茅臺(tái)上半年凈利增4成背后 專家提示警惕社會(huì)庫(kù)存

（原標(biāo)題：茅臺(tái)上半年凈利增長(zhǎng)四成背后 專家提示需警惕社會(huì)庫(kù)存）

■本報(bào)記者夏芳

白酒一哥貴州茅臺(tái)近日公布了上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，經(jīng)過公司初步核算，2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入350億元左右，同比增長(zhǎng)37%左右；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)40%左右。

貴州茅臺(tái)上述業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)印證了茅臺(tái)酒年內(nèi)的銷售火爆，但是，茅臺(tái)亮麗的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)并未刺激資本市場(chǎng)茅臺(tái)股價(jià)的上漲，昨日公司股價(jià)報(bào)收于737.44元/股，當(dāng)日跌幅0.67%。

亮麗的業(yè)績(jī)，現(xiàn)貨市場(chǎng)一瓶難求，茅臺(tái)股價(jià)下挫，這些關(guān)鍵詞的背后，有業(yè)內(nèi)專家提醒，短期來(lái)看，茅臺(tái)酒的供需矛盾還將繼續(xù)，但是，零售商和消費(fèi)者手中的庫(kù)存與去年同期相比有所增加，這部分階段性庫(kù)存雖然在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生問題，但對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，也是一種風(fēng)險(xiǎn)隱患。

白酒營(yíng)銷專家鐵犁接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，茅臺(tái)去年提高出廠價(jià)給公司帶來(lái)的直接影響則是業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，今年全年茅臺(tái)營(yíng)收增長(zhǎng)快，凈利潤(rùn)高是必然。不過，明年茅臺(tái)要想保持高增幅，必須靠放量來(lái)實(shí)現(xiàn)，但是放量的同時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格是否能保持穩(wěn)定，存在一定的不確定性。

非官方渠道零售價(jià)達(dá)1900元

自2017年至今，茅臺(tái)酒一直處于緊俏的銷售狀態(tài)，為此，茅臺(tái)在穩(wěn)價(jià)方面做了不少的工作，包括對(duì)經(jīng)銷商線上銷售份額的規(guī)定，并堅(jiān)持1499元/瓶的市場(chǎng)零售價(jià)。然而，茅臺(tái)酒就像中國(guó)的房地產(chǎn)一樣，越限越漲。

近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪市場(chǎng)了解，雖然貴州茅臺(tái)一直堅(jiān)守1499元/瓶的零售價(jià)格，但是，部分商超和煙酒零售店內(nèi)，茅臺(tái)酒的價(jià)格已經(jīng)攀升至1900元/瓶左右。

“53度飛天茅臺(tái)酒的零售價(jià)在1800元/瓶，現(xiàn)貨很少?！鄙綎|濰坊一酒水商行人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》者如此表示。

在他看來(lái)，目前高端酒唯有茅臺(tái)比較強(qiáng)勢(shì)，其次是五糧液，另外賣的比較好的則是地方名酒，其它白酒的銷售并不樂觀。“現(xiàn)在茅臺(tái)酒的批發(fā)價(jià)在1600元/瓶以上，市場(chǎng)上也很難拿到貨?！?/p>

同樣，在北京市場(chǎng)，《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，在煙酒店（零售商）內(nèi)，53度飛天茅臺(tái)酒的價(jià)格已經(jīng)到了1900元/瓶左右。

“53度飛天茅臺(tái)酒賣價(jià)1880元/瓶?！痹诒本┠碂熅频?，銷售人員對(duì)記者表示，最低1800元/瓶。

同樣，在另外一家煙酒店老板看來(lái)，“目前茅臺(tái)酒的批發(fā)價(jià)已經(jīng)到了1700元/瓶，我現(xiàn)在才賣1700元/瓶，因?yàn)檫@些貨是之前進(jìn)的，為了資金周轉(zhuǎn)才低價(jià)銷售?！?/p>

值得一提的是，茅臺(tái)公司為了讓真正消費(fèi)茅臺(tái)酒的消費(fèi)者能買到酒喝，要求經(jīng)銷商、直營(yíng)店、以及茅臺(tái)云商平臺(tái)上都執(zhí)行1499元/瓶的價(jià)格，但對(duì)于普通消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，買茅臺(tái)酒多數(shù)是為了送禮，因此，1499元/瓶的茅臺(tái)酒成了部分零售商的進(jìn)貨渠道。

為了扼制炒酒和囤酒，茅臺(tái)有的經(jīng)銷商甚至提高了消費(fèi)門檻，除了拿著身份證買酒外，還要求購(gòu)買者必須成為會(huì)員，而且一個(gè)月內(nèi)不能多次重復(fù)買酒。然而，茅臺(tái)酒價(jià)格越限越高。

社會(huì)庫(kù)存有小幅增長(zhǎng)？

對(duì)于貴州茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，目前上演的是“皇帝的女兒不愁嫁”的行情，廠家、經(jīng)銷商都賺的缽滿盆滿，在整個(gè)白酒行業(yè)中也是一枝獨(dú)秀。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，茅臺(tái)今天的表現(xiàn)與其過去堅(jiān)持“大公關(guān)帶動(dòng)大品牌”的發(fā)展戰(zhàn)略不無(wú)關(guān)系。

行意互動(dòng)創(chuàng)始人、中原基金執(zhí)行合伙人晉育鋒接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，茅臺(tái)屬于稀缺資源型企業(yè)，另外，從企業(yè)發(fā)展至今，是受到國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的重視支持的品牌，而這份歷史光環(huán)的加持是不可復(fù)制的，同時(shí)，茅臺(tái)作為醬香酒的老大地位從未變過?！斑^去，茅臺(tái)從‘樹產(chǎn)區(qū)、講故事、打國(guó)酒、高曝光度’，這種以大公關(guān)帶動(dòng)大品牌發(fā)展道路對(duì)行業(yè)雖然有一定的借鑒意義，但是不可復(fù)制?！?/p>

正是因?yàn)樯鲜鲼攘λ?，在?jīng)歷了白酒行業(yè)深度調(diào)整期后，貴州茅臺(tái)率先復(fù)蘇，在資本市場(chǎng)上和現(xiàn)貨市場(chǎng)上都表現(xiàn)不俗。

為此，券商分析師紛紛上調(diào)茅臺(tái)股價(jià)的目標(biāo)價(jià)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年年初至今（7月17日），共有50份有關(guān)貴州茅臺(tái)的研究報(bào)告出爐，其中，對(duì)于茅臺(tái)股價(jià)從700多元上調(diào)至900多元，買入、增持、強(qiáng)烈推薦成為券商分析師用在茅臺(tái)身上的關(guān)鍵詞。

在茅臺(tái)公布上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)后，茅臺(tái)用數(shù)據(jù)說(shuō)話，證明了茅臺(tái)酒的強(qiáng)勢(shì)。不過，也有業(yè)內(nèi)人士提出了自己不同的觀點(diǎn)。

“目前茅臺(tái)經(jīng)銷商手中的庫(kù)存大約9000噸，零售商的庫(kù)存逐漸增多，大約有10000噸，消費(fèi)者手中大約有10000噸，接近3萬(wàn)噸的庫(kù)存，對(duì)于茅臺(tái)來(lái)說(shuō)是正常的階段性庫(kù)存，如果茅臺(tái)酒價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺，那么這部分庫(kù)存對(duì)茅臺(tái)影響不大。不過，一旦有不利于茅臺(tái)的事情發(fā)生，這部分庫(kù)存對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)就是一份風(fēng)險(xiǎn)?！本祁悹I(yíng)銷專家鐵犁如此對(duì)記者表示。

在鐵犁看來(lái)，貴州茅臺(tái)在白酒行業(yè)調(diào)整期，擠壓其它品牌酒、進(jìn)口烈性酒等市場(chǎng)份額，但是茅臺(tái)的增長(zhǎng)也會(huì)遇到瓶頸期，資本市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)在明年會(huì)有所調(diào)整?！懊┡_(tái)唯有繼續(xù)控量保價(jià)，才能保持良好的發(fā)展。如果為了業(yè)績(jī)而加大投放量，將會(huì)把茅臺(tái)推向兩一個(gè)極端。”

公司未雨綢繆

值得一提的是，在貴州茅臺(tái)公布上半年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的同時(shí)，茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)李保芳在聽取上半年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況時(shí)表示，上半年，茅臺(tái)集團(tuán)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)50%以上的增長(zhǎng)，創(chuàng)下了近年來(lái)最高增速，備受業(yè)界關(guān)注。茅臺(tái)很有可能在2018年實(shí)現(xiàn)全年900億元的營(yíng)收目標(biāo)，預(yù)計(jì)明年可以實(shí)現(xiàn)“千億”目標(biāo)。

“酒類收入占到集團(tuán)總收入的比重高達(dá)94%，充分表明了我們?cè)谥鳂I(yè)上的發(fā)展實(shí)力與競(jìng)爭(zhēng)能力。”李保芳說(shuō)，尤為難得的是，系列酒和其它板塊，對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)也在持續(xù)加大。

李保芳用“穩(wěn)住了”和“進(jìn)步了”來(lái)總結(jié)茅臺(tái)上半年的工作。一方面，茅臺(tái)“穩(wěn)住”了?！霸诿┡_(tái)酒市場(chǎng)完全由買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘u方市場(chǎng)，形勢(shì)一片大好的情況下，我們沒有頭腦發(fā)熱，始終保持理性和冷靜，較好地平抑了供需矛盾，維護(hù)了市場(chǎng)平衡。”另一方面，茅臺(tái)“進(jìn)步”了。系列酒同樣出現(xiàn)了茅臺(tái)酒現(xiàn)象，市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，資源緊俏的特征越來(lái)越突出。

而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，近日來(lái)，茅臺(tái)集團(tuán)又公布了“瘦身”計(jì)劃以及茅臺(tái)啟動(dòng)“智慧茅臺(tái)”工程建設(shè)。

據(jù)茅臺(tái)披露的信息顯示，在6月14日和7月13日召開的第六次、第七次黨委會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)明確將清理整頓51家子公司，所有清理工作將在2019年全面完成。原則上公司管理層次基本控制在三級(jí)以內(nèi)，不再設(shè)立四級(jí)及以下分、子公司。目前，已有12家分、子公司進(jìn)入清理程序，3家子公司進(jìn)入整合程序。下一步，將有6家公司進(jìn)入清理程序，28家公司進(jìn)入清算、注銷程序，并退出2家參股企業(yè)。

另外，7月17日，茅臺(tái)集團(tuán)在北京組織召開《“智慧茅臺(tái)”工程頂層設(shè)計(jì)方案》（以下簡(jiǎn)稱《方案》）專家評(píng)審會(huì)。經(jīng)過與會(huì)專家的質(zhì)詢和討論，一致通過了此設(shè)計(jì)方案。這意味著指導(dǎo)“智慧茅臺(tái)”工程建設(shè)的行動(dòng)綱領(lǐng)即將出爐。

“茅臺(tái)能從年產(chǎn)不到100噸的小作坊起家，成長(zhǎng)為產(chǎn)能4萬(wàn)噸、產(chǎn)品輻射遍及全球的特大型企業(yè)。一個(gè)極為重要的原因，是歷經(jīng)了工業(yè)化、市場(chǎng)化、股份制改革等轉(zhuǎn)型。今天，隨著大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等新一代信息技術(shù)的不斷發(fā)展和應(yīng)用，我們正處于更高階段的‘算法’時(shí)代。與之相伴的是，一個(gè)又一個(gè)‘信息孤島’被打通，全社會(huì)正以過去不可想象的速度與效率，把企業(yè)個(gè)體推向被海量信息包圍的外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境之中。企業(yè)的應(yīng)變速度與應(yīng)變手段，均需發(fā)生革命性變化。”李保芳如此表示。

“過去的茅臺(tái)，一支筆、一個(gè)本，就能管理一個(gè)廠；今天的茅臺(tái)，一支筆、一個(gè)本，只能記錄一件事?！崩畋７祭潇o地分析道，“以信息化時(shí)代的標(biāo)準(zhǔn)，盛名之下的茅臺(tái)，并非真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)。生產(chǎn)、營(yíng)銷、管理各個(gè)環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)氣息仍然濃厚。說(shuō)到底，作為一家受到國(guó)內(nèi)外高度關(guān)注的實(shí)體企業(yè)，茅臺(tái)的信息化建設(shè)水平，與茅臺(tái)品牌還極不相稱?！?/p>

作為企業(yè)的掌舵者，李保芳想通過大數(shù)據(jù)來(lái)掌握茅臺(tái)酒的真實(shí)銷售情況，而“智慧茅臺(tái)”工程則是實(shí)現(xiàn)掌控銷售數(shù)據(jù)的平臺(tái)。

“我們每年投放市場(chǎng)的產(chǎn)品，包括茅臺(tái)酒、醬香系列酒在內(nèi)，以數(shù)億瓶計(jì)。它們是在流通環(huán)節(jié)，還是到了商超賣場(chǎng)？是進(jìn)了家庭，還是餐館？消費(fèi)主要集中在什么區(qū)域，消費(fèi)者處于什么年齡段？一定時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)總量，是總體穩(wěn)定，還是激烈波動(dòng)？”李保芳表示，“作為中國(guó)最知名的產(chǎn)品之一，信息化時(shí)代的消費(fèi)者對(duì)茅臺(tái)酒的服務(wù)需求背后，是非常龐大的數(shù)據(jù)資源，也是一筆非常寶貴的數(shù)據(jù)財(cái)富，關(guān)鍵在于想辦法用好，才有助于茅臺(tái)走得更穩(wěn)、行得更遠(yuǎn)。”

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