老板電器兩利空白馬股割肉 打臉國泰君安55元目標價

（原標題：老板電器兩利空白馬股割肉 打臉國泰君安55元目標價）

昨日，白馬股老板電器（002508）股價盤中創(chuàng)下37元近一年新低，收盤報37.90元，較2018年1月15日的54.50元高點已經(jīng)跌超過3成。近期，老板電器出現(xiàn)兩大利空，一是2017年凈利增速驟降，另一個是董事長任建華夫人沈國英套現(xiàn)近億元。

老板電器2017年凈利增速創(chuàng)上市以來新低。2月26日，老板電器發(fā)布2017年業(yè)績快報，2017年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入69.99億元，同比增長20.78%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.50億元，同比增長20.18%。這一增速大大低于過去數(shù)年的數(shù)據(jù)。自2012年起，老板電器每年的營業(yè)總收入增速均保持在25%以上，在2013年與2014年兩年，老板電器營業(yè)總收入的增速分別達到了35.21%與35.24%。在凈利潤增長率方面，老板電器自2012年起的5年時間里均保持在40%以上。

此外，2017年老板電器凈利增長逐季下滑，一季度末凈利增長最高，達54.28%，半年報增長41.37%，三季度下降至36.95%，而全年業(yè)績僅增長20%。去年四季度老板電器的凈利增速不僅環(huán)比大幅下降，同比2016年四季度也下降3%。

據(jù)悉，老板電器2011年11月12日創(chuàng)下股價最低，復(fù)權(quán)后為2.79元，至2018年1月15日股價創(chuàng)54.50元最高，股價7年漲18倍。

值得注意的是，2017年四季度，老板電器多位高管家屬提前撤退，其中，公司董事長夫人沈國英減持了180萬股，套現(xiàn)金額近億元。

不僅老板電器高管家屬抱團套現(xiàn)，14只基金也早高位鎖定利潤，數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，共有54只基金持有老板電器4711.77萬股，持股市值為226636.13萬元，2017年四季度持倉減少1416.37萬股，季度持倉變動比例為-23.11%。

該季度共有14只基金完成對老板電器股份的減持，分別是富國低碳環(huán)保混合、富國新興產(chǎn)業(yè)股票、匯添富盈安保本混合、匯添富盈鑫保本混合、大成積極成長混合、新華策略精選股票、匯添富盈穩(wěn)保本混合、鵬華外延成長混合、民生加銀城鎮(zhèn)化混合、大成靈活配置混合、長安鑫恒回報混合A、長城雙動力混合、長安鑫富領(lǐng)先混合、長安鑫利優(yōu)選混合A。

火險救援的代理商持股也已被套。3月16日晚間，老板電器發(fā)布第二期代理商持股計劃買入完成的公告，截至3月15日，第二期代理商持股計劃通過二級市場累計購買公司股票831.12萬股，占總股本的0.8758%，成交金額合計為3.31億元，成交均價為39.81元/股。公告稱，代理商持股計劃所購買的公司股票將鎖定12個月，鎖定期為2018年3月16日至2019年3月15日。

從老板電器公布業(yè)績快報之后，一些券商研報集體唱多。國泰君安研報表示，維持目標價55.2元，建議“增持”。東北證券也給予“增持”評級。天風(fēng)證券發(fā)表題為《老板電器復(fù)盤思考：對于老板電器，我們忽視了什么？》的研報稱，需要給公司調(diào)整時間，降低業(yè)績增速預(yù)期，維持買入評級。

“老板電器積極進行渠道下沉，未來三年預(yù)計每年三四級市場新開400-500家專賣店；同時增資名氣子品牌在三四級市場與老板品牌實現(xiàn)互補，預(yù)計2-3年做到10億收入。公司加大研發(fā)投入，每年推出1-2個新品類，18Q4洗碗機等新品實現(xiàn)自產(chǎn)后將放量，嵌入式產(chǎn)品有望成為公司新的利潤增長點?！眹┚惭袌蠓Q，下調(diào)盈利預(yù)測，維持目標價55.2元，建議“增持”。

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