蘋(píng)果財(cái)報(bào)亮眼iPhone X銷(xiāo)量成謎 分析稱(chēng)其庫(kù)存高企

（原標(biāo)題：蘋(píng)果財(cái)報(bào)亮眼iPhone X銷(xiāo)量成謎）

蘋(píng)果財(cái)報(bào)亮眼iPhone X銷(xiāo)量成謎

凈利潤(rùn)為138.22億美元，同比增長(zhǎng)25%；蘋(píng)果未公布iPhone X銷(xiāo)量，有分析稱(chēng)iPhone X庫(kù)存高企

北京時(shí)間5月2日早間，美股收盤(pán)后，蘋(píng)果公布了截至2018年3月31日的第二財(cái)季財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，該公司季度營(yíng)收為611.37億美元，同比增長(zhǎng)16%；凈利潤(rùn)為138.22億美元，同比增長(zhǎng)25%。

第二財(cái)季報(bào)告顯示，iPhone系列仍是蘋(píng)果最重要的營(yíng)收來(lái)源，貢獻(xiàn)了380.32億美元的營(yíng)收，占比高達(dá)62.2%。iPhone季度銷(xiāo)量為5220萬(wàn)部，僅增長(zhǎng)了3%。這一銷(xiāo)量未能達(dá)到華爾街分析師此前平均預(yù)期的5300萬(wàn)部。但其收入?yún)s突破了380億美元，同比增長(zhǎng)14%。iPad銷(xiāo)量為911.3萬(wàn)臺(tái)，比去年同期的892.2萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)2%，當(dāng)季共售出407.8萬(wàn)臺(tái)Mac，同比下滑3%。蘋(píng)果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克稱(chēng)：“公司實(shí)現(xiàn)了有史以來(lái)最好的第二財(cái)季業(yè)績(jī)表現(xiàn)，iPhone、服務(wù)和可穿戴設(shè)備的收入均強(qiáng)勁增長(zhǎng)?！?/p>

雖然財(cái)報(bào)亮眼，但是背后隱藏的一些數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果拳頭產(chǎn)品iPhone X可能銷(xiāo)量遭遇下滑，并出現(xiàn)了庫(kù)存高企的問(wèn)題，因此蘋(píng)果縮減了iPhone X的訂單。這曾引發(fā)蘋(píng)果上游產(chǎn)業(yè)鏈廠商的恐慌。不過(guò)庫(kù)克從側(cè)面回應(yīng)了該說(shuō)法，他表示，在第二財(cái)季期間，選擇iPhone X的客戶(hù)仍比其他機(jī)型要多。

iPhone X的銷(xiāo)量為何不公布？

蘋(píng)果第二財(cái)季報(bào)告顯示，iPhone系列季度銷(xiāo)量為5220萬(wàn)部，僅增長(zhǎng)了3%，但其收入?yún)s突破了380億美元，同比增長(zhǎng)14%。蘋(píng)果并未公布此前市場(chǎng)關(guān)心的iPhone X銷(xiāo)量。

上個(gè)財(cái)季，蘋(píng)果首次披露iPhone X銷(xiāo)售的情況后，市場(chǎng)傳出的消息稱(chēng)，該產(chǎn)品需求低于預(yù)期，蘋(píng)果縮減了組件訂單的采購(gòu)計(jì)劃并削減生產(chǎn)計(jì)劃。此后多家蘋(píng)果供應(yīng)商發(fā)出市場(chǎng)縮減警告，并下調(diào)財(cái)務(wù)預(yù)期。

尤其是十天前，全球最大的半導(dǎo)體芯片制造商臺(tái)積電公布了弱于預(yù)期的業(yè)績(jī)預(yù)期，致使蘋(píng)果股價(jià)暴跌，市值蒸發(fā)639億美元。第三方機(jī)構(gòu)GBH Insights分析師Daniel Lves報(bào)告稱(chēng)，華爾街已經(jīng)陷入恐慌。

蘋(píng)果選擇不公布iPhone X的業(yè)績(jī)。據(jù)媒體報(bào)道，蘋(píng)果公司在2017年第四季度共銷(xiāo)售7730萬(wàn)部iPhone，Above Avalon分析師Neil Cybart認(rèn)為，其中iPhone X的銷(xiāo)量占據(jù)35%左右，不到3000萬(wàn)部。

從第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)來(lái)看，蘋(píng)果在第二財(cái)季并未扭轉(zhuǎn)不利局面。Canalys數(shù)據(jù)顯示，該財(cái)季iPhone X出貨量不足1400萬(wàn)臺(tái)，低于上個(gè)季度的2900萬(wàn)臺(tái)。該機(jī)構(gòu)分析師TunaAnn Nguyen分析稱(chēng)，這表明了蘋(píng)果高端產(chǎn)品面臨挑戰(zhàn)。

但財(cái)報(bào)顯示，總體營(yíng)收獲得增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)此解讀為是iPhone X拉升了其平均售價(jià)。

對(duì)于是否減產(chǎn)iPhone X和真實(shí)銷(xiāo)量，蘋(píng)果對(duì)此一直拒絕發(fā)表回應(yīng)。蘋(píng)果CEO庫(kù)克表示，iPhone收入增長(zhǎng)是銷(xiāo)量增長(zhǎng)和平均售價(jià)增長(zhǎng)共同推動(dòng)的結(jié)果，并且主要是iPhone X推動(dòng)的。他甚至強(qiáng)調(diào)，在第二財(cái)季期間，選擇iPhone X的客戶(hù)仍比其他機(jī)型要多。

iPhone X是否面臨庫(kù)存積壓風(fēng)險(xiǎn)？

蘋(píng)果CFO Luca Maestri表示，在日本、加拿大、瑞士、土耳其、墨西哥、越南，以及中歐和東歐等幾個(gè)市場(chǎng)，iPhone銷(xiāo)量增長(zhǎng)達(dá)到了兩位數(shù)字。與此同時(shí)，蘋(píng)果正在努力減少庫(kù)存，第二財(cái)季比去年同期減少了60萬(wàn)臺(tái)，而渠道庫(kù)存的周期也進(jìn)一步明確為5-7周。

此前外媒有消息稱(chēng)，由于蘋(píng)果公司在2017年最后一個(gè)季度訂購(gòu)了太多iPhone X，目前該公司正試圖消化掉積壓在經(jīng)銷(xiāo)商手中的庫(kù)存。

IHS Marikt手機(jī)分析師李澤剛表示，產(chǎn)品滯銷(xiāo)導(dǎo)致庫(kù)存增加是正常的，但蘋(píng)果以前的庫(kù)存基數(shù)不大，所以從增幅來(lái)看，同比就顯得大了。而且?guī)炜耸且粋€(gè)供應(yīng)鏈高手，庫(kù)存并不是蘋(píng)果當(dāng)前最大的風(fēng)險(xiǎn)。

Luca Maestri也認(rèn)為，庫(kù)存提高只是暫時(shí)性的?？紤]到目前的市場(chǎng)狀況，蘋(píng)果已經(jīng)做出調(diào)整，高庫(kù)存會(huì)隨著時(shí)間的推移而消除。庫(kù)克則表示，產(chǎn)品和服務(wù)渠道會(huì)帶動(dòng)銷(xiāo)量的增加，并且新興市場(chǎng)并未得到滿(mǎn)足，過(guò)去一年仍有5億部銷(xiāo)售的功能機(jī)急待被替換成智能手機(jī)。

盡管目前對(duì)于蘋(píng)果計(jì)劃發(fā)布iPhone X廉價(jià)版仍只是傳聞，但分析師認(rèn)為，如果可以在以往空缺的第二、三季度發(fā)布一款廉價(jià)機(jī)型，會(huì)對(duì)整體銷(xiāo)量的提升起到補(bǔ)充作用，同時(shí)可以緩解市場(chǎng)份額下跌的趨勢(shì)以及抵御競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手對(duì)市場(chǎng)的蠶食。

多個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士向記者證實(shí)，蘋(píng)果有意提供一部分資金扶持新的供應(yīng)商，以此滿(mǎn)足廉價(jià)版iPhone X的需求，比如屏幕以LCD取代目前的OLED。事實(shí)上，蘋(píng)果在發(fā)布iPhone X時(shí)，就曾對(duì)外表示，其需要更新傳統(tǒng)的iPhone設(shè)計(jì)，而未來(lái)產(chǎn)品將建立在X基礎(chǔ)上。

強(qiáng)勁現(xiàn)金流說(shuō)明了什么？

財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果手頭現(xiàn)金已經(jīng)下降到了2672億美元。這一數(shù)字仍處于高位。

IHS Marikt手機(jī)分析師李澤剛表示，蘋(píng)果產(chǎn)品利潤(rùn)一直很高，盡管新品銷(xiāo)售并不好，但卻把蘋(píng)果的均價(jià)從655美元推高至了728美元，而且蘋(píng)果在手機(jī)之外的運(yùn)營(yíng)收入也增長(zhǎng)明顯，這兩個(gè)方面導(dǎo)致現(xiàn)金流充裕。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，蘋(píng)果財(cái)務(wù)報(bào)表上的現(xiàn)金儲(chǔ)備，說(shuō)明公司運(yùn)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)健康。但另一方面，也說(shuō)明蘋(píng)果的資產(chǎn)沒(méi)有得到很好的利用，其公司決策層也沒(méi)有找到更好的投資項(xiàng)目，或者說(shuō)能力有限，不能把足夠的錢(qián)用在研發(fā)上，找不到新的商業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，蘋(píng)果在財(cái)報(bào)發(fā)布同時(shí)宣布，董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)了其季度股息增加16%，從每股63美分增至73美分，以及一項(xiàng)1000億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃。該回購(gòu)計(jì)劃將是蘋(píng)果歷史上最大的支出，而自2012年以來(lái)，蘋(píng)果已向股東返還2750億美元的資金。不過(guò)，蘋(píng)果并沒(méi)有提供回購(gòu)股票的具體時(shí)間表。

庫(kù)克認(rèn)為，現(xiàn)金流使得蘋(píng)果能夠在產(chǎn)品路線(xiàn)圖上進(jìn)行重大投資，并且可以為股東返回一筆非常有益的資本。但是業(yè)界有觀點(diǎn)認(rèn)為，蘋(píng)果雖然手握大量現(xiàn)金流，但其產(chǎn)品創(chuàng)新正在逐步放緩，蘋(píng)果每次更新產(chǎn)品更像是一種局部創(chuàng)新，缺乏具有革命性的能夠引領(lǐng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的新產(chǎn)品。

大中華區(qū)逆勢(shì)增長(zhǎng)能保持嗎？

財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果大中華區(qū)營(yíng)收同比增加21%，達(dá)到130.24億美元，成為蘋(píng)果公司第三大市場(chǎng)，僅次于美洲和歐洲。21%的增速僅次于日本，是蘋(píng)果營(yíng)收增長(zhǎng)第二快的市場(chǎng)。而2017年第四季度以前，大中華區(qū)曾出現(xiàn)連續(xù)六個(gè)季度增長(zhǎng)下滑。

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