要不做大、要不回家！風險投資也許正弄垮一些企業(yè)

編者注：本文作者Jessica Rovello是Arkadium的首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人。

2018年，風險資本支出達到歷史最高水平，約為1310億美元，涉及近9000筆交易。對于一個創(chuàng)業(yè)者來說，在這種環(huán)境下，很難想象不走風投融資的道路。但是，風險投資并不能保證你成功，也不是每個人都適合。

舉例來說，五分之一的創(chuàng)始人在接受風險投資后被徹底取代，60%的人在公司進行首次公開募股（IPO）時已不再領(lǐng)導(dǎo)公司。甚至這些能僥幸撐到IPO的創(chuàng)業(yè)者持股比例還不到10%。

我的公司就是拿風險投資的。18年前我和我的丈夫肯尼創(chuàng)辦了Arkadium ，從我母親那里拿了第一筆投資，2800美元。2013年，我們獲得了A輪融資，投資方換取了少量股權(quán)。當時，我們覺得這是我們唯一可走的正途。市場上并沒有過多的選擇，創(chuàng)業(yè)者們通常認為拿風投的錢是唯一可實現(xiàn)增長的途徑，并能夠在市場上產(chǎn)生影響。

我們錯了。（介于此，我們最近回購了投資者的股份。）

雖然風投在創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域扮演者一定的角色，但我堅定的相信自力更生是做企業(yè)更好、更負責任的方式。從自己的成功和利潤中成長需要做很多緩慢而艱難的工作。在經(jīng)歷了兩種成長方式后，我知道，相對于風投資助的途徑，白手起家提供了巨大的創(chuàng)業(yè)優(yōu)勢。

做企業(yè)想要賺錢沒錯，這也是做企業(yè)的最終目標，但是你不可以把融資的錢和你的事業(yè)有多成功相聯(lián)系。“要不做大、要不打道回府”的風投界創(chuàng)業(yè)心態(tài)正在催生出比獨角獸更多的功能失調(diào)、虧損的企業(yè)。

當一家初創(chuàng)公司開始加速發(fā)展時，它的問題和挑戰(zhàn)也會隨之增加。一個容易跟蹤的指標是客戶獲取成本與生命周期價值之比。你花在增長上的錢越多，你在每個客戶身上看到的回報就越少。數(shù)學是簡單的，但在高速增長下這點往往被忽視。初創(chuàng)企業(yè)基因組計劃（Startup Genome Project）在2011年進行的一項具有里程碑意義的研究發(fā)現(xiàn)，74%的高增長初創(chuàng)企業(yè)因過早擴張而失敗。

另一邊，一家有創(chuàng)始人帶領(lǐng)且投資的企業(yè)有機會穩(wěn)定且合理的成長。創(chuàng)始人會有主人公意識，向員工灌輸一種文化，即對公司的財務(wù)和潛在財政困難負有直接責任，這種文化貫穿企業(yè)。創(chuàng)始人不是為董事會或一群外部投資者工作。他們努力讓公司和他們的愿景保持活力。

創(chuàng)業(yè)的過程按部就班，但從金融角度來看，這是企業(yè)最堅不可摧的成長方式。貝恩咨詢公司（Bain & Co.）2017年11月進行的一項歷時25年的研究發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的創(chuàng)始人主導(dǎo)企業(yè)的平均業(yè)績比非創(chuàng)始人主導(dǎo)企業(yè)高出3.1倍。與此同時，MailChimp和Tuft & Needle等一些非常成功的初創(chuàng)企業(yè)也證明了保持創(chuàng)始人自己投資的好處。高增長的初創(chuàng)企業(yè)可能一開始就有著令人印象深刻的增長速度，但隨著時間的推移，它們的規(guī)?？赡軙杆傧陆?，“無論如何都要實現(xiàn)增長的心態(tài)”導(dǎo)致運營成本上升和回報下降。

Uber就是一個最好的例子。雖然它同比增長驚人，但季度增長已陷入停滯，令投資者感到恐慌。2018年，這家公司總營收114億美元，但是第四季度營收相較第三季度卻只增長了2%。最重要的是，這家公司并未實現(xiàn)盈利，每年都在損失數(shù)十億美元，且最近裁員400人來減少虧損。要知道，這家公司可是在IPO前融資了超200億美元的超級獨角獸企業(yè)。

相比之下，白手起家的初創(chuàng)公司和自我創(chuàng)業(yè)的人則有賺錢的心態(tài)，而不是籌集資金的心態(tài)。他們被要求管理現(xiàn)金，因為現(xiàn)金直接來自他們自己的口袋。我的經(jīng)驗告訴我這一點。由創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)和出資的公司癡迷于一線，專注于取悅員工和客戶，而不是取悅外部投資者組成的董事會。他們的聲譽危在旦夕，他們希望自己的企業(yè)能夠延續(xù)和保留自己的核心價值觀。

誠然，發(fā)展一家成功的企業(yè)沒有固定的模板，盡管你可能會被誤導(dǎo)而不這么認為。如果你是想要做經(jīng)久不衰的企業(yè)，讓你的客戶和員工開心，并變得富有，那么風險投資未必是最好的途徑。

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