老板電器兩利空白馬股割肉 打臉國(guó)泰君安55元目標(biāo)價(jià)

（原標(biāo)題：老板電器兩利空白馬股割肉 打臉國(guó)泰君安55元目標(biāo)價(jià)）

昨日，白馬股老板電器（002508）股價(jià)盤中創(chuàng)下37元近一年新低，收盤報(bào)37.90元，較2018年1月15日的54.50元高點(diǎn)已經(jīng)跌超過(guò)3成。近期，老板電器出現(xiàn)兩大利空，一是2017年凈利增速驟降，另一個(gè)是董事長(zhǎng)任建華夫人沈國(guó)英套現(xiàn)近億元。

老板電器2017年凈利增速創(chuàng)上市以來(lái)新低。2月26日，老板電器發(fā)布2017年業(yè)績(jī)快報(bào)，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入69.99億元，同比增長(zhǎng)20.78%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.50億元，同比增長(zhǎng)20.18%。這一增速大大低于過(guò)去數(shù)年的數(shù)據(jù)。自2012年起，老板電器每年的營(yíng)業(yè)總收入增速均保持在25%以上，在2013年與2014年兩年，老板電器營(yíng)業(yè)總收入的增速分別達(dá)到了35.21%與35.24%。在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面，老板電器自2012年起的5年時(shí)間里均保持在40%以上。

此外，2017年老板電器凈利增長(zhǎng)逐季下滑，一季度末凈利增長(zhǎng)最高，達(dá)54.28%，半年報(bào)增長(zhǎng)41.37%，三季度下降至36.95%，而全年業(yè)績(jī)僅增長(zhǎng)20%。去年四季度老板電器的凈利增速不僅環(huán)比大幅下降，同比2016年四季度也下降3%。

據(jù)悉，老板電器2011年11月12日創(chuàng)下股價(jià)最低，復(fù)權(quán)后為2.79元，至2018年1月15日股價(jià)創(chuàng)54.50元最高，股價(jià)7年漲18倍。

值得注意的是，2017年四季度，老板電器多位高管家屬提前撤退，其中，公司董事長(zhǎng)夫人沈國(guó)英減持了180萬(wàn)股，套現(xiàn)金額近億元。

不僅老板電器高管家屬抱團(tuán)套現(xiàn)，14只基金也早高位鎖定利潤(rùn)，數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，共有54只基金持有老板電器4711.77萬(wàn)股，持股市值為226636.13萬(wàn)元，2017年四季度持倉(cāng)減少1416.37萬(wàn)股，季度持倉(cāng)變動(dòng)比例為-23.11%。

該季度共有14只基金完成對(duì)老板電器股份的減持，分別是富國(guó)低碳環(huán)?；旌?、富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)股票、匯添富盈安保本混合、匯添富盈鑫保本混合、大成積極成長(zhǎng)混合、新華策略精選股票、匯添富盈穩(wěn)保本混合、鵬華外延成長(zhǎng)混合、民生加銀城鎮(zhèn)化混合、大成靈活配置混合、長(zhǎng)安鑫恒回報(bào)混合A、長(zhǎng)城雙動(dòng)力混合、長(zhǎng)安鑫富領(lǐng)先混合、長(zhǎng)安鑫利優(yōu)選混合A。

火險(xiǎn)救援的代理商持股也已被套。3月16日晚間，老板電器發(fā)布第二期代理商持股計(jì)劃買入完成的公告，截至3月15日，第二期代理商持股計(jì)劃通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)累計(jì)購(gòu)買公司股票831.12萬(wàn)股，占總股本的0.8758%，成交金額合計(jì)為3.31億元，成交均價(jià)為39.81元/股。公告稱，代理商持股計(jì)劃所購(gòu)買的公司股票將鎖定12個(gè)月，鎖定期為2018年3月16日至2019年3月15日。

從老板電器公布業(yè)績(jī)快報(bào)之后，一些券商研報(bào)集體唱多。國(guó)泰君安研報(bào)表示，維持目標(biāo)價(jià)55.2元，建議“增持”。東北證券也給予“增持”評(píng)級(jí)。天風(fēng)證券發(fā)表題為《老板電器復(fù)盤思考：對(duì)于老板電器，我們忽視了什么？》的研報(bào)稱，需要給公司調(diào)整時(shí)間，降低業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期，維持買入評(píng)級(jí)。

“老板電器積極進(jìn)行渠道下沉，未來(lái)三年預(yù)計(jì)每年三四級(jí)市場(chǎng)新開(kāi)400-500家專賣店；同時(shí)增資名氣子品牌在三四級(jí)市場(chǎng)與老板品牌實(shí)現(xiàn)互補(bǔ)，預(yù)計(jì)2-3年做到10億收入。公司加大研發(fā)投入，每年推出1-2個(gè)新品類，18Q4洗碗機(jī)等新品實(shí)現(xiàn)自產(chǎn)后將放量，嵌入式產(chǎn)品有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！眹?guó)泰君安研報(bào)稱，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持目標(biāo)價(jià)55.2元，建議“增持”。

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