浪莎借殼10年賺4億卻未分紅 公司叫屈:是歷史問題

（原標(biāo)題：浪莎股份借殼10年賺4億多卻未分紅 公司叫屈：是歷史問題，預(yù)計2018年度可現(xiàn)金分紅）

上周，浪莎股份股價連續(xù)大跌，成為市場和投資者關(guān)注的焦點。其背后的原因是，有觀點認(rèn)為證監(jiān)會發(fā)言人再提嚴(yán)管“鐵公雞”型上市公司所致。實際上，浪莎股份及其前身長江控股已連續(xù)19年未分紅，自浪莎股份2007年借殼上市以來，10年來也是“一毛不拔”。值得注意的是，由于浪莎股份股價5天跌近40%，去年連續(xù)舉牌的公司第二大股東西藏巨浪所持股份正面臨平倉的風(fēng)險。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者從其成長歷史、連續(xù)失敗的多次資本運作以及業(yè)務(wù)單一等情況進行梳理，試圖就浪莎股份目前的困局和經(jīng)營進行分析和挖掘。

連日來，股價閃崩的浪莎股份（600137，SH）成為A股市場關(guān)注的焦點。對于其閃崩的原因，市場眾說紛紜，其中有人歸之于證監(jiān)會將對長期沒有現(xiàn)金分紅的公司進行嚴(yán)格監(jiān)管，而連續(xù)19年沒有分紅的浪莎股份可能是重點監(jiān)管對象，由此引發(fā)資金出逃。

浪莎股份作為一家A股上市公司，長達(dá)19年沒有分紅，這是事實，被一些市場人士稱為“鐵公雞”。其背后透露出來的是浪莎股份的歷史遺留、業(yè)務(wù)單一和轉(zhuǎn)型步驟緩慢等問題。

對此，浪莎股份董秘馬中明昨日（12月10日）向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這不僅僅是投資者關(guān)心的問題，監(jiān)管層在這方面也十分關(guān)注。公司通過借殼上市，前期遺留諸多歷史原因，使公司分紅未達(dá)到條件，并不是外界所說的“鐵公雞”。分紅這一塊也是公司未來需要加強的，將盡力保障投資者利益。

借殼前身虧損較大

12月6日，針對投資者在互動平臺的問詢，浪莎股份直言，公司一直沒分紅是歷史原因，公司重組借殼長江控股上市后，母公司遺留1.6億元報表虧損。

回顧浪莎股份上市的歷史，其前身為長江控股，于1998年上市，上市之后的第一年就因為主營業(yè)務(wù)成本上升而虧損。此后，該公司分別在1999年、2001年虧損。2002年，長江控股曝出原重組單位四川泰港涉嫌利用對公司進行資產(chǎn)重組，騙取公司提供貸款擔(dān)保，詐騙金融機構(gòu)巨額貸款。根據(jù)當(dāng)時公告，截至2002年9月26日，公司為原重組單位四川泰港及其控股企業(yè)、關(guān)聯(lián)企業(yè)提供擔(dān)保被訴金額，余額為1.43億元，占公司凈資產(chǎn)（2002年6月30日）總額的165.2%。2002年，長江控股每股虧損近11元，創(chuàng)下當(dāng)時A股之最。

上市后的前幾年，長江控股處于虧損狀態(tài)，根本沒錢進行分配。2003年，靠政府補貼，長江控股艱難保殼，但由于主營業(yè)務(wù)停滯，2004年、2005年均告虧損，到2006年中期，公司凈利潤仍虧損882萬元，再度面臨暫停上市風(fēng)險。

在長江控股焦頭爛額之際，作為“救世主”的浪莎控股出現(xiàn)了。2006年5月，浪莎控股與宜賓市國資公司簽署協(xié)議，以7000萬元受讓長江控股3467.13萬股國家股。此后，浪莎控股將旗下浪莎內(nèi)衣100%股權(quán)作價6862萬元注入上市公司。同時，再度依靠政府補貼，長江控股2006年勉強扭虧為盈，化解暫停上市風(fēng)險。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在浪莎控股入主前夕，由于長期虧損，長江控股實際已是“資不抵債”。據(jù)長江控股2006年年報，上市公司報告期末總資產(chǎn)只有2.2億元（調(diào)整后），凈資產(chǎn)為負(fù)2.63億元（調(diào)整后）。在“合并報表未分配利潤”（以下簡稱未分配利潤）一項，公司報告期末的數(shù)據(jù)為負(fù)5.94億元，“母公司未分配利潤”為負(fù)5.97億元。

10年來賺錢填窟窿

自浪莎股份借殼后的10年里，上市公司9年盈利，只在2015年虧損。記者合計算來，浪莎股份這10年實現(xiàn)凈利潤總額約為4.46億元。

根據(jù)《公司法》和浪莎股份公司章程，公司凈利潤分配順序首先是彌補公司上年虧損，其次是提取法定盈余公積，然后是提取任意盈余公積，然后才是支付普通股利。由于公司未分配利潤為負(fù)，因此，翻閱浪莎股份上市后公告可看到，公司每一年的未分配利潤使用計劃均是：彌補以前年度虧損。

在注入浪莎內(nèi)衣之時，浪莎控股曾承諾，將保證重組后的上市公司2007~2009年的扣非凈利潤分別不低于1120.2萬元、1400.25萬元、1750.31萬元。浪莎控股正式入主當(dāng)年（2007年），更名浪莎股份的上市公司也在盈利上完成了大翻身。報告期，憑借資產(chǎn)處置收益、債務(wù)重組收益等，上市公司實現(xiàn)凈利潤2.99億元。到2007年末，浪莎股份“未分配利潤”為負(fù)1.44億元，“母公司未分配利潤”為負(fù)1.61億元。

此后盈利的浪莎股份到2012年，其“未分配利潤”終于扭負(fù)為正，為138.77萬元。但“母公司未分配利潤”依然高達(dá)負(fù)1.6億元。在借殼后的幾年時間里，浪莎股份未能從主要經(jīng)營載體子公司浪莎內(nèi)衣手中拿到任何分紅，這導(dǎo)致上市公司無法填補母公司的虧損。

浪莎股份則以上市公司分紅以母公司報表為準(zhǔn)，“母公司未分配利潤”為負(fù)為由，宣布公司不進行利潤分配。

賺了錢，卻沒拿到錢的情況直到2015年才有了改變。2015年的虧損，導(dǎo)致浪莎股份“未分配利潤”再度為負(fù)數(shù)，但公司“母公司未分配利潤”卻大幅減少至6085.29萬元。

浪莎股份“母公司未分配利潤”2015年減少得益于子公司浪莎內(nèi)衣的貢獻(xiàn)。浪莎內(nèi)衣2015年實現(xiàn)營業(yè)收入2.05億元，凈利潤虧損2023.55萬元。雖業(yè)績虧損，但浪莎內(nèi)衣當(dāng)年向浪莎股份現(xiàn)金分紅高達(dá)1億元。

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