中法人壽深陷困局：償付能力再度惡化 流動(dòng)性枯竭

（原標(biāo)題：償付能力再降 中法人壽深陷困局）

業(yè)內(nèi)常年墊底的中法人壽，因持續(xù)虧損資本金已消耗殆盡，陷入流動(dòng)性枯竭的困境。1月30日，中法人壽在官網(wǎng)披露的2017年四季度償付能力報(bào)告顯示，去年四季度，該公司償付能力從去年三季度的-2776.16%下降至-4035.94%。在償付能力持續(xù)惡化的情況下，中法人壽增資止步不前，在引入新股東的道路上也并不順利，償付能力是否還會(huì)一降再降成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

償付能力再度惡化

根據(jù)中法人壽官網(wǎng)披露的2017年四季度償付能力報(bào)告顯示，去年四季度，該公司償付能力為-4035.94%，成為壽險(xiǎn)公司償付能力最低的一家公司。

由于長(zhǎng)期沒(méi)有開展新業(yè)務(wù)，中法人壽去年四季度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為零，凈利潤(rùn)-1300萬(wàn)元，去年全年累計(jì)虧損-7410萬(wàn)元。對(duì)于虧損原因，中法人壽表示，這主要是因?yàn)楣举Y本金長(zhǎng)期未得到補(bǔ)充，在以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力評(píng)估體系下，公司經(jīng)營(yíng)費(fèi)用支出導(dǎo)致實(shí)際資本持續(xù)下降，公司總體償付能力低于監(jiān)管要求水平。

中法人壽償付能力由正轉(zhuǎn)負(fù)的“質(zhì)變”時(shí)點(diǎn)是在2016年。北京商報(bào)記者查詢歷史數(shù)據(jù)顯示，中法人壽償付能力從2016年三季度開始轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)，當(dāng)季度償付能力為-128.35%，此后便開始快速下跌，一直到2017年四季度的-4035.94%，低于監(jiān)管紅線，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2017年三季度和四季度均為零。對(duì)此，一位接近中法人壽的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示：“中法人壽在2016年9月就主動(dòng)停止業(yè)務(wù)了，所以現(xiàn)在沒(méi)有新業(yè)務(wù)，目前只能等待增資后恢復(fù)業(yè)務(wù)。但服務(wù)存量客戶做得非常好，已經(jīng)連續(xù)兩年零投訴。目前，中法人壽正在研究監(jiān)管政策，探討業(yè)務(wù)發(fā)展模式，進(jìn)行沙盤推演?；謴?fù)業(yè)務(wù)后應(yīng)該會(huì)趕上大部隊(duì)?！?/p>

據(jù)了解，基于償付能力充足率的結(jié)果，中法人壽目前已啟動(dòng)業(yè)務(wù)管控、費(fèi)用管控、投資管控等償付能力管理的相關(guān)措施，并對(duì)償付能力的發(fā)展情況進(jìn)行密切追蹤。

流動(dòng)性枯竭

公開資料顯示，中法人壽成立于2005年12月，注冊(cè)資本2億元。不過(guò)，該公司自2005年成立以來(lái)，資本金從未得到過(guò)補(bǔ)充，因持續(xù)虧損，資本金已消耗殆盡，現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，自2017年4月出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭情形。

中法人壽在報(bào)告中透露，根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則第12號(hào):流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)》的規(guī)定來(lái)測(cè)算凈現(xiàn)金流、綜合流動(dòng)比率、流動(dòng)性覆蓋率等流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，公司存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不足的問(wèn)題，并且有進(jìn)一步惡化的可能，預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)季度，中法人壽流動(dòng)性覆蓋率為103.22%，預(yù)計(jì)未來(lái)一年，中法人壽綜合流動(dòng)比率為5.54%。

陷入流動(dòng)性枯竭后，中法人壽也采取了一些行動(dòng)，例如努力協(xié)調(diào)股東借款，已采取管理層降薪、削減非必要支出等多項(xiàng)應(yīng)急措施暫緩風(fēng)險(xiǎn)暴露，截至2017年四季度末，中法人壽已向股東借款1.31億元，日常運(yùn)營(yíng)均靠股東借款維持。

2017年中法人壽向股東借款9次，累計(jì)金額13084萬(wàn)元。借款資金主要用于應(yīng)對(duì)中法人壽出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，用于支付存量保單到期、退保等與客戶相關(guān)的利益支出,滿足維持日常運(yùn)營(yíng)的基本需要。

值得關(guān)注的是，因償付能力不足、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用管控，導(dǎo)致中法人壽人員流失、招聘困難，存在部分關(guān)鍵崗位人員配備不足，無(wú)法保證履職的風(fēng)險(xiǎn)。上述接近中法人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)北京商報(bào)記者表示：“公司現(xiàn)在人員確實(shí)較少，但都是精兵強(qiáng)將，各項(xiàng)工作都有序進(jìn)行。”不過(guò)，現(xiàn)實(shí)情況并沒(méi)有想象中理想，去年11月6日，中法人壽就發(fā)布公告稱，公司原副總經(jīng)理羅振華正式辭職。

增資路漫漫

中法人壽曾經(jīng)背靠中國(guó)郵政集團(tuán)這棵大樹而創(chuàng)下不菲業(yè)績(jī)，但在遭到中國(guó)郵政集團(tuán)拋棄后，中法人壽保費(fèi)收入下滑，增資事項(xiàng)也歷經(jīng)多番波折。

成立之初，中國(guó)郵政集團(tuán)與法國(guó)人壽分別持股50%。然而，隨著中國(guó)郵政集團(tuán)另起爐灶，獨(dú)資設(shè)立中郵人壽，中法人壽逐漸被冷落。

在中法人壽經(jīng)營(yíng)情況逐漸惡化的情況下，雙方股東都在琢磨擇機(jī)出售中法人壽股權(quán)。幾經(jīng)波折之后，2015年4月，兩家民營(yíng)企業(yè)鴻商集團(tuán)與人濟(jì)九鼎接盤中法人壽75%股權(quán)，中國(guó)郵政集團(tuán)退出，法國(guó)人壽持股比例降至25%。

在引入新股東后，中法人壽2017年4月宣布，擬引入3家民營(yíng)戰(zhàn)略投資者，從而有望帶來(lái)12年以來(lái)的首次補(bǔ)血，金額為13億元。在這一過(guò)程中，作為外方股東，法國(guó)人壽的話語(yǔ)權(quán)將縮減，持股比例將縮至3.33%。

不過(guò)，這一增資擴(kuò)股方案并不順利。2017年8月，該公司再次披露將進(jìn)行13億元增資。根據(jù)中法人壽公布的《增資擴(kuò)股方案的議案》，該公司之前擬新增的3家股東已經(jīng)變?yōu)閺V西長(zhǎng)久和寧德時(shí)代兩家，原民營(yíng)投資者西藏先仁退出。

踩線償付能力新規(guī)

在償付能力高壓下，中法人壽也在積極推進(jìn)增資事項(xiàng)。不過(guò)，面對(duì)即將發(fā)布的償付能力新規(guī)，對(duì)于償付能力指標(biāo)嚴(yán)重低于監(jiān)管紅線的中法人壽來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是雪上加霜。

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