12月15日，在岸、離岸人民幣兌美元匯率一度走強，離岸人民幣兌美元匯率半年來首次盤中升破7.10，日內(nèi)最高漲超200點，最高報7.0975。隨后回落近400點，全周仍大漲超500點，升值至2023年6月5日以來最高。
CPT Markets首席分析師Lucien認為，這主要是美聯(lián)儲“放鴿”的威力仍在持續(xù)—美元指數(shù)四個月來首次跌破102，人民幣匯率則延續(xù)強勁。這波升值的主要外部因素也是短期內(nèi)美元貶值引發(fā)的。
外部環(huán)境變化是人民幣匯率最新突破的主要推動力。北京時間12月14日凌晨，美聯(lián)儲如期連續(xù)第三次“按兵不動”，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間維持在5.25%至5.50%區(qū)間。
美聯(lián)儲意外“放鴿”驚喜市場。最新利率決議聲明措辭和美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言都展現(xiàn)出明顯的“鴿派”立場——鮑威爾表示，降息已經(jīng)開始進入視野，“這顯然是全球都在討論的一個主題，也是我們今天在會議上討論的話題”。
在美聯(lián)儲公布利率決議后，美元指數(shù)應(yīng)聲走弱，昨日一度跌至102下方，創(chuàng)下8月以來新低。對于年末人民幣匯率走勢，業(yè)內(nèi)認為，內(nèi)外部因素將共振推動人民幣匯率延續(xù)強勢。
在CPT Markets分析師看來，國內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力也將為人民幣匯率走穩(wěn)提供動力。國內(nèi)政策發(fā)力的持續(xù)性、與北向資金的邊際變化，是需要重點留意的“新變量”。一方面，10月底“萬億國債”的增發(fā)、10月廣義財政支出的“加速”，政策加碼已有顯現(xiàn)。另一方面，基本面改善的邏輯、人民幣升值的趨勢性，與北向資金的行為會否“共振”，也是市場破局“關(guān)鍵”之一。
春節(jié)前人民幣匯率將維持穩(wěn)中有升，而且，春節(jié)后人民幣匯率仍有反彈動能，并可能出現(xiàn)本輪2022年開啟的趨勢性行情的第三峰。流暢的人民幣趨勢升值行情仍需等待中美利差反彈或境內(nèi)美元流動性重回寬松等因素。
給降息預(yù)期降溫!
美聯(lián)儲“三把手”、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯12月15日突然發(fā)表鷹派論調(diào)，給這一預(yù)期潑了冷水，稱目前沒有真的在討論降息，并稱要做好進一步收緊政策的準備，如有需要，美聯(lián)儲必須準備再次加息。受此影響，短期市場開始回調(diào)。
12月16日，《日本經(jīng)濟新聞》報道稱，人民幣正在升值，這是因為，美國事實上結(jié)束加息，美國和中國利差急劇縮小。美國和中國10年期國債(基準債券)收益率差在10月擴大至2%以上，當前已急劇縮小至1.2%左右，投資者對美國國債收益率的熱情減弱。對于中國而言，資金外流擔憂正在消退。
能否重返6區(qū)間?
那么，這一波今年底出現(xiàn)的漲勢能否延續(xù)到2024年?明年人民幣能重返6區(qū)間嗎?
CPT Markets分析師看來，中國央行匯率調(diào)控只是為經(jīng)濟調(diào)整爭取時間，明年人民幣走勢大概有三種情形。中性情形下，人民幣走勢震蕩偏強，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，外需韌性和內(nèi)需復(fù)蘇有望提升人民幣資產(chǎn)的吸引力。
樂觀情形下，人民幣趨勢性走強，美國金融動蕩、通脹加速下行，迫使美聯(lián)儲貨幣政策快速轉(zhuǎn)松，“微笑美元曲線”加速演進，人民幣可能在2024年出現(xiàn)明顯反彈。悲觀情形下，人民幣走勢震蕩偏弱，美國“躲過”了經(jīng)濟衰退并出現(xiàn)再通脹，美聯(lián)儲的轉(zhuǎn)向不得不推遲甚至可能進一步加息，人民幣外部環(huán)境將依然嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟可能需要達到產(chǎn)出正缺口才能抵消市場的疑慮。
切忌線性的單邊思維，在匯率較為靈活的情況下，匯率的靈活調(diào)整有助于及時釋放市場壓力，避免預(yù)期的積累。
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