約定上市期限已過半 盛大游戲回A光打雷不下雨？

（原標(biāo)題：“約定”上市期限已過半 估值252億元的盛大游戲回歸A股光打雷不下雨？）

■本報記者謝誠見習(xí)記者施露

自美股私有化退市回來后的盛大游戲，在結(jié)束了史詩級別的股權(quán)斗爭后，重新踏進(jìn)資本市場的路途依舊不太順利。

從2014年宣布私有化，到2017年1月世紀(jì)華通控股股東浙江華通控股集團(tuán)有限公司(下稱“華通控股”)拿到盛大游戲的控制權(quán)，盛大游戲的股權(quán)斗爭告一段落。這一夾雜著管理層頻繁換人、私有化買方財團(tuán)的多次更迭、9大財團(tuán)的圍獵的發(fā)展歷程，讓盛大游戲這幾年湮滅在資本戰(zhàn)中，私有化后回歸A股之路至今并沒有明確消息。

按照去年1月份，世紀(jì)華通與盛大游戲彼時的其他股東的協(xié)議，如果世紀(jì)華通不能提出權(quán)益收購要求，則華通控股、王佶、邵恒應(yīng)在將來的12個月內(nèi)將所持有的盛大游戲90.92%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給其他與華通控股、王佶、邵恒不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方。

《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，截至目前，雖然距離12個月時間所剩無幾，但關(guān)于盛大游戲上市的議程依舊停留在世紀(jì)華通的表態(tài)上，并未進(jìn)入實質(zhì)過程。

“盛大游戲畢竟體量比較大，注入上市需要先拆除VIE，這不是難點(diǎn)，如何注入上市公司，方案設(shè)計上如何通過監(jiān)管層的審核是難點(diǎn)。”一位資本市場的投行人士對《證券日報》記者評價道。

履諾上市

充滿不確定性

在歷經(jīng)過去密集的股權(quán)斗爭之后，盛大游戲的A股上市之路依舊充滿不確定性。

此前，世紀(jì)華通控股股東為拿下盛大游戲的控制權(quán)之時，曾有過將盛大游戲股權(quán)注入上市公司的承諾，而《證券日報》記者發(fā)現(xiàn)，這些履諾時間不斷逼近，但盛大游戲的上市之路依舊沒有進(jìn)展。

2017年1月，世紀(jì)華通發(fā)布公告稱，公司控股股東及大股東控制的上海曜瞿如投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“曜瞿如”）與寧夏中絨圣達(dá)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等5家公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，公司控股股東及大股東擬通過曜瞿如收購寧夏5家合伙企業(yè)合計持有盛大游戲47.92%的股權(quán)，本次收購?fù)瓿珊箨做娜鐚㈤g接持有盛大游戲47.92%的股權(quán)。

2017年6月12日，公司接到控股股東及大股東的《通知函》，曜瞿如已完成盛大游戲47.92%的股權(quán)收購，控股股東及大股東已合計間接持有盛大游戲90.92%的股權(quán)。

而天眼查資料顯示，曜瞿如已經(jīng)在2017年1月13日完成股權(quán)變更，成為盛躍網(wǎng)絡(luò)科技（上海）有限公司的股東，盛躍網(wǎng)絡(luò)則為當(dāng)前的盛大游戲。

彼時，世紀(jì)華通對盛大游戲的上市計劃是，收購交割完成后，公司在認(rèn)為條件合適且符合相關(guān)政策法規(guī)的情況下，有權(quán)隨時要求華通控股、王佶、邵恒將所持盛大游戲90.92%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給公司，收購對價將以實際估值為基礎(chǔ)協(xié)商確定。

而對賭協(xié)議也提到：“若在本次收購交割完成后12個月內(nèi)，本公司未提出權(quán)益收購要求的，則華通控股、王佶、邵恒應(yīng)在將來的12個月內(nèi)將所持有的盛大游戲90.92%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給其他與華通控股、王佶、邵恒不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方，以解決與本公司構(gòu)成的同業(yè)競爭情形?！?/p>

若按照工商登記完成的時間來算，截至當(dāng)前，12個月的期限已經(jīng)過去。而2017年，世紀(jì)華通的高管曾在公開場合喊話會擇機(jī)注入盛大游戲資產(chǎn)，但上市公司層面并未發(fā)過正式的公告。

世紀(jì)華通也在2017年6月12日發(fā)布公告稱：“本公司接到控股股東及大股東的《通知函》，曜瞿如已完成盛大游戲47.92%的股權(quán)收購，控股股東及大股東已合計間接持有盛大游戲90.92%的股權(quán)?！?/p>

如果以6月份為時間節(jié)點(diǎn)，那么距離12個月的期限還剩下不到2個月，世紀(jì)華通方面對于盛大游戲的上市安排方面，亦沒有確切說法。

對于上市的時間節(jié)點(diǎn)及騰訊入股的細(xì)節(jié)，《證券日報》記者給盛大游戲管理層發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

騰訊搶籌盛大游戲

估值250億元

隨著獨(dú)角獸概念和CDR的細(xì)則推出，盛大游戲作為早期已經(jīng)私有化的中概股之一，當(dāng)前并未順利踏上資本市場。

就在控股股東多次喊話擇機(jī)將盛大游戲注入上市公司之時，騰訊在今年年初入股了盛大游戲。

天眼查信息顯示，去年6月份，林芝騰訊科技有限公司認(rèn)繳出資29.85億元成為盛大游戲的股東，工商資料直到今年1月份才完成變更。林芝騰訊科技有限公司的股東為深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司。

不過，值得注意的事，騰訊獲得盛大游戲的股權(quán)比例為11.83%，按照出資金額來算，盛大游戲的估值約為252億元。

此前，盛大游戲曾經(jīng)是騰訊網(wǎng)易之后的第三極，且在2016年業(yè)績也頗為亮眼。

2016年，盛大游戲營業(yè)收入38.6億元，同比增17.6%，凈利潤16.2億元，同比增長113%。

在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，盛大游戲僅居于阿里、騰訊、百度與網(wǎng)易之后，而游戲領(lǐng)域僅次于騰訊與網(wǎng)易，位列前三。騰訊2016年網(wǎng)絡(luò)游戲收入708.44億元，網(wǎng)易游戲2016年收入279.8億元。

2015年11月，盛大游戲私有化時估值約19億美元，而去年6月收購以美元換算其整體估值約33億美元，到了今年年初騰訊正式入股，盛大游戲估值約為252億元。

按照A股目前的游戲公司市值來看，巨人網(wǎng)絡(luò)市值為620.67億元，市盈率48.1倍，盛大游戲雖然排名前三，但估值并不高。

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