越限購(gòu)越想買 為啥余額寶等理財(cái)產(chǎn)品要限購(gòu)？

9月21日訊，前陣子搞出“日進(jìn)百億”大新聞的東方紅資產(chǎn)管理，又讓業(yè)界震驚了一把。

9月19日，三年封閉期滿的混合基金東方紅睿豐混合基金(169101)重新開放，并轉(zhuǎn)為上市開放式基金(LOF)。公告顯示，這只產(chǎn)品很低調(diào)地采取了限購(gòu)，9月19日單個(gè)賬戶限購(gòu)10萬(wàn)，9月20日起單個(gè)賬戶限購(gòu)1萬(wàn)。

饒是如此，迅速涌來(lái)的資金量還是讓同行們羨慕不已：據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，保守估計(jì)，東方紅睿豐新募集金額已經(jīng)過百億。

不過，東方紅資產(chǎn)管理方面告訴記者，準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)還要以三季報(bào)公布的為準(zhǔn)。

東方紅睿豐銷售渠道的一位經(jīng)理告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“事實(shí)上，昨天一天募集的規(guī)?？赡芫徒咏賰|了，今天單個(gè)賬戶還可以進(jìn)1萬(wàn)，明天就要關(guān)閉了。東證資管大部分產(chǎn)品規(guī)模都控制在50億內(nèi)，像這種甫一開放規(guī)模就沖上去了的產(chǎn)品，也只好關(guān)閉了。”

從業(yè)績(jī)來(lái)看，截至2017年9月19日，成立于2014年9月的東方紅睿豐累計(jì)凈值達(dá)2.236元，成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率達(dá)165.27%。

對(duì)于限購(gòu)產(chǎn)品，投資者熱情不減，反而越發(fā)高漲。

北京一家基金公司人士李可(化名)表示，“要看限購(gòu)具體是怎么限的。如果是限制單人投資額度的，據(jù)我所知，有些投資者會(huì)采取全家上陣的辦法，用多個(gè)戶頭來(lái)買。”

其實(shí)，由于投資者太過熱情而不得不限購(gòu)的情況在業(yè)內(nèi)也并不罕見。7月31日，嘉實(shí)滬港深精選(001878)也公告稱，自8月1日起暫停5萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)。

對(duì)于暫停申購(gòu)的產(chǎn)品，投資者應(yīng)該怎么辦?李可表示，“這也要看具體是哪個(gè)渠道停售了，有時(shí)候第三方渠道停售了，基金公司的直營(yíng)渠道還在賣，定投渠道也可能沒有關(guān)閉。”

不過，讓投資者困惑的是，為何產(chǎn)品出現(xiàn)頻頻限購(gòu)的情況呢?是不是出現(xiàn)限購(gòu)就能證明產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀呢?

上海一家中型基金公司市場(chǎng)部人士林琴(化名)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“產(chǎn)品限購(gòu)的原因多種多樣。”

最主要的原因是控制單只產(chǎn)品規(guī)模，以便基金經(jīng)理管理。

“基金經(jīng)理的資產(chǎn)管理規(guī)模受到能力‘天花板’的限制。”林琴告訴記者，“從公司的角度來(lái)講，當(dāng)然希望能‘人盡其用’，讓每個(gè)基金經(jīng)理管理盡可能大的資產(chǎn)規(guī)模。但是從歷史數(shù)據(jù)和實(shí)際運(yùn)行情況來(lái)看，每個(gè)基金經(jīng)理都有一個(gè)最適合他的規(guī)模，一旦超出這個(gè)水平，業(yè)績(jī)很容易失控。”因此，將基金控制在合理規(guī)模有利于維持業(yè)績(jī)。

李可則告訴記者，限規(guī)模在打新基金中最為盛行。“打新基金有公認(rèn)的最佳規(guī)模，在這個(gè)規(guī)模上，打新效率最高，有利于業(yè)績(jī)。”

林琴介紹稱，新資金進(jìn)來(lái)后不可避免地會(huì)攤薄原有投資者的收益，因此，限購(gòu)也有利于維護(hù)基金既有投資者的利益。

“除了限購(gòu)，公司還會(huì)采取分紅等手段，以控制產(chǎn)品規(guī)模。”林琴表示。

其次，有些基金的規(guī)模上限并不由基金公司決定，比如QDII基金就會(huì)受到QDII額度限制。

2017年7月28日，交銀施羅德基金旗下的交銀中證海外中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)基金(LOF)(164906)就曾因?yàn)?ldquo;本基金境外證券投資額度接近上限”而暫停申購(gòu)。

值得注意的是，主動(dòng)控制規(guī)模也意味著控制風(fēng)險(xiǎn)。

此前，對(duì)于余額寶接連兩次降低申購(gòu)額度之舉，業(yè)內(nèi)就有意見認(rèn)為意在風(fēng)險(xiǎn)防控。天弘基金公告顯示，2017年8月14日起，個(gè)人持有余額寶的最高額度將調(diào)整為10萬(wàn)元。這是繼5月27日余額寶下調(diào)至25萬(wàn)元(最初限額為100萬(wàn)元)后今年的第二次調(diào)整。

李可告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，“降低額度后，如果余額寶收益下降，可以避免大規(guī)模資金贖回對(duì)余額寶形成較大沖擊。”

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