(原標(biāo)題:鐵礦石期貨國際化破冰)
在國內(nèi)期貨市場集體期待原油期貨上線,從而在國際市場聽到中國聲音時(shí),鐵礦石期貨卻一鳴驚人,打起了頭陣。2月2日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱,確定大商所鐵礦石期貨為境內(nèi)特定品種,大商所將引入境外交易者參與境內(nèi)鐵礦石期貨交易。同時(shí),這也意味著中國期貨市場國際化的正式破冰。
首個(gè)國際化期貨誕生
2月2日,證監(jiān)會(huì)召開發(fā)布會(huì),批準(zhǔn)大商所鐵礦石期貨作為特定品種,允許引入境外交易者,標(biāo)志著我國鐵礦石期貨對(duì)外開放正式進(jìn)入倒計(jì)時(shí),同時(shí),這也是國內(nèi)現(xiàn)有期貨的第一個(gè)國際化品種。北京商報(bào)記者了解到,大商所鐵礦石期貨引入境外交易者的方案和規(guī)則已經(jīng)明確,技術(shù)系統(tǒng)升級(jí)改造和各項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒。大商所正在抓緊完善相關(guān)準(zhǔn)備工作,近日將就鐵礦石期貨引入境外交易者的規(guī)則向市場公開征求意見。
大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,鐵礦石期貨對(duì)外開放將使境內(nèi)外交易者在同一平臺(tái)上競價(jià)撮合,從而形成國際公認(rèn)的、公開透明的期貨價(jià)格基準(zhǔn),使期貨價(jià)格信號(hào)更具權(quán)威性和影響力,深度服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),助力全球鐵礦石貿(mào)易發(fā)展。
該負(fù)責(zé)人指出,我國鐵礦石期貨引入境外交易者具有重要意義。作為我國首個(gè)引入境外交易者的已上市期貨品種,鐵礦石期貨國際化意味著國外礦山等機(jī)構(gòu)客戶可以直接參與中國商品期貨市場,鐵礦石期貨價(jià)格將真正成為全球參與者共同交易產(chǎn)生的、具有國際代表性和公信力的價(jià)格,能更準(zhǔn)確地反映全球鐵礦石貿(mào)易的供需變化和宏觀經(jīng)濟(jì)影響,從而構(gòu)建公平、公正、透明的國際鐵礦石貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)。
北京商報(bào)記者了解到,中國作為鐵礦石最大進(jìn)口國,在本土建設(shè)鐵礦石的國際化期貨交易市場,吸引全球投資者入場交易,將使投資者結(jié)構(gòu)更加完善,信息匯集更加充分,有利于引導(dǎo)鐵礦石的開采、貿(mào)易及相關(guān)資本在全球范圍內(nèi)流通、配置,利于提高全球相關(guān)企業(yè)套期保值的避險(xiǎn)效率,推動(dòng)全球鐵礦石產(chǎn)業(yè)發(fā)展。通過引入境外交易者,匯集全球資源,建設(shè)全球市場,能夠更好地為全球投資者提供服務(wù)。
時(shí)機(jī)已然成熟
而鐵礦石期貨國際化無論是在必要性還是從可行性來看,時(shí)機(jī)都已成熟。鐵礦石期貨采取人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算和實(shí)物交割方式,期現(xiàn)貨市場銜接緊密,期貨價(jià)格具有很強(qiáng)的代表性,期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性達(dá)0.95。但是,由于此前境外交易者無法直接參與中國鐵礦石期貨交易,其價(jià)格的國際影響力有限。
在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來,我國鐵礦石的產(chǎn)量大概占全球產(chǎn)量的20%,相對(duì)較少。而期貨的基礎(chǔ)是現(xiàn)貨市場,鐵礦石期貨作為國際化的期貨品種,由于此前國內(nèi)沒有海外投資者、全球產(chǎn)業(yè)鏈上的參與,我國鐵礦石的定價(jià)相對(duì)只能反映國內(nèi)市場需求,存在相對(duì)的局限性,?“所以我們也迫切需求全球產(chǎn)業(yè)鏈上下游的參與,從而讓國內(nèi)的鐵礦石價(jià)格更加的科學(xué)、客觀”。
與此同時(shí),我國鐵礦石期貨也具備了對(duì)外開放、成為國際貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示,2017年,我國鐵礦石進(jìn)口量10.75億噸,約占全球鐵礦石貿(mào)易量的68%。鐵礦石期貨自2013年10月18日在大商所上市以來,運(yùn)行平穩(wěn),交投活躍,已發(fā)展成為全球最大的鐵礦石衍生品市場。2017年,我國鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手,法人客戶日均持倉量占比達(dá)37%。期貨功能發(fā)揮良好,近百家鋼廠、近千家鋼鐵貿(mào)易商參與鐵礦石期貨交易。
另外,在交易技術(shù)層面,據(jù)大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,近年來,大商所按照“以我為主、風(fēng)險(xiǎn)可控、由易到難、循序漸進(jìn)”的原則,制定了以人民幣計(jì)價(jià)、外幣充抵保證金、保稅交割、境外客戶和機(jī)構(gòu)通過境內(nèi)會(huì)員入市的鐵礦石期貨國際化方案,原有合約和基礎(chǔ)制度不變,核心技術(shù)系統(tǒng)、清算和風(fēng)控模式不變。因此,在制度、規(guī)則和技術(shù)方面不存在實(shí)質(zhì)性障礙,能夠解決跨境資金的劃轉(zhuǎn)、匯兌問題,且保稅交割制度已落地實(shí)施,境外交易者可順利參與實(shí)物交割。
實(shí)際上,近期以來,國內(nèi)期貨市場一直在籌備敞開大門,迎接國際境外交易者的到來,證監(jiān)會(huì)副主席方星海此前在國際期貨大會(huì)上就表示,將秉承“自主開放、合作共贏”的方針,加快推進(jìn)期貨市場雙向開放。把原油期貨作為我國期貨市場全面對(duì)外開放的起點(diǎn),做好原油期貨上市工作,積極推進(jìn)鐵礦石期貨引入境外交易者,其他成熟品種也要做好引入境外交易者的準(zhǔn)備。支持和鼓勵(lì)更多合法守信的境外交易者參與國內(nèi)商品期貨交易。
此前就有消息傳出,原油期貨將于1月18日在上海國際能源交易中心上市,但由于各方面時(shí)機(jī)還未成熟,原油期貨并未如期而至。隨后,1月19日,上海國際能源交易中心副總經(jīng)理陸豐在中國首屆能源周上表示,“原油期貨只剩下?lián)穸ㄐ紩r(shí)機(jī)了,銀行外匯都已經(jīng)兌換結(jié)束,監(jiān)管的工作也準(zhǔn)備了”。值得一提的是,2月4日,國家質(zhì)檢總局發(fā)布了關(guān)于做好期貨原油檢驗(yàn)監(jiān)管工作的公告,進(jìn)一步完善了原油期貨體系。
有業(yè)內(nèi)人士戲稱,在原油期貨只差“臨門”一腳時(shí),鐵礦石期貨成了最大的“黑馬”。但無論孰先孰后,都將是我國期貨市場與國際接軌、破冰的重要一步。
國際資本帶來新挑戰(zhàn)
實(shí)際上,鐵礦石的國際化在帶來眾多好處的同時(shí),也為我國的期貨市場帶來了新的挑戰(zhàn)。王紅英認(rèn)為,目前的鐵礦石有70%掌握在南美、澳大利亞等國家的大型企業(yè),另外這些國際資本又有很大的金融運(yùn)作能力,所以在迎接外來資本的同時(shí),我們的資本抗衡能力和監(jiān)管都要與之相匹配。
“所以如何去更加科學(xué)地定價(jià),防范國際資本對(duì)我國鐵礦石定價(jià)體系的沖擊,保護(hù)我國鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈的利益,建立既符合全球監(jiān)管規(guī)則,又具有我國監(jiān)管特色的制度成為了目前的首要考慮,也是吸引全球投資者理性進(jìn)入我國期貨市場,使我國的鐵礦石期貨做到真正意義上的國際化,為我國經(jīng)濟(jì)起到積極作用的關(guān)鍵。”王紅英說道。
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