力帆兩年內(nèi)股權(quán)質(zhì)押20多次 “搏命”發(fā)展新能源車

（原標(biāo)題：力帆兩年內(nèi)股權(quán)質(zhì)押20多次，“搏命”發(fā)展新能源車）

7月24日，力帆實業(yè)（集團股份）股份有限公司（SH.601777，以下簡稱“力帆股份”）發(fā)布公告稱，控股股東重慶力帆控股有限公司（以下簡稱“力帆控股”），已于7月23日將占公司總股本4.74%的股份質(zhì)押給國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱“國泰君安”）。

值得注意的是，力帆控股在過去的兩年內(nèi)已先后質(zhì)押股權(quán)20多次，同時也進(jìn)行了15次解除質(zhì)押，質(zhì)押所占股份總數(shù)也從9.95%一路飆升到如今的90%。

對此，業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時向《國際金融報》記者表示，力帆控股如此頻繁質(zhì)押和解除質(zhì)押反映了公司在資金流方面的某種緊張，只能依靠質(zhì)押這種較高風(fēng)險的方式獲取發(fā)展資金。在未來，力帆控股將全力發(fā)展新能源，以求在傳統(tǒng)燃油車銷售不暢的情況下獲得新市場。

力帆控股股權(quán)質(zhì)押達(dá)九成

力帆股份在7月23日晚間發(fā)布公告稱，控股股東力帆控股已于7月20日解除了原質(zhì)押給國泰君安的6200萬股股份，占公司總股本的4.74%。同時，力帆控股又在7月23日將相同數(shù)額的股份再度質(zhì)押給國泰君安，期限不超過6個月。

公告還顯示，目前力帆控股直接或間接持有力帆股份49.4%的股份，其中90%（占公司總股本比例44.46%）已被質(zhì)押，均為無限售條件流通股。另外值得注意的是，力帆控股前后質(zhì)押和解除質(zhì)押的次數(shù)分別為20多次和15次。

對此，北京大學(xué)證券研究所所長呂隨啟向記者表示：“一家公司頻繁質(zhì)押和解除質(zhì)押股份，往往代表這家公司資金流緊張，力帆所在的汽車行業(yè)目前總體競爭非常激烈，部分車企依靠銷售回流資金速度太慢，只能依靠質(zhì)押這種高風(fēng)險措施。”

記者查閱力帆股份的財報發(fā)現(xiàn)，2017年公司主營乘用車銷售為13.2萬輛，雖然比去年的11.3萬輛上升16.8%，但依然遠(yuǎn)低于2015年的15.8萬輛。而中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，同期全國乘用車銷售年均上漲8%。在主營業(yè)務(wù)不斷下滑的同時，力帆控股的債務(wù)壓力也在不斷上升，財報顯示，力帆汽車2016年和2017年的資產(chǎn)負(fù)債率全部超過75%。

另外，力帆控股去年總體業(yè)績雖然增加，但主要來自于非經(jīng)營性損益的影響。今年1月力帆股份發(fā)布公告稱：力帆控股在2017年12月將所持全資子公司力帆融資租賃（上海）有限公司51%股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓，獲取投資收益約1.95億元，對凈利潤的影響為1.65億元?？鄢艘蛩睾蟮?017年凈利潤預(yù)計為-2300萬元到1700萬元，同比減少133.17%到84.74%。

呂隨啟表示，力帆控股去年的業(yè)績無法說服金融機構(gòu)給予其正常融資，只能采取“股權(quán)質(zhì)押”這樣高風(fēng)險的融資渠道，如果股價持續(xù)下跌，有強制平倉、公司主導(dǎo)權(quán)易手的可能。

燃油車銷售不暢，全力押寶新能源

2016年-2017年數(shù)據(jù)顯示，力帆控股的銷售目前已淪落到“10萬+”級別，汽車分析師任萬付表示：“力帆連續(xù)多年的產(chǎn)銷排名都在50名開外，已經(jīng)淪為徹底的非主流品牌，主打產(chǎn)品價位均在5萬-8萬元期間，這也是自主品牌競爭最為激烈的區(qū)域。”

不過，力帆控股也嘗試提升自身的價值區(qū)間，但任萬付說：“目前看來，力帆試圖用X80去沖擊10萬元的價格區(qū)間并不如意。”乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，力帆X80自2017年推向市場以來，總計銷售不足1800輛。

在傳統(tǒng)燃油車經(jīng)營不順的大背景之下，力帆控股前董事長尹明善多次在公開場合表態(tài)，要全力推動新能源汽車的發(fā)展。公開資料顯示，力帆控股多次質(zhì)押股權(quán)和股票發(fā)行預(yù)案大多與發(fā)展新能源汽車有關(guān)。

在先前回應(yīng)外界對于股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)疑時，力帆控股表示質(zhì)押換來的資金，“主要是投資到實體產(chǎn)業(yè)，其中也包含新能源產(chǎn)業(yè)”。隨后在2018年5月，力帆發(fā)布了《非公開發(fā)行A股股票預(yù)案（2018年）》，擬募集資金24.8億元，其中7.44億元用于償還銀行借款（占比30%），其余全部投入新能源事業(yè)。

不過，力帆新能源之路走得并不順利。

2016年，力帆控股被國家財政部點名批評，共有2395輛不符合新能源補貼申報條件，涉及金額1.14億元，財政部決定對上述車輛不予補助，并取消力帆乘用車2016年中央財政補助預(yù)算。

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