo)準(zhǔn)偏差調(diào)整 ) 你可以發(fā)現(xiàn)，只有在 2008 年全球金融海嘯事件發(fā)生時(shí)，數(shù)值才處于合理價(jià)格，且巴菲特本人也在 2013 年就承認(rèn)該指標(biāo)并不那么精確。
關(guān)注 2020 年疫情肆虐時(shí)，該數(shù)值是處于略為高估的范圍，但那時(shí)巴菲特旗下的波克夏公司卻在高估值水平中持續(xù)購(gòu)買股票，由此可知，倘若我們真就巴菲特指標(biāo)來判斷，從而選擇不大膽進(jìn)場(chǎng)，那么就會(huì)完全錯(cuò)過 2020 年到 2021 年的大漲行情，因?yàn)檎l都不知道在 2020 年全球受到疫情的肆虐，美聯(lián)儲(chǔ)竟會(huì)采取前所未有的經(jīng)濟(jì)刺激措施，使得在整個(gè)量化寬松的過程中再次推高資產(chǎn)價(jià)格，進(jìn)而帶動(dòng)巴菲特指標(biāo)持續(xù)上揚(yáng)。
除了 GDP 數(shù)據(jù)延遲性外，更多人質(zhì)疑該指標(biāo)并沒有評(píng)估到非股票的資產(chǎn)，像是債券、房地產(chǎn)與黃金等等，除此之外，在巴菲特指標(biāo)剛發(fā)表時(shí)，多數(shù)的成分股都是制造業(yè)、零售業(yè)和其他能源行業(yè)，但現(xiàn)今美國(guó)最大的公司都是在科技業(yè)，也就是現(xiàn)在的科技業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位，CPT Markets 分析師提到，這種行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化會(huì)導(dǎo)致指數(shù)的解釋發(fā)生偏差。
總結(jié)來說，巴菲特指標(biāo)是一個(gè)易于衡量市場(chǎng)估值的工具，但它并不是完美無缺，因?yàn)樗鼰o法考慮到所有因素，像是資產(chǎn)多樣性以及行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，這些看似微小的因素，最終都會(huì)導(dǎo)致解釋失真，因此在使用該指標(biāo)時(shí)，投資人仍須考慮其他因素來獲取更加全面的市場(chǎng)估值信息。
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