天娛傳媒借殼快樂購上市 主營乏力能否快樂？

（原標題：借殼快樂購 天娛傳媒能否快樂 ）

6月15日晚間，快樂購發(fā)布公告表示，擬以發(fā)行股份或支付現(xiàn)金的方式，購買包括上海天娛傳媒有限公司（以下簡稱“天娛傳媒”）在內(nèi)共五家公司的全部股權(quán)，而這也意味著天娛傳媒成功敲開了上市之門。然而在從業(yè)者看來，由于近年來天娛傳媒頻頻出現(xiàn)藝人出走、高管離職等事件，同時公司核心產(chǎn)品之一《快樂男聲》、《超級女聲》的品牌影響力也在逐年下降，登陸資本市場后的天娛傳媒能否用好資本杠桿仍待檢驗。

借殼上市

6月15日晚間公告顯示，目前快樂購已與目標公司股東就本次重大資產(chǎn)重組達成初步意向，并于6月14日與目標公司全體股東簽署了框架協(xié)議。未來雙方將在中介機構(gòu)對目標公司的評估、審計、盡職調(diào)查等相關(guān)工作完成后，就本次交易方案的具體細節(jié)進行進一步磋商，包括但不限于標的資產(chǎn)定價、股份/現(xiàn)金支付比例、股份發(fā)行價格及數(shù)量、業(yè)績承諾、盈利補償、股票鎖定、交易程序和審批等，并簽署正式交易文件。

然而，這并非天娛傳媒首次試圖通過快樂購實現(xiàn)借殼上市。去年8月，當(dāng)時已停牌兩個月的快樂購發(fā)布公告稱，擬購買湖南廣電控制的7家公司全部或控股股權(quán)，其中就包括天娛傳媒，受到多方關(guān)注。

但3個月后，天娛傳媒借殼上市的計劃就落空了。去年11月，快樂購決定終止該重大資產(chǎn)重組事項，并在公告中表示，自公司股票停牌以來，公司及交易各方積極推進重組相關(guān)事宜，就交易方案進行了反復(fù)論證、溝通和磋商，并組織中介機構(gòu)進行了盡職調(diào)查工作，但根據(jù)相關(guān)國資監(jiān)管部門的批復(fù)，本次重大資產(chǎn)重組方案中涉及的標的公司資產(chǎn)狀況較為復(fù)雜，重組方案尚待商討和完善，目前實施條件尚不成熟。

主營乏力

雖然首次借殼上市并未成功，但此次天娛傳媒再次出現(xiàn)在快樂購的收購名單中，在一定程度上顯示出天娛傳媒對于資本市場的期待。與此同時也能發(fā)現(xiàn)，近年來天娛傳媒的發(fā)展也正面臨著挑戰(zhàn)。在北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰看來，近段時間天娛傳媒的發(fā)展表現(xiàn)較為一般，包括旗下作品以及公司自身在行業(yè)內(nèi)的影響力均有所下降。

通過觀察可以發(fā)現(xiàn)，在天娛傳媒的眾多作品中，《超級女聲》、《快樂女聲》、《快樂男聲》不可不提，但與此前曾經(jīng)創(chuàng)造在北京、上海等12個城市收視儀調(diào)查中，平均收視率8.54%，決賽期間則平均達到11%的收視神話不同，現(xiàn)階段《超級女聲》等作品卻無法再次實現(xiàn)此前的高收視，在行業(yè)競爭和政策限制下，轉(zhuǎn)戰(zhàn)網(wǎng)絡(luò)后也難以實現(xiàn)較高的市場影響力，號召力大不如前，還被網(wǎng)友質(zhì)疑存在投票數(shù)據(jù)造假。

新元文智創(chuàng)始人劉德良認為，目前綜藝市場競爭激烈，成本也在不斷升高，尤其是不少公司紛紛引進國外版權(quán)，并采取大投入、大制作的模式，在此背景下，天娛傳媒遇到較大的競爭壓力。此外，此前《超級女聲》等作品的觀眾如今已經(jīng)差不多30歲，而年輕人是當(dāng)下的主要受眾，觀眾群體發(fā)生變化，也會對相關(guān)作品的市場反饋產(chǎn)生影響。

值得注意的是，天娛傳媒還出現(xiàn)藝人出走或不再續(xù)約、人才流失的情況。公開資料顯示，目前包括李宇春、張杰、魏晨、鄭爽、尚雯婕、周筆暢等藝人均已離開天娛傳媒。且在今年2月，被稱為“選秀教母”、打造天娛傳媒不少品牌節(jié)目、擔(dān)任總經(jīng)理一職的龍丹妮也正式卸任，這對天娛傳媒而言無疑是個損失。

業(yè)績難期

為了實現(xiàn)公司的發(fā)展，如今天娛傳媒也試圖在影視等其他領(lǐng)域不斷發(fā)力。據(jù)天娛傳媒官網(wǎng)顯示，目前天娛傳媒有天娛音樂和天娛影視兩大核心板塊。其中在影視板塊，近年天娛影視加強了對電影電視劇的投資、出品、制作和發(fā)行，推出包括《流星雨》系列、《小時代》系列、《爸爸去哪兒Ⅰ、Ⅱ》、《相愛穿梭千年Ⅰ、Ⅱ》、《梔子花開》等作品，但其中既獲得較高口碑，同時也實現(xiàn)較好市場收益的作品仍是少數(shù)。

劉德良認為，天娛傳媒后續(xù)若能借助快樂購實現(xiàn)借殼上市、對接資本市場，能與其他相關(guān)資本進一步實現(xiàn)資源整合、業(yè)務(wù)協(xié)同，并獲得更多充足資金投入到制作領(lǐng)域，但天娛傳媒若想實現(xiàn)更好的發(fā)展，關(guān)鍵還需在內(nèi)容創(chuàng)新上發(fā)力，在內(nèi)容設(shè)計、模式、經(jīng)營機制等方面實現(xiàn)突破，用內(nèi)容重新獲得觀眾和市場。

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