阿里Q3財報看點：電商業(yè)務(wù)不再單打 用戶增速放緩“情有可原”

由于疫情的影響，今年第一季度阿里巴巴凈利潤下滑八成。不過，隨著疫情的好轉(zhuǎn)，加上阿里針對性的一系列的調(diào)整，從二季度開始，阿里便已經(jīng)重新回到增長的軌道上來看。而在昨天晚間，阿里對外發(fā)布了最新第三季度財報，營收繼續(xù)穩(wěn)健增長，下沉市場再取突破，而此前一直“拖后腿”的云計算業(yè)務(wù)，虧損也進(jìn)一步收窄。

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日止三個月，阿里巴巴集團(tuán)收入1550.59億元人民幣，同比穩(wěn)步增長30%；凈利潤470.9億元，去年同期為725.4億元。不過，需要注意的是，三季度阿里凈利潤同比大幅下滑是因為上財年曾獲得螞蟻金服33%股權(quán)后確認(rèn)的一次性收益及其他事項因素。非會計準(zhǔn)則下，阿里凈利潤為470.88億元，同比增長44%。

電商業(yè)務(wù)仍很“穩(wěn)” 云計算業(yè)務(wù)“蓄勢待發(fā)”

從電商起家，到現(xiàn)在的云計算、大文娛以及本地生活等，阿里早已經(jīng)不再是傳統(tǒng)的電商平臺，而是打造了屬于自己的零售生態(tài)。只不過，新業(yè)務(wù)的發(fā)展和成長需要時間，相比較下，電商仍是阿里最為穩(wěn)健也是最為核心的業(yè)務(wù)。

財報數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，阿里核心電商的收入達(dá)到1309億元，同比增長29%，占總收入比例仍高達(dá)84%。對了，這里還要說一句，對于阿里這樣體量的公司來說，其電商業(yè)務(wù)早就告別了當(dāng)初那個狂奔的時代，跟拼多多這種新生電商的增速也沒有可比性。但是，接近30%的增速，已經(jīng)實屬不易，畢竟基數(shù)在那擺著。

具體來看阿里的電商業(yè)務(wù)，其中，來自于中國商業(yè)零售業(yè)務(wù)的營收為人民幣954.7億元，同比增長26%；來自于中國商業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)的營收為人民幣36.37億元，同比增長11%；來自國際商業(yè)零售業(yè)務(wù)的營收為人民幣77.89億元，同比增長305；來自國際商業(yè)批發(fā)業(yè)務(wù)的營收為人民幣35.1億元，同比增長44%；來自菜鳥物流服務(wù)的營收為人民幣82.26億元（約合10.92億美元），同比增長73%。來自本地消費者服務(wù)的營收為人民幣88.39億元（約合10.05億美元），同比增長29%。

從占比來看，中國零售商業(yè)位居第一，占比為62%，其次是本地生活、菜鳥以及國際電商零售業(yè)務(wù)，占比分別為6%、5%、5%。如果單從業(yè)務(wù)營收占比來看，本地生活和菜鳥業(yè)務(wù)似乎并沒有什么進(jìn)步，但是從營收增速來看，兩者一個29%，一個則是高達(dá)73%。當(dāng)然，這些業(yè)務(wù)仍處于虧損之中，雖然具體的虧損金額沒有透露，但是在財報發(fā)布后的電話會議上，阿里CFO武衛(wèi)表示，這些業(yè)務(wù)的虧損都在收窄。

需要注意的是，拋開電商業(yè)務(wù)，我們看到，阿里云計算業(yè)務(wù)已經(jīng)穩(wěn)定在第二的位置上，并且營收占比也提升至10%。數(shù)據(jù)顯示，阿里云季度營收149億元，同比增幅達(dá)60%。據(jù)悉，約60%的A股上市公司使用阿里云的技術(shù)和服務(wù)。并且，阿里云的虧損也在逐漸收窄。

三季度，阿里云業(yè)務(wù)的經(jīng)調(diào)整EBITA（息稅攤銷前凈利潤）為虧損1.56億元，相比上年同期的經(jīng)調(diào)整EBITA虧損5.21億元大幅收窄。相應(yīng)的經(jīng)調(diào)整EBITA利潤率從上年同期的負(fù)6%改善至該季度的負(fù)1%。在財報發(fā)布后的電話會議上，阿里巴巴首席財務(wù)官武衛(wèi)表示，我們預(yù)計在兩個季度以內(nèi)應(yīng)該是可以轉(zhuǎn)正實現(xiàn)盈利的。

月活用戶超7000萬 淘寶特價版已成阿里下沉市場利器

新消費時代，用戶是一切業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。而拼多多的出現(xiàn)以及強勢發(fā)展，讓阿里和京東等巨頭感受到了挑戰(zhàn)，紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，并都向下沉市場進(jìn)軍。而從去年開始，阿里也是強調(diào)下沉市場的重要性。與此同時，為了進(jìn)一步觸達(dá)下沉市場的用戶，阿里這邊還推出了淘寶特價版，無論是用戶數(shù)還是APP下載數(shù)，都節(jié)節(jié)高升。

根據(jù)財報公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，淘寶特價版的月度活躍用戶超7000萬。同時，據(jù)Trustdata 數(shù)據(jù)統(tǒng)計，淘寶特價版在剛剛過去的第三季度環(huán)比增速達(dá)66.6%。易觀發(fā)布的《9月移動App TOP1000榜單》則顯示，淘寶特價版APP以高達(dá)43%的月活環(huán)比增幅，躍居MAU超千萬APP中綜合電商第1名。

對于阿里來說，下沉市場是其必須要抓住的機會。人、貨、場，人排在第一，是電商平臺最核心的競爭力。由于背靠淘系，使得淘寶特價版在獲取用戶上更為便捷，這也使得很多網(wǎng)友評論稱，淘寶特價版的用戶都是來自于老淘寶用戶。

對此，在電話會議上，張勇指出，我們并沒有考慮說把現(xiàn)有的淘寶客戶端的用戶群轉(zhuǎn)移到特價版，我們是通過很多線上的營銷和用戶互動等計劃來吸引新的消費者，來到淘寶特價版的APP，它的價值主張和它的定位是非常明確的，是性價比高的平臺。

不過，張勇也承認(rèn)，淘寶和淘寶特價版完全沒有任何重疊也是不太可能。而在財報中，阿里方面也指出，同時在淘寶與淘寶特價版上消費的消費者，其購買頻次及平均消費增長較只用淘寶的消費者更為快速。

“賺錢能力”更強 用戶增速放緩“有情可原”

由于疫情的影響，今年第一季度阿里巴巴凈利潤下滑八成。不過，第二季度由于天貓618的加成加上疫情的好轉(zhuǎn)，使得阿里賺錢能力重回正軌。而三季度，阿里巴巴經(jīng)調(diào)整EBITA凈利潤412億元，同比增長28%；經(jīng)調(diào)整EBITA凈利率27%，賺錢能力有所提升。

但是，目前就盈利角度來看，還是只有電商業(yè)務(wù)在賺錢，其它幾項業(yè)務(wù)仍處于虧損中，尤其是創(chuàng)新業(yè)務(wù)線，收入最低，虧損最大。

值得注意的是，除了上文所述的淘寶特價版，淘寶直播也成為GMV以及用戶消費增長的利器，并成為阿里新一季財報中被提及的亮點。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月30日，淘寶直播12個月的GMV達(dá)3500億元人民幣。

截至2020年9月30日止的12個月，中國零售市場年度活躍消費者達(dá)到7.57億，較上一季度增長了1500萬，而月度活躍用戶則達(dá)到8.81億。網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青認(rèn)為，電商平臺現(xiàn)在都遇到了一個“尋找流量”的瓶頸，一二三線城市挖掘殆盡，下沉市場又有待挖掘，獲取用戶的成本太高，現(xiàn)在直播平臺就成為一個重要的流量入口。因此，直播引流的方式正成為阿里留存用戶的重要手段之一。

而在活躍用戶上，財報顯示，中國零售市場年度活躍消費者達(dá)7.57億，環(huán)比增加1500萬。客觀的說，單就總數(shù)來看，阿里仍舊是當(dāng)下電商平臺的一哥，但是增速卻有些不如拼多多這些新勢力，尤其是在拼多多增速兇猛的背景下，很多人認(rèn)為阿里有些疲軟無力。換句話說，阿里沒有新玩法來吸引新用戶了。

可以肯定的是，面對拼多多等平臺的追擊，阿里沒有坐以待斃，包括淘寶特價版、直播、C2M定制等等，都是阿里在嘗試用戶增長的新途徑。不過，需要認(rèn)識到的是，當(dāng)前的電商行業(yè)，可以說已經(jīng)從增量競爭來到了存量競爭的時代，入局者更多，廝殺更激烈，是導(dǎo)致用戶增速放緩的一個原因。另一個很重要的原因，便是阿里距離“天花板”更近，拓展“剩余”用戶將會更難。

根據(jù)工信部這次披露的信息顯示，截至2020年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達(dá)9.4億。當(dāng)下，阿里年度活躍消費者達(dá)7.57億，有一定上升空間，但會更難，下沉市場顯得也更為重要。

對于阿里、京東和拼多多等平臺來說，除了用戶之外，更重要的還在于用戶的消費訂單額。提高用戶留存率和復(fù)購率以及客單價，是未來電商市場競爭的關(guān)鍵點，更多的諸如百億補貼類的投入肯定也是必不可少的。而在這點上，阿里應(yīng)該不用擔(dān)心，彈藥也很充足。財報顯示，截至2020年9月30日，阿里巴巴集團(tuán)持有的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資總額為人民幣4059.12億元（約合597.84億美元）。

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