同創(chuàng)偉業(yè)鄭偉鶴：從實(shí)踐出發(fā)，如何打造中國(guó)式獨(dú)角獸

自2013年，種子輪基金Cowboy Ventures的創(chuàng)始人Aileen Lee提出 “獨(dú)角獸”的概念以來(lái)，“獨(dú)角獸”這一名詞逐漸成為科技領(lǐng)域最具活力、創(chuàng)新力的代名詞。近年來(lái)中國(guó)涌現(xiàn)出眾多獨(dú)角獸企業(yè)，逐漸形成了中國(guó)式的獨(dú)角獸文化。中國(guó)式獨(dú)角獸面臨的市場(chǎng)環(huán)境、發(fā)展機(jī)遇可以說(shuō)是前所未有，那么如何捕捉機(jī)遇，利用資本獲得更好的發(fā)展，成為企業(yè)的關(guān)注焦點(diǎn)。

12月20日至12月22日，騰訊產(chǎn)業(yè)加速器之AI與SaaS第二次融合課程在深圳舉行。課堂上，同創(chuàng)偉業(yè)董事長(zhǎng)鄭偉鶴從對(duì)資本及市場(chǎng)環(huán)境的深入理解出發(fā)，結(jié)合自身豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，圍繞著“如何打造中國(guó)式獨(dú)角獸”這一核心議題，與SaaS加速器成員進(jìn)行了鞭辟入里的分享。

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相比美國(guó)獨(dú)角獸，中國(guó)式獨(dú)角獸有什么樣的特點(diǎn)？以IPO為目標(biāo)的中國(guó)式獨(dú)角獸，在發(fā)展過(guò)程中需要著重關(guān)注的問(wèn)題有哪些？中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)現(xiàn)實(shí)：GDP增速趨于平緩，但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然可觀

近年來(lái)，中國(guó)GDP增速雖然趨于平緩，但在安信證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文看來(lái)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然可觀，而這也是今年下半年資本市場(chǎng)上最受大家歡迎的觀點(diǎn)。對(duì)創(chuàng)業(yè)公司的企業(yè)主來(lái)說(shuō)，一定不要對(duì)GDP數(shù)值感到恐懼——1969年的日本和1988年的韓國(guó)都經(jīng)歷過(guò)人均GDP達(dá)到8000元人民幣之后的增速下滑，日本最低的時(shí)候大概百分之二，韓國(guó)甚至更低。目前，中國(guó)GDP中的消費(fèi)占比相比日韓偏低，其中包括SaaS行業(yè)，有著充裕的機(jī)會(huì)留給中國(guó)的企業(yè)?？紤]到目前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)以及中國(guó)資本市場(chǎng)，尤其是科創(chuàng)板開(kāi)板的大前提，對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)有著非常大的發(fā)展空間。

目前，科創(chuàng)板已有零收入、零利潤(rùn)的生物醫(yī)藥企業(yè)通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核的案例，其核心原因有二：一是看估值，二是有沒(méi)有行業(yè)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)投資者參與其中。估值和機(jī)構(gòu)投資者能夠證明這是一家好公司，在估值達(dá)到一定高度時(shí)，收入在資本市場(chǎng)評(píng)價(jià)體系中的占比會(huì)有所降低，這是生物醫(yī)藥行業(yè)帶給SaaS行業(yè)的啟發(fā)，而剛剛上市的金山辦公，憑借著50多倍的市銷率，目前市值成功達(dá)到615億（截至11月22日），這是SaaS行業(yè)中極具參考價(jià)值的案例。但考慮到墨跡天氣這樣的公司未能通過(guò)證監(jiān)會(huì)審核，其核心原因究竟是什么？這其中值得跟進(jìn)和關(guān)注的地方有很多。

中國(guó)式獨(dú)角獸：速成獨(dú)角獸僅需4.72年，但淘汰速度也非?？?p>近年來(lái)，全球資本市場(chǎng)處在一個(gè)從資本過(guò)度充裕到資本相對(duì)稀缺的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，科技公司的成長(zhǎng)價(jià)值在上市之前就已經(jīng)大部分釋放出來(lái)了，這一現(xiàn)象集中體現(xiàn)在美式互聯(lián)網(wǎng)上——中國(guó)在美股上市的企業(yè)現(xiàn)狀堪稱“血流成河”。

與此相對(duì)，目前科創(chuàng)板給到的市盈率、市銷率、市值都很高，大大超出資本市場(chǎng)對(duì)于科創(chuàng)板的期待與判斷。中國(guó)的散戶投資者、機(jī)構(gòu)投資者前仆后繼地將資金投至科創(chuàng)領(lǐng)域，成為了企業(yè)正式邁入資本領(lǐng)域最好的機(jī)會(huì)，大家一定要把握好。

在這樣的大環(huán)境下，美國(guó)孕育獨(dú)角獸企業(yè)平均需要6年，而中國(guó)的“速成”獨(dú)角獸僅需4.72年，平均估值也達(dá)到了全球第一的59.6億美元，但淘汰速度也非常快。相比美國(guó)獨(dú)角獸而言，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)的硬科技比較多，消費(fèi)類的業(yè)務(wù)比較多，服務(wù)類的業(yè)務(wù)比較少，同時(shí)也有著迅速的變化。

回到我們從事的領(lǐng)域來(lái)看，目前資本偏愛(ài)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的中國(guó)獨(dú)角獸，是能夠用互聯(lián)網(wǎng)思維重塑行業(yè)，而不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)。它們具備這樣四個(gè)特點(diǎn)：

1.以客戶為核心；2.以互聯(lián)網(wǎng)思維改造并重塑新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)；3.利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、AI等技術(shù)；4.具備規(guī)?；?、網(wǎng)絡(luò)化效應(yīng)。

此外，資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的還有現(xiàn)金收入、未來(lái)收入的可預(yù)期性，特別是留存客戶的比例。資本不斷變化，經(jīng)濟(jì)不斷變化，整個(gè)市場(chǎng)還未向服務(wù)類企業(yè)傾斜，SaaS企業(yè)需要思考如何把自己做成高科技的企業(yè)，突出行業(yè)地位或者優(yōu)勢(shì)，成為真正的行業(yè)龍頭，從而抓住登陸科創(chuàng)板的機(jī)會(huì)。

當(dāng)然，在迅速發(fā)展的過(guò)程中，我們?nèi)匀挥兄@樣三個(gè)禁忌需要注意：1.以急功近利的心態(tài)運(yùn)營(yíng)；2.照抄照搬的“創(chuàng)新”，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力；3.借助資本盲目擴(kuò)張，背離商業(yè)本質(zhì)。

新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下創(chuàng)新正在回歸商業(yè)本質(zhì)，創(chuàng)新開(kāi)始以滿足多層次的市場(chǎng)需求為中心，企業(yè)主需要完成從創(chuàng)業(yè)家到企業(yè)家、從風(fēng)口到產(chǎn)品、從收入到效率、從短期爆發(fā)到可持續(xù)增長(zhǎng)、從拼銷售到拼組織這五個(gè)轉(zhuǎn)變以適應(yīng)當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)，而這也將是中國(guó)式獨(dú)角獸在未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

企業(yè)IPO需要牢記的五大法則

對(duì)于想要進(jìn)行IPO的企業(yè)，鄭偉鶴提出了五個(gè)建議：

一．精選行業(yè)、打磨優(yōu)勢(shì)、確立地位二．聚焦收入、聚焦利潤(rùn)、聚焦成長(zhǎng)三．掌握技術(shù)、提升科技、搞定客戶四．財(cái)務(wù)規(guī)范、法務(wù)規(guī)范、市場(chǎng)規(guī)范五．巧用資本、善建團(tuán)隊(duì)、建立品牌

企業(yè)家要做好行業(yè)地位，能不能成功上市，行業(yè)地位非常重要，曾經(jīng)我們強(qiáng)調(diào)隱性冠軍，而現(xiàn)在則強(qiáng)調(diào)行業(yè)地位。

市場(chǎng)尤其在A股市場(chǎng)上，如今也特別強(qiáng)調(diào)的是規(guī)范，無(wú)論是財(cái)務(wù)規(guī)范、法務(wù)規(guī)范還是市場(chǎng)規(guī)范，都是資本市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，如果計(jì)劃2020年提交上市材料，那么2017、2018、2019三年的財(cái)務(wù)報(bào)表就必須規(guī)范。早三年請(qǐng)四大來(lái)做財(cái)務(wù)審計(jì)，就領(lǐng)先了不規(guī)范的企業(yè)三年，體現(xiàn)在資本市場(chǎng)上就成為了并購(gòu)別人或是被別人并購(gòu)這兩個(gè)截然不同。

未來(lái)幾年除了業(yè)務(wù)層面的競(jìng)爭(zhēng)，資本層面的競(jìng)爭(zhēng)也在決定著企業(yè)的成敗。目前，打造中國(guó)獨(dú)角獸的最低財(cái)務(wù)指標(biāo)是不低于一億元的營(yíng)業(yè)收入、不低于十億元的估值以及3000萬(wàn)元左右的凈利潤(rùn)。成長(zhǎng)、規(guī)范、龍頭是打造中國(guó)特色獨(dú)角獸所必須銘記的六字訣，把握好這六個(gè)字，才能更好地去利用資本，為企業(yè)帶來(lái)更多的發(fā)展空間。

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