餐飲企業(yè)不受"資本待見" 海底撈IPO有望破尷尬

（原標(biāo)題：餐飲企業(yè)不受“資本待見” 9家公司僅1家市值過百億海底撈IPO有望破尷尬）

■本報(bào)記者夏芳

繼小米向香港聯(lián)交所提交上市申請后，5月17日，海底撈也提交了上市申請。

在資本市場中本屬于小眾板塊的餐飲行業(yè)，伴隨著海底撈提交IPO，業(yè)內(nèi)對餐飲上市公司的關(guān)注度也瞬間提高，畢竟，昔日湘鄂情、俏江南等案例帶給餐飲業(yè)的影響還未褪色。

《證券日報(bào)》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股共有4家餐飲公司，它們分別是：全聚德、廣州酒家、西安飲食和*ST云網(wǎng)(主業(yè)轉(zhuǎn)型)；而香港資本市場上的餐飲公司達(dá)到33家，其中內(nèi)地餐飲企業(yè)僅有5家，它們分別是：合興集團(tuán)、味千(中國)、呷哺呷哺、唐宮中國和國際天食。

也就是說，國內(nèi)餐飲企業(yè)在A股和香港資本市場上市的公司僅有9家，從9家餐飲上市公司的市值來看，市值超百億元，僅有呷哺呷哺一家公司，而合興集團(tuán)的市值不足10億元。

另外，從營收規(guī)模來看，9家餐飲公司的規(guī)模均未超過百億元。而伴隨著海底撈提交IPO申請，則意味著未來的資本市場上，將擁有一家規(guī)模超過百億元的餐飲企業(yè)。

對此，中國烹飪協(xié)會(huì)副會(huì)長、火鍋委員會(huì)主席湯慶順接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，過去40年，國家大力發(fā)展制造業(yè)，因此制造業(yè)企業(yè)上市公司居多，而未來的40年，中國制造向中國服務(wù)發(fā)展，文化產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)將迎來發(fā)展機(jī)遇，同樣，餐飲企業(yè)上市也將增多。海底撈的上市將對帶動(dòng)火鍋行業(yè)的發(fā)展。

9家公司僅1家市值過百億元

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9家國內(nèi)餐飲上市公司的規(guī)模都不大，且餐飲上市公司在資本市場上的表現(xiàn)并不活躍。

具體來看，A股4家餐飲上市公司中，昔日的湘鄂情如今已經(jīng)更名為*ST云網(wǎng)，而國內(nèi)的湘鄂情均已關(guān)店倒閉，在ST云網(wǎng)的業(yè)務(wù)板塊中，僅保留了團(tuán)膳這塊業(yè)務(wù)，且公司一直在為轉(zhuǎn)型而努力。

另外，全聚德作為A股烤鴨第一股，公司目前的總市值（5月23日）48億元。2017年,全聚德實(shí)現(xiàn)營收18.61億元，同比上一年微增0.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.36億元，同比下降2.57%。去年接待賓客804.07萬人次，同比上升4.35%；人均消費(fèi)同比下降3.97%；上座率同比下降2.21%。對于今年上半年，全聚德預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤約為6528萬元-8832萬元，變動(dòng)幅度為-15%-15%。

同樣，西安飲食也面臨生存壓力。根據(jù)西安飲食今年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2018年1月份-6月份凈利潤為-210萬元至-180萬元，上年同期為-109.04萬元，同比下降92.59%至65.08%。

相比全聚德和西安飲食，去年5月份登陸資本市場的廣州酒家，去年憑借“食品+餐飲”的雙輪戰(zhàn)略之路，交出了一份亮麗的成績單。

2017年，廣州酒家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.89億元，同比增長13.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.40億元，同比增長27.62%；基本每股收益0.90元，同比增長19.21%。

經(jīng)過1年時(shí)間的資本市場洗禮，廣州酒家公司股價(jià)最高走出28.3元/股，最低價(jià)達(dá)到16.8元/股，截至5月23日，公司市值為96.96億元。

另外，梳理一下在香港上市的5家內(nèi)地餐飲企業(yè)，它們的體量并不大。數(shù)據(jù)顯示，合興集團(tuán)去年?duì)I收18.54億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.39億元；味千(中國)去年實(shí)現(xiàn)營收23.32億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為-4.86億元；呷哺呷哺去年?duì)I收36.63億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為4.2億元；唐宮中國去年實(shí)現(xiàn)營收13.92億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.31億元；國際天食實(shí)現(xiàn)營收19.11億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.01億元。

截至5月23日，合興集團(tuán)、味千(中國)、呷哺呷哺、唐宮中國和國際天食5家公司的市值分別為人民幣15.1億元、29億元、126.5億元、16.6億元、6.6億元。另外，合興集團(tuán)和國際天食公司股價(jià)目前淪為仙股行列。

值得一提的是，相比A股餐飲公司被消費(fèi)者熟知外，在香港上市的合興集團(tuán)、味千(中國)、呷哺呷哺、唐宮中國和國際天食5家公司中，或許大家對味千（中國）和呷哺呷哺、唐宮中國都比較熟悉。而對于合興集團(tuán)和國際天食，僅從名字上或許比較陌生，實(shí)則不然，被消費(fèi)者熟知的吉野家則屬于合興集團(tuán)，而國際天食則是人們熟悉的小南國。

然而，這些被消費(fèi)者熟知的餐飲企業(yè)，它們在資本市場上卻表現(xiàn)一般，而遍及大街小巷的餐飲企業(yè)，它們卻依然徘徊在資本市場的大門之外。

為何在如此龐大的餐飲行業(yè)，卻僅有9家公司登陸資本市場？如今，有了海底撈的擴(kuò)容，餐飲上市公司能否會(huì)受益于頭部企業(yè)的影響，而走出一波行情成為市場期待的目標(biāo)。

對此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，餐飲行業(yè)的業(yè)績具有明顯的周期性、流行性和不穩(wěn)定性，所以餐飲企業(yè)的股票表現(xiàn)并不穩(wěn)定。另外，A股上市面臨一些技術(shù)性問題，比如業(yè)績不穩(wěn)定、持續(xù)增長幅度不夠等都成為餐飲企業(yè)上市的阻力。

海底撈IPO被市場所期待

值得一提的是，目前資本市場上最熱的詞無非是“獨(dú)角獸”，除了科技類公司被稱為獨(dú)角獸外，海底撈此次IPO，也被外界稱之為火鍋“獨(dú)角獸”。

事實(shí)上，縱觀我國餐飲企業(yè)的上市路，彼時(shí)，小肥羊從港股退市，湘鄂情改名了中科云網(wǎng)，俏江南止步在上市前夜。盡管餐飲企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)出來，這里面也不乏網(wǎng)紅店的誕生，但是，從整體來看，傳統(tǒng)的連鎖餐飲業(yè)日子并不好過。而作為國內(nèi)火鍋業(yè)的龍頭企業(yè)，海底撈無疑是餐飲企業(yè)的翹楚。

根據(jù)海底撈提交的招股書顯示，海底撈2017年?duì)I收106.37億元，最近三年的復(fù)合年增長率為35.9%;2017年凈利潤11.94億元，最近三年的復(fù)合年增長率高達(dá)70.5%。截至2017年末，公司餐廳數(shù)量為273家，最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)已增至320家，2018年計(jì)劃開設(shè)180家至220家新餐廳。

可以說，海底撈一家公司的利潤超過9家上市餐飲企業(yè)的利潤總和，上市融資將成為海底撈擴(kuò)張的加速器。同樣，在業(yè)內(nèi)人士看來，海底撈的發(fā)展必將帶動(dòng)中國火鍋業(yè)的發(fā)展。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年我國餐飲消費(fèi)總額3.96萬億元，連續(xù)3年增速高于社會(huì)消費(fèi)品零售額增速。截至2017年底，全國餐飲門店有578萬個(gè)，其中火鍋餐飲網(wǎng)點(diǎn)合計(jì)數(shù)量有29.7萬家，占餐飲門店總量的5.1%。

對此，湯慶順接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從最初的產(chǎn)品經(jīng)營到品牌提升再到資本運(yùn)作，是餐飲企業(yè)做大做強(qiáng)的三個(gè)階段，海底撈通過服務(wù)打造了品牌，并受到消費(fèi)者的歡迎，公司一旦上市，將獲得社會(huì)資源、資金支持，有利于公司的未來擴(kuò)張。

那么，在當(dāng)前人口紅利消失的當(dāng)下，海底撈的擴(kuò)張有沒有風(fēng)險(xiǎn)呢？

對此，海底撈相關(guān)負(fù)責(zé)人以“監(jiān)管要求暫時(shí)不方便接受采訪”，拒絕了《證券日報(bào)》記者的采訪。

不過，在湯慶順看來，海底撈上市后獲得資金和人才的支持，對于公司擴(kuò)張將起到積極的作用，同樣，企業(yè)發(fā)展到今天，擁有成熟的經(jīng)營模式，因此，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力也比較大。

而對于海底撈的今天成就，湯慶順用時(shí)代造英雄來形容。“火鍋業(yè)作為餐飲10大業(yè)態(tài)中的一個(gè)業(yè)態(tài)，但是火鍋業(yè)去年的營業(yè)額占整個(gè)餐飲業(yè)的1/4，海底撈的老板選對了業(yè)態(tài)，未來3年-5年內(nèi)，火鍋行業(yè)的規(guī)模會(huì)占整個(gè)餐飲業(yè)的比重達(dá)到1/3。”

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