百潤股份扭虧背后：RIO母公司業(yè)績承諾兩年未完成

（原標(biāo)題：百潤股份“扭虧”背后：RIO母公司業(yè)績承諾兩年未完成）

作為國內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒的龍頭企業(yè)，百潤股份（002568，SZ）于近日披露的2017年年報(bào)顯示，其歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.83億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

百潤股份稱，實(shí)現(xiàn)較好的業(yè)績?cè)鲩L，主要系香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的收入較上年度均有良好增長。

其中，百潤股份的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)主體為上海巴克斯酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱巴克斯酒業(yè)）。值得注意的是，盡管報(bào)告期內(nèi)巴克斯酒業(yè)實(shí)現(xiàn)了1.38億元盈利，但是該業(yè)績距離其被收購之初許下的業(yè)績承諾，依舊相差甚遠(yuǎn)。

銷售人員銳減

百潤股份2017年年報(bào)顯示，預(yù)調(diào)雞尾酒板塊（含氣泡業(yè)務(wù)）在主營業(yè)務(wù)中收入占比87.81%，實(shí)現(xiàn)營收10.29億元，記者注意到，百潤股份報(bào)告期內(nèi)新推出的含氣泡水業(yè)務(wù)尚未對(duì)公司做出業(yè)績貢獻(xiàn)，換句話說，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)是拉動(dòng)公司業(yè)績的核心。

2017年，巴克斯酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.35億元，同比增長27.09%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.38億元，同比扭虧為盈。同時(shí)，百潤股份也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，除了預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)較2016年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)等因素外，報(bào)告期內(nèi)的銷售費(fèi)用降低也是一大原因。

實(shí)際上，此前百潤股份就曾因在廣告營銷上花費(fèi)較多的資金被外界所詬病。在預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)火爆的2015年，百潤股份的總營收達(dá)到23.5億元，業(yè)績達(dá)到了上市以來的頂峰；同時(shí)，百潤股份2015年的銷售費(fèi)達(dá)到了9.22億元，該費(fèi)用較上年同比增加了150.05%。公司稱，主要是加大對(duì)廣告費(fèi)和銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)的投入所致。

此外，在業(yè)績虧損的2016年，百潤股份也提及，銷售費(fèi)用仍保持在較高水平，對(duì)巴克斯酒業(yè)業(yè)績，以及2016年百潤股份的凈利潤影響較大。而在2017年，百潤股份的銷售費(fèi)用已經(jīng)降至4.37億元，同比下降41.03%。

值得注意的是，百潤股份稱，銷售費(fèi)用同比下降除了因報(bào)告期廣告費(fèi)以及市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)用投入減少外，職工的薪酬也進(jìn)行了縮減。具體從“銷售費(fèi)用”項(xiàng)目下看，報(bào)告期內(nèi)廣告費(fèi)用本期發(fā)生額為1.27億元，上期則是2.47億元；職工薪酬本期發(fā)生額為1.38億元，上期有2.17億元。

此外，另一個(gè)發(fā)生變化的則是百潤股份的員工人數(shù)，2015~2017年，百潤股份的員工總?cè)藬?shù)分別處于3802、1720以及1426人的遞減趨勢(shì)，這其中，發(fā)生變化最大的就是百潤股份的銷售人員。

記者了解到，2015年，百潤股份的共有在冊(cè)員工3802人，其中銷售人員就占到了其中的85%，達(dá)到3231人。而在2017年報(bào)告期內(nèi)，公司的銷售人員已經(jīng)較2015年削減了四成，只剩下801人。

針對(duì)上述情況，3月15日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者電話聯(lián)系了百潤股份，并按要求向公司發(fā)送了采訪函，此后對(duì)方回復(fù)稱，領(lǐng)導(dǎo)忙，無法回復(fù)記者所提的相關(guān)問題。3月19日，記者趕赴百潤股份實(shí)地，在表明來意后，公司內(nèi)部人員電話向記者表示，無法接受媒體采訪。

業(yè)績承諾未完成

在百潤股份收購巴克斯酒業(yè)時(shí)，上市公司已經(jīng)將后者稱為預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，此前依靠著大規(guī)模的影視劇植入、廣告投放等方式，巴克斯酒業(yè)旗下的銳澳品牌被外界熟知。

數(shù)據(jù)也可以看出，在被百潤股份2014年斥巨資收購前，巴克斯酒業(yè)的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)了高速的增長。

2012年、2013年及2014年1~6月，公司營業(yè)收入從5880.71萬元增長逾2倍，達(dá)到1.86億元，然后又近乎翻倍，達(dá)到3.65億元。而在歸屬于母公司所有者的凈利潤方面，從2012年的499.63萬元增長3倍達(dá)到2021.15萬元，再增長4倍達(dá)到1.10億元。

此外，在巴克斯酒業(yè)看來，預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)高速增長，至2020年銷售量預(yù)計(jì)可能達(dá)到1.5億箱以上，銷售金額預(yù)計(jì)可能達(dá)到百億元級(jí)別。

在此背景下，在百潤股份于2014年作價(jià)近50億元收購巴克斯酒業(yè)時(shí)，巴克斯酒業(yè)做出的業(yè)績承諾則是一年比一年高，2014~2017年，巴克斯酒業(yè)扣非凈利潤要分別達(dá)到2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。

2014年和2015年，巴克斯酒業(yè)超額完成了業(yè)績承諾。尤其在2015年，記者注意到，當(dāng)年上市公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營收占到了百潤股份總營收的94.14%，而作為國內(nèi)香精香料行業(yè)的首個(gè)上市公司，百潤股份此前的核心產(chǎn)品食品香精，占營收的總比重僅達(dá)到5.80%。

業(yè)績“狂歡”的背后實(shí)則隱藏著危機(jī)。從2015年第三季度起，百潤股份營收就出現(xiàn)大幅下滑，當(dāng)年第四季度歸屬于上市公司股東的凈利潤約為負(fù)2億元。

而在2016年，百潤股份歸屬于上市公司股東凈利潤則是出現(xiàn)了上市后的首次虧損，虧損額為1.47億元，同比下滑129.39%，外界也因此質(zhì)疑，預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)是否是“曇花一現(xiàn)”？

由此所產(chǎn)生的影響是，前兩年超額完成業(yè)績承諾的巴克斯酒業(yè)，該年實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤為負(fù)2.3億元，遠(yuǎn)未達(dá)到其承諾的2016年實(shí)現(xiàn)5.44億元扣非后凈利的標(biāo)準(zhǔn)。

此外，2017年年報(bào)顯示，巴克斯酒業(yè)實(shí)現(xiàn)了1.38億元的“扭虧為盈”，但是該業(yè)績距離其被收購之初許下的業(yè)績承諾，依舊相差甚遠(yuǎn)。換言之，巴克斯酒業(yè)連續(xù)兩年未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾。

生成海報(bào)

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