(原標(biāo)題:中國(guó)人保明日“上會(huì)” 望成國(guó)內(nèi)第五家A+H上市險(xiǎn)企)
證券時(shí)報(bào)記者 劉敬元
中國(guó)人?!盎谹”即將邁出關(guān)鍵一步。
上周五(6月1日),證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公示,將于6月5日召開(kāi)發(fā)行審核委員會(huì)會(huì)議,審核中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)人?!保┑?家公司的首發(fā)(IPO)申請(qǐng)。
中國(guó)人保目前在上交所首發(fā)排隊(duì)的序號(hào)為88,保薦機(jī)構(gòu)為中金公司和安信證券。這兩家機(jī)構(gòu)同時(shí)擔(dān)任主承銷(xiāo)商,中信證券和高盛高華為聯(lián)席主承銷(xiāo)商。
中國(guó)人保是國(guó)內(nèi)最具歷史的保險(xiǎn)集團(tuán),歷史可追溯到1949年成立的中國(guó)人民保險(xiǎn)公司,也是目前資產(chǎn)萬(wàn)億級(jí)的5家巨無(wú)霸保險(xiǎn)集團(tuán)之一。
對(duì)于資本市場(chǎng),中國(guó)人保也很可能是巨無(wú)霸,其45.99億股(A股發(fā)行后總股本的9.78%,不考慮超額配售)的擬發(fā)行股數(shù)在A股歷史上可以排到第八。保守估計(jì),其融資額在100億以上。
“回A”進(jìn)入關(guān)鍵環(huán)節(jié)
中國(guó)人保的上市路一波三折。人保財(cái)險(xiǎn)已于2003年登陸港交所,人保集團(tuán)2009年9月完成整體改制前后,就傳出啟動(dòng)上市工作的消息,此后又經(jīng)歷了從“人保財(cái)險(xiǎn)回歸A股”到“集團(tuán)A+H同步”,再到“集團(tuán)H股先行”的轉(zhuǎn)變。最終,人保集團(tuán)選擇了在2012年12月先登陸港交所,并創(chuàng)當(dāng)年港股市場(chǎng)最大IPO。彼時(shí),中國(guó)人保方面就稱(chēng),待A股市場(chǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時(shí),將在A股上市。
2017年5月16日,中國(guó)人保在港交所公告擬登陸上交所,此后其“回A”工作穩(wěn)步推進(jìn):在該公司董事會(huì)、股東大會(huì)通過(guò)后,2017年9月26日收到證監(jiān)會(huì)受理通知書(shū);2017年9月29日,在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露A股招股書(shū);2017年12月13日,收到證監(jiān)會(huì)受理反饋意見(jiàn);今年1月13日,向證監(jiān)會(huì)報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)材料;4月9日,更新預(yù)先披露。
在今年3月26日的中國(guó)人保2017年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,人保副總裁盛和泰表示,人保集團(tuán)A股上市具體進(jìn)程,要看證監(jiān)會(huì)審批進(jìn)度和A股市場(chǎng)時(shí)間窗口。
A股首發(fā)上市,擬上市公司在遞交上市申請(qǐng)后需要經(jīng)歷的主要審核流程為:證監(jiān)會(huì)受理和預(yù)先披露、反饋會(huì)、預(yù)先披露更新、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、核準(zhǔn)發(fā)行、掛牌上市。其中,發(fā)審會(huì)最為關(guān)鍵,中國(guó)人保6月5日即將走到這一環(huán)節(jié)。
若能通過(guò)發(fā)審會(huì),中國(guó)人保將有望成為國(guó)內(nèi)第五家A+H上市險(xiǎn)企。目前,A+H股市場(chǎng)的上市險(xiǎn)企有中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)4家。而且,自2011年新華保險(xiǎn)上市后,A股已六年多沒(méi)有保險(xiǎn)公司首發(fā)上市。
對(duì)資本市場(chǎng)也是巨無(wú)霸
中國(guó)人保A股招股書(shū)顯示,該公司計(jì)劃發(fā)行45.99億股股份。若能如愿,按照其每股凈資產(chǎn)(發(fā)行前每股凈資產(chǎn)3.23元)保守計(jì)算,融資額將在100億元以上。
值得注意的是,中國(guó)人保45.99億股的擬發(fā)行股份數(shù),在A股發(fā)行歷史上可進(jìn)入前八。排在前面的為農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)建筑、建設(shè)銀行、光大銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)中鐵。
中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)四大保險(xiǎn)股,當(dāng)年的A股首發(fā)股份數(shù)分別為15億股、11.5億股、10億股和1.59億股。
估值之爭(zhēng)
中國(guó)人保此番A股發(fā)行的資金將用于補(bǔ)充資本金,而影響募資金額的除了發(fā)行股數(shù)外,就是發(fā)行股價(jià),對(duì)應(yīng)的也就是估值。從記者調(diào)查情況看,市場(chǎng)對(duì)于人保估值方式不一致,估值水平也存在較大分歧。
有外資投行非銀分析師稱(chēng),人保已在港股上市,港股股價(jià)可提供一定估值參考。目前A+H股上市的中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)4家公司,除中國(guó)平安A、H股股價(jià)接近外,其他3家的A股股價(jià)均高于H股。這對(duì)人保集團(tuán)來(lái)說(shuō),是個(gè)好消息。
但這也不一定構(gòu)成充分利好。因?yàn)槠渌?家A+H股上市的保險(xiǎn)股,對(duì)于人保集團(tuán)有多大估值參考價(jià)值,還很難說(shuō)。其他4家,中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)是純壽險(xiǎn)公司,作為保險(xiǎn)集團(tuán)的平安(只看保險(xiǎn)業(yè)務(wù))和太保,都是壽險(xiǎn)要強(qiáng)于和重于財(cái)險(xiǎn),都與財(cái)險(xiǎn)在所有業(yè)務(wù)中更強(qiáng)的人保集團(tuán)不太一致。
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