阿里投資趣頭條背后的邏輯

2019年，幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)公司都發(fā)出同一句感嘆，“流量越來越貴了”！

對整個互聯(lián)網(wǎng)公司而言，流量越來越貴是一個大趨勢，以至于連阿里巴巴、騰訊這種級別的互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司都在尋找新的流量入口。因資訊媒體類產(chǎn)品具有天然的流量優(yōu)勢，于是，就算是流量大戶，阿里巴巴又開始重新審視這一市場。

早在2018年，阿里集團(tuán)市場公關(guān)委員會主席王帥曾公開表示，阿里巴巴對文化產(chǎn)業(yè)有極大的興趣和戰(zhàn)略，但阿里巴巴無意也不善于媒體產(chǎn)業(yè)。但，就像之前的種種媒體投資傳言一樣，事實勝于雄辯。日前，趣頭條發(fā)布公告宣布稱，已獲得阿里巴巴1.7億美元投資。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，阿里投資趣頭條，或許能讓阿里從中取得不錯的財務(wù)投資成果，更為重要的是，后者自帶的低成本流量能讓阿里借力抵制拼多多。不過，通過“轉(zhuǎn)換貸款”的投資形式可以看出，阿里對于趣頭條仍持有保留態(tài)度。

趣頭條業(yè)績亮眼，或能帶來財務(wù)投資效應(yīng)

近期，趣頭條宣布獲得阿里巴巴1.7億美金的可轉(zhuǎn)換貸款，可轉(zhuǎn)換貸款年息為3%，為期三年。屆時，阿里巴巴有權(quán)將其轉(zhuǎn)換成趣頭條的股份，價格為15美元/ADS。根據(jù)雙方協(xié)議，轉(zhuǎn)換完成后，趣頭條將向阿里發(fā)行占總股本4%的新股。

其實在阿里之前，騰訊旗下投資基金也持有趣頭條542萬普通股，持股比例為7.8%，為第一大股東。屆時，趣頭條將成為繼滴滴、眾安在線、B站等之后，又一家騰訊和阿里共同加持的互聯(lián)網(wǎng)公司。

作為成立兩年就赴美上市的公司，趣頭條一路狂奔。根據(jù)其最新財報顯示，趣頭條2018年全年營收30.2億元，同比增長484.5%；同期凈增用戶6950萬，平均日活躍用戶達(dá)到3090萬，同比增長224.2%，日人均使用時長同比增長96.3%至63分鐘。

在QuestMobile發(fā)布的2018年度報告，趣頭條在綜合資訊行業(yè)產(chǎn)品的月活躍用戶規(guī)模排名第五，位于騰訊新聞、今日頭條、新浪新聞和網(wǎng)易新聞之后，超過一點資訊和搜狐新聞。

與此同時，趣頭條旗下的米讀也在2018年交出了不錯的成績單。

從趣頭條首次披露的米讀小說數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品于2018年5月正式上線，截止2018年12月末，平均日活突破500萬，排名網(wǎng)文閱讀行業(yè)第三。按2018年12月末數(shù)據(jù)計算，趣頭條加米讀每天用戶總時長約4000 萬小時，占中國移動互聯(lián)網(wǎng)整體用戶時長份額約1.3%。

對阿里而言，其一直借阿里大文娛深耕文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并擁有“書旗”這一產(chǎn)品，但在搶占網(wǎng)絡(luò)文學(xué)賽道上，米讀已經(jīng)排列在了網(wǎng)絡(luò)文學(xué)APP的第三位。對此，電子商務(wù)研究中心生活服務(wù)電商分析師陳禮騰表示，“對于阿里來說，米讀的出現(xiàn)打擊另一家付費(fèi)閱讀界的霸主——騰訊旗下的閱文集團(tuán)，是件值得期待的事。”

花旗分析認(rèn)為，阿里巴巴仍然存在與趣頭條潛在的合作可能性，包括在趣頭條或米讀APP上投放廣告以導(dǎo)流至其電商平臺，支付寶可借此拓展新興市場用戶規(guī)模，還有趣頭條APP的用戶積分體系，雙方在原有的基礎(chǔ)上探索更多玩法以提高用戶購物的體驗，并提高趣頭條APP的用戶活躍度，以及阿里巴巴系電商平臺的用戶轉(zhuǎn)化率。

拼多多等強(qiáng)勢崛起，阿里急需獲取新的流量入口

值得一提的是，拼多多的強(qiáng)勢崛起，早已讓阿里顯示出前所未有的慌張。2018年3月，阿里推出了淘寶特價版App，與拼多多展開直接競爭。這款產(chǎn)品針對小城市和鄉(xiāng)村地區(qū)重視價格的用戶，向用戶提供特別折扣。

作為一款“社交+內(nèi)容”的資訊類APP，資訊界的“拼多多”趣頭條找到了一批互聯(lián)網(wǎng)使用程度正在深化的用戶，通過紅包獎勵的方式，吸引了三線城市及以外的用戶群體。他們對價格敏感、分享意愿高，有75%的用戶來自已注冊用戶的推薦，天然具有社交屬性。

據(jù)趣頭條的招股書顯示，三線及以下城市的人口有10.27億，這是一個尚未得到滿足的市場，這里的用戶擁有和一二線城市用戶不同的興趣與偏好。為獲取這些用戶，趣頭條以娛樂為導(dǎo)向，并提供閱讀即獎勵的方式，以得到更多的下沉流量。

陳禮騰認(rèn)為，“當(dāng)下移動互聯(lián)網(wǎng)人口紅利接近天花板，以趣頭條和拼多多等為代表的主打低線市場的互聯(lián)網(wǎng)公司成為‘新寵’。流量越來越貴的當(dāng)下，趣頭條這輛駛向三線及三線城市之外的流量列車，其下沉的用戶流量，正是阿里瞄準(zhǔn)的目標(biāo)。”

在趣頭條的商業(yè)模式中，下沉市場人口紅利仍然堅挺，用戶基數(shù)增長和用戶閑暇時間仍有想象空間，面對中國三四線下沉市場，經(jīng)濟(jì)下行會導(dǎo)致更多人有更多的時間去看類似“趣頭條”式的產(chǎn)品。

根據(jù)2018年趣頭條的財報數(shù)據(jù)顯示，趣頭條的第四季度平均月活躍用戶達(dá)到9380萬，同比增長286.0%，2018年凈增6950萬人。平均日活躍用戶達(dá)到3090萬，同比增長224.2%，2018年凈增2140萬人。

陳禮騰表示，“趣頭條可以為阿里提供更加下沉的用戶群體，除了拼多多外，但凡是不想放棄三線及以下城市市場的電商，就不能輕易忽略趣頭條這個流量入口。通過此次投資合作，雙方能進(jìn)行資源互通，進(jìn)一步打開低線市場。并且趣頭條用戶定位與拼多多用戶定位重疊度高，這一合作或進(jìn)一步擴(kuò)大阿里在低線市場與拼多多競爭。除此之外，或也存在抑制字節(jié)跳動進(jìn)軍電商的可能。”

阿里投資趣頭條或仍持保留態(tài)度

不過，需要注意的是，雖然趣頭條的總營收和用戶數(shù)增長明顯，但其高昂的運(yùn)營成本也這家明星企業(yè)面臨巨額虧損的尷尬。財報顯示，2018年全年趣頭條凈虧損約19.46億元，去年同期凈虧損為9480萬。

據(jù)了解，趣頭條的運(yùn)營成本在2018年漲幅超700%，其中市場和銷售成本達(dá)到32.5億元，占到了總營收成本的72%，這其中很大一部分是由于獲客成本提高。顯然，趣頭條同樣面臨著盈利結(jié)構(gòu)相對單一、獲客成本高企的挑戰(zhàn)。

艾媒咨詢創(chuàng)始人兼CEO張毅表示：“趣頭條目前的主要收入為廣告收入，這其實是在貼錢賺吆喝，可持續(xù)性不強(qiáng)，一旦到達(dá)拐點就會放緩增速。因此如何實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展是趣頭條目前最大的壓力。”

阿里似乎看透了這一點，并不愿意承擔(dān)巨大的投資風(fēng)險，因此并沒有對趣頭條進(jìn)行直接投資。公告顯示，趣頭條獲得的是阿里的“可轉(zhuǎn)換貸款，年利息為3%，三年內(nèi)到期。”

對此，陳禮騰認(rèn)為，“采用‘轉(zhuǎn)換貸款’的形式，可以看出阿里巴巴對于趣頭條仍持有保留態(tài)度，給自己留有兩手準(zhǔn)備。如果趣頭條的商業(yè)模式得到市場認(rèn)可，到時有權(quán)選擇正式成為公司大股東，如果發(fā)展不如預(yù)期，阿里同樣也能全身而退。”

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