今麥郎IPO提速 盈利能力弱產品缺乏差異化

（原標題：兩家方便面的“喜”與“愁）

創(chuàng)意圖片/新京報記者 王遠征

6月的方便面市場，可謂幾家歡喜幾家愁。

6月9日，五谷道場在被中糧集團掛牌出讓半年多后，終被掛面企業(yè)克明面業(yè)以5228萬元價格抄底接盤。八年兩次終轉手，對命運多舛的五谷道場來說，也算一個了結。但在這一過程中，五谷道場由一個年銷售額超過15億元的明星方便面企業(yè)，迅速下滑成了兩年虧損近2億的燙手山芋。

3天后，方便面市場傳出另一個消息：今麥郎高調發(fā)布了IPO計劃。欣喜之余，對今麥郎來說，要打造大營銷平臺，沖擊1000億元銷售收入，仍然面臨著產品線過于龐大、方便面市場整體下滑等不小的壓力，這對上市過程中的最核心指標盈利能力會造成一定影響。

關鍵詞壓力

今麥郎IPO提速盈利能力弱產品缺乏差異化

6月12日，今麥郎運營中心證券部組織召開今麥郎面品有限公司上市啟動會，加快了IPO進程。

今麥郎董事長范現國在上市啟動會上表示，今麥郎要打造大營銷平臺，將來實現1000億元的收入。6月16日，新京報記者致電今麥郎集團，對于如何應對上市后的風險以及未來規(guī)劃，其并未做出回應。

中國食品產業(yè)評論員朱丹蓬認為，今麥郎業(yè)務橫跨食品、面品、飲品，急需通過產品差異化實現持續(xù)盈利。

業(yè)務過多影響盈利能力

目前今麥郎設置了制面、面粉、綜合、掛面、面品營銷五大事業(yè)部，形成了142條方便面生產線，年方便面生產能力達120億份。

但其主業(yè)方便面市場持續(xù)低迷。根據中國食品科學技術學會數據顯示，2015年，中國大陸方便面總產量362.49億份，較上年下跌8.54%。銷售額490.91億元，較上年下跌6.75%。同年今麥郎銷售額下滑48.18%，銷售量下滑37.70%。

同時，今麥郎飲品也涵蓋了瓶裝水、茶飲料、維生素飲料、果汁等，下設14個子公司并成立14家生產基地。但多元化業(yè)務背后仍對面食重度依賴。數據顯示，2015年今麥郎面食的總營業(yè)額超過100億元，遠高于同期飲品約25億元的營業(yè)額。

業(yè)內人士分析認為，龐大的體量，廣泛的覆蓋范圍，今麥郎能夠占領一定的市場份額，然而僅僅依靠規(guī)模效應，實現薄利多銷，仍給盈利帶來不少壓力。

獨立經營渠道上升壓力大

2016年5月，今麥郎完成了與日清、統一的“分手”完全獨立，但與后者“聯姻”多年后仍難逃其品牌的影響。

統一方面曾表示，自2006年與今麥郎投資有限公司合資設立今麥郎飲品，實行以70%滲透廣大中國農村市場、30%攻占一線城市之經營策略。中國食品產業(yè)評論員朱丹蓬指出，在剝離統一后，今麥郎飲品在一段時間可能還需要依托面食的渠道經營，這將不利于其長久發(fā)展。

現今，今麥郎依舊靠低價策略主要布局在三、四線市場。6月18日，新京報記者在天貓超市看到，相較于康師傅、統一，今麥郎方便面的價格要便宜3-5元不等?！敖覃溊稍谝?、二線市場缺乏搶眼表現，接下來通過渠道上升，在一、二線市場突圍的壓力不小?！敝斓づ罘治?。

缺乏差異化競爭不輕松

2016年，今麥郎董事長范現國曾提出能代表企業(yè)、行業(yè)的“超級單品”概念。

對應的是，這期間今麥郎陸續(xù)推出一系列新品，如瓶裝水打出“軟質水”概念，推“涼白開”，定位中高端領域。方便面則推出以老爸廚房“一菜一面”等高端產品，帶動銷售額增長超過20%。

朱丹蓬分析認為，今麥郎飲品主推的“涼白開”實際上是偽創(chuàng)新，在水種品類、價格方面都無明顯優(yōu)勢。同時，方便面業(yè)務與康師傅、統一的超級單品相比，仍缺乏戰(zhàn)略大單品。

“想要依靠爆品取得一、二線市場份額，今麥郎在品牌影響和渠道上仍需要更多的資金和時間投入。”朱丹蓬說道。

關鍵詞抄底

五谷道場再轉手終被克明面業(yè)接盤

掛牌7個月后，五谷道場終于迎來了“接盤俠”。

6月9日，掛面上市公司克明面業(yè)發(fā)布公告，確定以5228萬元競得中糧天然五谷食品投資有限公司所持中糧五谷道場食品有限公司100%股權及5367.947822萬元債權，雙方簽訂了《產權交易合同》。

按照這筆交易，克明面業(yè)拿下五谷道場，需要支付包括競拍款及債務在內的近1.06億元。這一價格與中糧8年前的接盤價相差無幾——在2009年，中糧集團作為重組投資方入駐五谷道場，以1.09億元的價格拿下了其100%股權。

克明面業(yè)方面表示，收購五谷道場將進一步豐富公司產品品類。轉讓完成后將繼續(xù)履行與五谷道場員工的合約，保證其薪酬待遇整體不降低。

2年虧損近2億　五谷道場成燙手山芋

8年時間內兩度轉手，五谷道場的發(fā)展并不順利。

在2006年，五谷道場依靠“非油炸”概念一度沖擊到了15億元年銷售額，后因過快投資建廠導致資金鏈斷裂。隨后在2009年由中糧集團入駐，追加2億元資金，試圖讓五谷道場在方便面市場占據30%份額，實現10億元銷售額。

但這些投入都沒有奏效，反倒成了中糧拖后腿的業(yè)務。根據2016年11月五谷道場在北京產權交易所的掛牌數據顯示，其2015年的營業(yè)收入為1.26億元，凈利潤虧損1.93億元。而截至2016年11月，五谷道場收入為1.02億元，凈利潤虧損315.83萬元。

與此同時，在上述期間內，五谷道場一度出現資不抵債的情況，如其2015年資產總計為1.18億元，而負債總計達到了9.27億元。

中國食品產業(yè)評論員朱丹蓬認為，五谷道場主打的“非油炸”本身是小眾市場，在方便面行業(yè)整體萎縮下滑的情況下，專注更細分市場的五谷道場業(yè)績也難有所好轉。

承擔5000余萬負債克明面業(yè)稱看中健康概念

事實上，此次克明面業(yè)拿下五谷道場的價格，比中糧此前掛出的7118.24萬元底價還低了近2000萬元。探底收購后，能否讓五谷道場“起死回生”，還充滿著各種不確定因素。

資料顯示，克明面業(yè)是一家專注于掛面研發(fā)生產的公司，2012年于深圳證券交易所上市，2016年營業(yè)收入為21.63億元，凈利潤1.37億元。

克明面業(yè)稱，主要看中的是五谷道場“非油炸更健康”的品牌價值，這與公司堅持做掛面、提倡健康生活的理念相似。競拍成功后將在掛面以及方便食品兩項業(yè)務上同時發(fā)力。

據了解，競拍五谷道場后，克明面業(yè)還要承擔其5000多萬元的債務。公告顯示，五谷道場需向中糧天然五谷食品投資有限公司分別償還1600萬元貸款本金及利息、1000萬元借款本金及利息，還需向中糧食品營銷有限公司歸還2759元欠款。

克明面業(yè)表示，收購后公司現金流會存在一定的凈流出，但不會對公司今年的財務狀況及經營成果帶來較明顯的影響。

重點推薦

機構看盤

• 

  徐小明：交易原則越簡單越有效

  標準一旦建立了之后，大多數時間并不用總管著市場。

  查看投顧
• 

  連續(xù)調整被套?老司機帶你學炒股

  巨豐投顧6月策略：市場低谷期防御為上。

  查看投顧

百戰(zhàn)經典

• 

  牛人分享獨門買入戰(zhàn)法 散戶稱贊

  此種戰(zhàn)法是短線交易者必須注意的一個因素，是散戶能夠獲利的力量之源。

  查看投顧
• 

  記住這些K線形態(tài) 股市就是提款機

  K線是分析和判斷行情走勢最基本的技術指標。學會看圖，賺錢不再難！

  查看投顧

牛人論股

• 

  獨門跟莊戰(zhàn)法 看懂少走十年彎路

  在這個市場里，主力決定著大市走向。散戶能賺錢的方法就是跟莊操作。

  查看投顧
• 

  散戶福音！牛人揭秘股市漲跌鐵律

  要做股票，先看大盤，如果把握不好節(jié)奏，想在市場生存，真的很難。

  查看投顧

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。