“小而美”網貸平臺背后的投資邏輯

9月17日訊，雖然互金整治延期一年，但是各家平臺的整改已然進入水深火熱的階段，行業(yè)洗牌也日益深入。據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，截止到2017年8月31日，我國P2P網貸平臺數(shù)量達5118家，累計問題平臺達3362家，在運營平臺1756家，隨著合規(guī)監(jiān)管一步步細化，越來越多的平臺清盤退出行業(yè)。

當下，合規(guī)與轉型成了行業(yè)關鍵詞，正如筆者之前寫過的《合規(guī)期，深耕細分領域的垂直網貸平臺將迎來窗口期》所言，各家平臺都繞不開合規(guī)這道關卡，必須全力以赴方能順利過關。在合規(guī)監(jiān)管與業(yè)務調整的雙重標準下，小平臺囿于硬實力(如銀行存管、ICP證)的整改而愁眉不展;大平臺陷于軟實力(如業(yè)務轉型、合規(guī)上限)的轉型而困窘不堪，可謂各有各的煩惱。

對于投資人而言，在如今的形勢下，有一種居中相對保守的投資選擇，那就是“小而美”平臺。今天，筆者就來講講選擇“小而美”網貸平臺背后的邏輯。

深耕垂直領域，“小而美”平臺的資產相對優(yōu)質

到底何為“小而美”呢?“小”是指平臺聚焦到某類垂直細分資產領域深耕發(fā)展;而“美”則是指平臺在業(yè)內有一定的積累和名氣，用戶投資后能夠賺錢，故稱之為“小而美”平臺。

以筆者多年從事網貸行業(yè)經驗來分析，“小而美”平臺一般局限在某些特定領域，如車貸、房貸、供應鏈金融等。這類垂直細分領域的平臺業(yè)務模式專一，專注于特定資產領域深耕，人才素質專業(yè)，技術能力過硬，形成了相對完備的風控防范措施。這類平臺雖“小”但勝在資產普遍優(yōu)質，即使用戶數(shù)量有限卻能讓投資者獲取比較高的收益。正因如此，“小而美”平臺也同樣吸引了一大批投資者的蜂擁而至，成就了“小而美”平臺在投資人圈內的良好口碑。

“小而美”平臺之所以能在激烈競爭的環(huán)境中生存下來，是因為此類平臺從入行以來就深深扎根于某類特定資產領域，并掌握有核心技術，將某一資產領域業(yè)務從“熟練”做到“專業(yè)”，再由“專業(yè)”做到“精深”，在該資產領域把業(yè)務專長發(fā)揮得爐火純青。因此，“小而美”平臺開發(fā)的很多資產相較于其他平臺也更具有明顯優(yōu)勢。

尤其目前為了更好把控互金風險，以今年6月底為時間截點，北京，上海和廣東監(jiān)管部門都已經限制平臺業(yè)務規(guī)模的發(fā)展，但是這對于“小而美”平臺來說影響不大，因為這類平臺本身體量就小，業(yè)務相對集中，資產端也較為優(yōu)質，兌付潮出現(xiàn)的概率很小。故此，平臺自然不存在資金周轉壓力，即使偶爾出現(xiàn)有逾期或者壞賬造成的虧損，也能及時查漏補缺，遏制虧損，保證平臺總體實現(xiàn)盈利狀態(tài)。

“小而美”平臺運營獨立，團隊素質過硬

與大平臺相比，“小而美”平臺在公司背景上雖然比較弱，但是并非不具備實力。不少P2P平臺在組建之初皆由很多股東共同組建，內部股東關系錯綜復雜，甚至對平臺的運營和發(fā)展起到干擾作用，不免會有“外行人來指導內行人”的行為發(fā)生。這些做法其實并不可行，若平臺不能做到獨立運營，被過多非專業(yè)人士強加指導，很有可能會使平臺陷入被動局面。因此，“小而美”平臺的優(yōu)勢也由此凸顯出來，即股東不參與公司的業(yè)務運作和經營管理，用戶借貸不與股東直接相關聯(lián)。

另外，“小而美”平臺入行較早，時間一般都在兩年以上，在此期間，平臺的發(fā)展有了一定的用戶沉淀和行業(yè)積累。在平臺運營方面也形成了一套行而有效的體系，保證了平臺在激烈的行業(yè)競爭中能夠有能力應對市場的各種變化。最為重要的是，“小而美”平臺一直扎根于垂直領域，在業(yè)務發(fā)展上有明顯優(yōu)勢，行業(yè)競爭力較于其他平臺也更易于凸顯。

而且，“小而美”平臺的團隊建設也較為完善，且因長期堅持耕耘于某一資產領域，讓團隊專才養(yǎng)成了在處理事務上的快速反應能力。不僅如此，在平臺管理方面，也能使平臺PC端、APP官網及公眾號的運營體系做到趨同，保證公司平臺各方面信息的一致性。

“小而美”平臺“船小好調頭”，整改難度小

與體量大的平臺相比，“小而美”平臺“船小好調頭”，在合規(guī)整改方面相對容易，再加上“小而美”平臺在組建時有一定的實力支撐，所以在監(jiān)管部門的合規(guī)文件下達后能夠從容不迫，積極合規(guī)，擁抱監(jiān)管。

例如，在與存管銀行對接的問題上，能夠處理得游刃有余，在合規(guī)與用戶體驗兩者之間能尋找到平衡點;在安全等級方面獲得國家信息安全等級保護三級證書;再加上電子簽章、限額等合規(guī)要求都能先后履行完成?？傮w而言，“小而美”平臺在監(jiān)管合規(guī)方面的工作將會做得越來越好。

近期，伴隨著銀監(jiān)會《信披指引》的出臺，小而美平臺在信息披露方面也不斷完善，在公司法人披露、項目披露、借款人信息披露等方面的工作也會通過更多的渠道展現(xiàn)出來，給到投資者作為風險的評判依據(jù)，平臺信息更加公開化和全面化。

此外，“小而美”平臺在人才的選擇上也更具有優(yōu)勢，因為專注，大多數(shù)“小而美”平臺已經盈利，具有一定的經濟實力，在團隊打造上面的投資必將不吝給與，能夠招攬來一大批行業(yè)專才，逐漸壯大平臺隊伍;在項目研發(fā)方面也能夠更加獨立自主，依靠專注資產的優(yōu)勢，確保平臺的平穩(wěn)發(fā)展;在技術安全方面，“小而美”平臺也有較強的實力監(jiān)測，支撐平臺高效運行。鑒于此，在網貸行業(yè)大力整改階段，由于大平臺忙于業(yè)務調整，小平臺陷于合規(guī)監(jiān)管憂慮，深耕垂直細分領域的“小而美”平臺勢必會有一波大爆發(fā)。

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