2015年7月11、12日，上海新金融研究院(SFI)聯(lián)合全球頂級(jí)網(wǎng)貸行業(yè)會(huì)議主辦方——美國朗迪(LendIt)召開了上海新金融年會(huì)暨互聯(lián)網(wǎng)金融外灘峰會(huì)，會(huì)議主題為互聯(lián)網(wǎng)金融：創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管。此次會(huì)議匯集了國內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門、業(yè)界、學(xué)界專家百余位，參會(huì)嘉賓近五百位。
陸金所董事長計(jì)葵生在會(huì)上，首次公開提及陸金所過去幾年所研究的中國個(gè)人財(cái)富數(shù)據(jù)：中國整體個(gè)人的財(cái)產(chǎn)，加起來大概超過了100萬億。他提出，如果把個(gè)人財(cái)產(chǎn)分成三段，高端客戶可以投50萬以上，這個(gè)人口可能只有1200萬人，但控制的整體財(cái)產(chǎn)有40萬億。從可以投1萬到50萬間，這個(gè)人口接近7000萬，但控制的整體財(cái)產(chǎn)可能接近10萬億。再下去，可以投1萬以下的大眾客戶，代表大部分的人口，13億?？刂曝?cái)產(chǎn)大概是45萬億。這是中國現(xiàn)在的狀況。
以下為嘉賓發(fā)言實(shí)錄：
計(jì)葵生：今天我和大家分享我們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融一些機(jī)會(huì)的認(rèn)識(shí)，和風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。
我們覺得互聯(lián)網(wǎng)金融的價(jià)值、機(jī)會(huì)來自四個(gè)方面，你也可以把它認(rèn)知是一個(gè)“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念。
我們覺得互聯(lián)網(wǎng)金融的價(jià)值來自四個(gè)“跨”：1、跨群，結(jié)合有錢、沒錢。2、跨地，怎么把不同需求的人在不同的地方、不同的時(shí)間聯(lián)合在一起。3、跨業(yè)，很多的發(fā)展過去是在一個(gè)行業(yè)之間的，我們覺得互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)代更多機(jī)會(huì)是在跨業(yè)的。4、跨境?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的價(jià)值和機(jī)會(huì)點(diǎn)一定是跨境的?！八目纭钡膬r(jià)值就在三方面，和范主任講得差不多。第一個(gè)價(jià)值是透明，你做“跨”的時(shí)候怎么讓風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)點(diǎn)變得更透明?第二，讓很多原來沒有流通性的資產(chǎn)、資金變成可以流通的。如果這兩個(gè)可以做到，第三個(gè)價(jià)值是很多融資成本可以降低，還有很多系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也可以降低。所以，我們覺得既是整體的互聯(lián)網(wǎng)金融的概念，主要機(jī)會(huì)在這幾個(gè)方面。
這些數(shù)字，我之前沒有對(duì)外說。這是陸金所過去幾年發(fā)展到今天的結(jié)果。跨群是什么概念?如果看中國整體個(gè)人的財(cái)產(chǎn)，加起來大概超過了100萬億。如果把個(gè)人財(cái)產(chǎn)分成三段，高端客戶可以投50萬以上，這個(gè)人口可能只有1200萬人，但控制的整體財(cái)產(chǎn)有40萬億。從可以投1萬到50萬間，這個(gè)人口接近7000萬，但控制的整體財(cái)產(chǎn)可能接近10萬億。再下去，可以投1萬以下的大眾客戶，代表大部分的人口，13億。控制財(cái)產(chǎn)大概是45萬億。這是中國現(xiàn)在的狀況。
我們和一般的互聯(lián)網(wǎng)金融公司不太一樣，我們一開始是從金融的背景、從風(fēng)控的背景來看事情，是高端往下走，陸金所的平臺(tái)，過去一年多我們50萬以上的客戶投資在平臺(tái)上的，占整個(gè)客戶數(shù)的11%，是整個(gè)交易量的74%。整體投資量到今年第一季度超過1000億。如果中間1到50萬，占我們比例的47%，交易量25%，占300億。下面占我們投資人數(shù)的42%，交易量是0.4%。我們一開始把中高端的客戶，投到需要錢的那里去。慢慢未來的發(fā)展，一定會(huì)一直往下走。你做互聯(lián)網(wǎng)金融，一開始你做的領(lǐng)域是新的，你要把它的標(biāo)準(zhǔn)提高、透明度提高，這個(gè)事情做好你就可以在更低端的市場做發(fā)展。我們的基本概念，我后面也會(huì)講，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)控概念，一個(gè)是看好資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，二是想好匹配給誰。現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展問題，在中國我們自己進(jìn)行了觀察。資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)比較高，可是賣是都賣給比較低端的客戶，這個(gè)其實(shí)應(yīng)該有更好的邏輯存在。但我們覺得機(jī)會(huì)點(diǎn)，一定是和跨群有關(guān)。
第二個(gè)比較明顯的機(jī)會(huì)和價(jià)值是跨地。這張圖把陸金所過去1、2年做P2P的數(shù)字，投資人是圖中藍(lán)色的標(biāo)記。可以看到2/3的投資人來自一級(jí)城市，只有1/3來自二、三級(jí)城市。借款方4/5來自二、三、四線城市。這告訴我們，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)資源分配的平臺(tái)，是跨地的資源分配平臺(tái)，是提供一個(gè)效率，從需要錢的人到有錢的人，做一個(gè)橋梁。互聯(lián)網(wǎng)金融，在中國歷史上要解決一個(gè)過去20、30年的問題。過去的20、30年有什么問題?很多銀行的存款可能來自二、三級(jí)城市，然后東邊用。P2P是倒過來，東邊的資金、資源移到二、三級(jí)城市。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念一定是跨地的概念。
第三個(gè)是跨業(yè)，這里有一個(gè)很有意思的問題，有關(guān)現(xiàn)在整體國內(nèi)市場發(fā)展結(jié)構(gòu)的問題。美國很大的市場來源是OTC市場，OTC在美國基本是一個(gè)跨業(yè)的市場。美國的P2P、F2F，機(jī)構(gòu)間的交易資產(chǎn)大部分來自銀行，最大的買方是保險(xiǎn)公司、公募基金、養(yǎng)老金。我們看到很多的市場，其實(shí)一定是一個(gè)跨業(yè)的市場，同樣的時(shí)間，在一個(gè)行業(yè)內(nèi)，它的需求是一樣的。比方說我們看銀行，任何的時(shí)間所有的銀行是缺資金，或者同樣的時(shí)間缺資產(chǎn)。很多市場的概念都是行業(yè)內(nèi)，可能需求無法滿足。一個(gè)市場同樣的時(shí)間需要買方和賣方。我們覺得互聯(lián)網(wǎng)金融在未來的發(fā)展，除了我們講的P2P市場，B2C的市場，未來一個(gè)很大的市場是機(jī)構(gòu)間跨業(yè)的需求。中國的發(fā)展，很多資本市場和平臺(tái)的發(fā)展，可能是銀行間的交易市場或者是保險(xiǎn)資管計(jì)劃見得交易市場。我們覺得，行業(yè)內(nèi)的市場是基礎(chǔ)，未來幾年很大的一個(gè)機(jī)會(huì)，創(chuàng)造很多的流動(dòng)性，也可以降低很多融資成本的機(jī)會(huì)，應(yīng)該是把跨業(yè)的平臺(tái)和交易聯(lián)通。我們覺得跨業(yè)，不管是信托還是保險(xiǎn)，或者是銀行、私募基金間的市場，未來都會(huì)有更多的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和更低的成本來把它打通。這個(gè)，我們覺得是一個(gè)挺有意思的未來發(fā)展空間。
第四個(gè)是跨境，應(yīng)該1、2年可以看到。用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)和好處，可以打通跨境的機(jī)會(huì)。其實(shí)，我們常常談到人民幣國際化。一般我們會(huì)談到怎么讓人民幣占更多貿(mào)易業(yè)務(wù)清算結(jié)算?我個(gè)人覺得未來人民幣國際化的機(jī)會(huì)，最大的機(jī)會(huì)和資產(chǎn)有關(guān)，為什么這么說?現(xiàn)在海外有大量的海外人民幣一直在找投資機(jī)會(huì)。國內(nèi)未來幾年資產(chǎn)端會(huì)有一個(gè)很大的出表需求。我自己認(rèn)為未來1、2年有兩個(gè)方向，第一個(gè)方向是很多國內(nèi)資產(chǎn)會(huì)到國外出表。整個(gè)過程里面，整體的交易會(huì)有一大塊是用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來做。第二，國內(nèi)的錢、國內(nèi)的人想投到國外去。這個(gè)我覺得也有很大的一塊，會(huì)經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的渠道來做。因?yàn)榭梢越鉀Q很多支付結(jié)算、清算、透明度和方便性的問題。我們?nèi)绻紤]到互聯(lián)網(wǎng)金融的機(jī)會(huì)在哪里，我們按照過去幾年的經(jīng)驗(yàn)，我們覺得如果你就是要看一個(gè)領(lǐng)域，把原來的領(lǐng)域搬到網(wǎng)上去，那是不夠的。真正的機(jī)會(huì)點(diǎn)，要找到跨的地方，不管是跨群、跨地、跨業(yè)、跨境，我們覺得這方面是未來整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融最大的價(jià)值。
講到風(fēng)險(xiǎn)，剛剛范主任也講了怎么解決信用的問題、信用風(fēng)險(xiǎn)的問題、流動(dòng)性問題、欺詐風(fēng)險(xiǎn)的問題等等。其實(shí)昨天會(huì)議當(dāng)中我們也討論了，互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)是不是一個(gè)簡單的、中介的定位?我們自己的認(rèn)識(shí)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融里面有金融的特質(zhì)，我們覺得一個(gè)平臺(tái)要做得好、能夠帶來價(jià)值，剛剛講的這些“跨”的地方帶來價(jià)值，其實(shí)要解決兩端的風(fēng)險(xiǎn)問題。一端是從左邊看，資產(chǎn)本身是怎樣的風(fēng)險(xiǎn)。有融資需求的，不管是個(gè)人、小貸公司、大企業(yè)、銀行出表的資產(chǎn)等等，資產(chǎn)本身的狀況是什么?我們覺得一個(gè)平臺(tái)要把一個(gè)資產(chǎn)放上來，第一個(gè)要看真實(shí)性，它是不是真的?融資方是不是真的?如果我們今天到淘寶買一瓶水，發(fā)現(xiàn)它是假的，可能問題不那么大。如果在一個(gè)平臺(tái)上，放了很多融資需求、資產(chǎn)是假的，這個(gè)問題就很大了。所以，我們覺得互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)，第一個(gè)要確保資產(chǎn)是真的。第二，確保風(fēng)險(xiǎn)真正的狀況怎么透露給投資方看。第三，確保交易本身的合同，在法律上有執(zhí)行的能力。如果資產(chǎn)方和資金方的交易本身合同沒有安排好，其實(shí)后面有任何問題都很難處理。
我們覺得互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)，第一方面要解決的問題，是很多資產(chǎn)的真實(shí)性和合同法律結(jié)構(gòu)的處理，后面如果需要的話，一些第三方，就放在資產(chǎn)端，這是不夠的。另外要考慮的一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)問題是資金端，資金的來源是否真實(shí)?還有一個(gè)很大的問題，這個(gè)人今天有一筆錢，不等于他可以去買所有的資產(chǎn)。其實(shí)，這里有一個(gè)很大的、匹配的問題。不同資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，給賣方是不一樣的。有的客戶很有錢，今天投了一個(gè)比較高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)可以承擔(dān)。如果我們把很多的資產(chǎn)分拆，然后賣給大眾客戶，他本來就只有幾千、幾萬塊，把所有的錢放在一筆投資中，如果這個(gè)投資出了問題怎么辦?我們覺得，一個(gè)平臺(tái)在互聯(lián)網(wǎng)金融中要考慮兩邊的風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是資產(chǎn)端的風(fēng)險(xiǎn)，第二是資金端的來源和風(fēng)險(xiǎn)。這兩個(gè)之間的匹配，我們覺得是一個(gè)非常非常重要的概念，而且未來1、2年，哪些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)可以把兩邊，很多要靠數(shù)據(jù)、大數(shù)據(jù)，更多的分析、更多的方法來了解清楚這個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)到底有多大。一定要慢慢的給它一個(gè)更明確的類似評(píng)級(jí)，讓很多投資人可以看清楚他面對(duì)的資產(chǎn)和融資需求是怎樣的風(fēng)險(xiǎn)。這在互聯(lián)網(wǎng)金融過去1、2年，尤其是在美國，這一端做了很多的突破點(diǎn)。
另外我想強(qiáng)調(diào)，最近我們談互聯(lián)網(wǎng)金融比較少，還是回到資金端。其實(shí)，按道理客戶群有保守客戶群，也有積極的進(jìn)取的客戶群?；ヂ?lián)網(wǎng)金融里面，可以按照不同的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)做不同的匹配，到不同的客戶區(qū)。一個(gè)客戶到一個(gè)平臺(tái)，一開始不那么了解，給他看的產(chǎn)品比較簡單。按照他了解很多非標(biāo)的資產(chǎn)狀況，有投資的經(jīng)驗(yàn)，慢慢的擴(kuò)大可以投資的范圍，短期內(nèi)先投資比較簡單的資產(chǎn)，如果投資經(jīng)驗(yàn)越來越豐富，有一天可能讓他直接能夠投資到國外的、不同的產(chǎn)品。我們覺得風(fēng)控的概念，應(yīng)該是從這兩個(gè)概念一起看。
如果考慮到投資方面，我們發(fā)現(xiàn)要花很多時(shí)間。我們作為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，花時(shí)間就是兩塊，一個(gè)是確保資產(chǎn)的品質(zhì)和狀況，二是確保投資人的狀況如何。而且要花很多時(shí)間確保它進(jìn)來到平臺(tái)時(shí)的真實(shí)性，有很多手段，要一直去發(fā)展。比如未來幾年我們覺得私募基金的發(fā)展，很多會(huì)依賴于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。但誰這個(gè)人是合格的投資人嗎?這里面有很多的手段，也可以有很多數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)的力量來識(shí)別、解決類似的問題。
今天，我就分享一個(gè)概念，考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融有四個(gè)機(jī)會(huì)、兩個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。跨群、跨地、跨業(yè)、跨境。兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，一定要同時(shí)看資產(chǎn)端和資金端的風(fēng)險(xiǎn)，謝謝!
