美團(tuán)Q3財(cái)報(bào)看點(diǎn)：“血拼”社區(qū)團(tuán)購新業(yè)務(wù) 投資大賺58個(gè)億

去年年初，王興曾感慨：2019年可能會(huì)是過去十年最差的一年，卻是未來十年里最好的一年。不過，對于美團(tuán)來說，上市之后，則一直在變得越來越好，尤其是在今年，無論是主營業(yè)務(wù)，還是在投資方面的收益，都成為整個(gè)行業(yè)的翹楚。

三季度，理想汽車讓美團(tuán)賺得盆滿缽滿，而四季度理想汽車的暴漲，估計(jì)到時(shí)也會(huì)讓美團(tuán)的年報(bào)更為漂亮。與此同時(shí)，疫情的好轉(zhuǎn)，也讓美團(tuán)三季度到店酒旅的生意迎來了轉(zhuǎn)機(jī)，收入同比正增加，相比較下上一季度這一數(shù)字還是負(fù)的。當(dāng)然，回歸到核心業(yè)務(wù)來看，相比較餓了么的來勢洶洶，美團(tuán)外賣的護(hù)城河仍舊穩(wěn)固，無論是市場份額還是增速都更占優(yōu)。

投資賺了58億外賣業(yè)務(wù)核心地位加固

受到疫情的影響，今年一季度美團(tuán)在營收和利潤上表現(xiàn)一般，尤其是利潤主要貢獻(xiàn)的到店酒旅業(yè)務(wù)，恢復(fù)速度最慢。對于美團(tuán)這樣級別的企業(yè)來說，逆境更是對其業(yè)務(wù)的成熟度以及應(yīng)變能力的考驗(yàn)。從二季度以及剛發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)來看，美團(tuán)基本已經(jīng)從疫情中“走出來”，無論是總營收還是說單項(xiàng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)，都是一個(gè)向上的姿態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)2020年第三季度營收為354億元，較上年同期的274.94億元增長28.8%。經(jīng)調(diào)整EBITDA為26.75億元，上年同期為22.85億元；經(jīng)調(diào)整利潤為20.55億元，上年同期為19.42億元。

值得注意的是，多次公開為理想汽車打call的王興，在三季度讓外界看到了自己當(dāng)時(shí)眼光的前瞻性，并因此為美團(tuán)帶來了豐厚的回報(bào)。三季度財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)期內(nèi)經(jīng)營溢利即第三季度經(jīng)營凈利潤67億元，相比去年同期的14億元增長了364.6%。其中，投資與上市實(shí)體的公允價(jià)值變動(dòng)收益的58億元。換句話說，在過去的三季度，美團(tuán)投資賺了58億元，而這主要?dú)w功于理想汽車。

從目前的公司結(jié)構(gòu)上來看，美團(tuán)的收入來源包括三個(gè)方面，分別是餐飲外賣、到店酒店及旅游以及新業(yè)務(wù)方面。在這之中，外賣的核心地位沒變，從數(shù)據(jù)上來看，相比較當(dāng)下最大的競爭對手餓了么，美團(tuán)也是存在一定的優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)三季度來自餐飲外賣業(yè)務(wù)的收入為206.93億元，同比增長32.8%，在整個(gè)營收中占比近6成。餐飲外賣業(yè)務(wù)交易金額同比增長36%至1522億元。餐飲外賣日均交易筆數(shù)同比增長30.1%至3490萬筆，每筆餐飲外賣業(yè)務(wù)訂單的平均價(jià)值同比增長4.5%。三季度外賣新上線品牌商家數(shù)量同比增長157%，進(jìn)一步提升了外賣的優(yōu)質(zhì)供給，并由此帶動(dòng)消費(fèi)端的客單價(jià)同比增長4.5%。

值得注意的是，在財(cái)報(bào)發(fā)布之前，市場對美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的增速預(yù)期并不高，更是低于阿里本地生活的29%收入增速。不過，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)回應(yīng)了市場上的一切質(zhì)疑。此前，餓了么還推出了持續(xù)補(bǔ)貼的活動(dòng)。但是，從美團(tuán)的表現(xiàn)來看，似乎并沒有受到什么影響。

如果說二季度美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)的正增長說明不了什么，那么三季度的持續(xù)向上增長，再次證明了美團(tuán)已經(jīng)從疫情中的負(fù)增長中走了出來。而對于此前網(wǎng)上熱議的關(guān)于外賣小哥的問題，美團(tuán)在三季度財(cái)報(bào)中也給予了回答，升級了智能調(diào)度配送系統(tǒng)，在配送時(shí)間和任務(wù)分配上為騎手提供更多彈性，并加強(qiáng)了研發(fā)投入，開發(fā)能夠確保其手安全的算法與技術(shù)。

到店酒旅業(yè)務(wù)回血

通過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，餐飲外賣是美團(tuán)營收的主要貢獻(xiàn)來源，但就利潤來說，還得看到店酒旅業(yè)務(wù)，畢竟外賣業(yè)務(wù)的成本也更高。此前，由于疫情的影響，導(dǎo)致美團(tuán)到店酒旅業(yè)務(wù)的營收一直是負(fù)增長，而伴隨著疫情的緩解，加上美團(tuán)的多個(gè)舉措，使得三季度迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)三季度到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)的收入同比增長了4.8%至64.78億元。經(jīng)營利潤由2019年第三季度的人民幣23億元增加至2020年第三季度的人民幣27.87億元，而經(jīng)營利潤率則由37.7%升至43.0%。

從以上正向增長的數(shù)據(jù)可以看到，美團(tuán)主營業(yè)務(wù)從疫情中強(qiáng)勢恢復(fù)。

同時(shí)，到店餐飲板塊也憑借一系列定制化的營銷方案，在交易額、訂單量和營收等方面實(shí)現(xiàn)了顯著復(fù)蘇。受惠于國內(nèi)跨城旅行消費(fèi)需求一定程度的恢復(fù)，以及與高星酒店的合作趨勢加強(qiáng)，本季度國內(nèi)酒店間夜量也恢復(fù)正增長達(dá)3.7%。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，美團(tuán)首席財(cái)務(wù)官陳少暉表示，公司將繼續(xù)引入更多高質(zhì)量的商家，為不同種類的商家制定策略，創(chuàng)新產(chǎn)品和活動(dòng)營銷，提高營銷效果。預(yù)計(jì)消費(fèi)者對于店內(nèi)消費(fèi)的需求還將繼續(xù)增長，識別并滿足這些需求對于我們而言非常重要。

大力布局社區(qū)團(tuán)購 能否再造一個(gè)美團(tuán)？

對于美團(tuán)來說，上市之后并沒有固守此前的老業(yè)務(wù)，而是一直在嘗試和探索全新的業(yè)務(wù)可能性，比如共享單車、生鮮零售等。當(dāng)然，這其中有的成功也有的失敗，但是對于美團(tuán)來說有試錯(cuò)的資本，外賣和到店酒旅的穩(wěn)定表現(xiàn)是最強(qiáng)有力的后方支撐。而從近幾個(gè)季度的表現(xiàn)來看，美團(tuán)新業(yè)務(wù)已經(jīng)走出了一個(gè)較為成熟的模型，整體的框架也更穩(wěn)定。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)三季度新業(yè)務(wù)及其他收入同比增長了43.5%至82.3億元。美團(tuán)方面表示在食雜零售板塊中，平臺模式的美團(tuán)閃購在藥品、鮮花等品類的消費(fèi)需求進(jìn)一步凸顯，單季藥類訂單同比增加逾兩倍，入駐平臺藥店近10萬家。自營模式下的美團(tuán)買菜依舊保持穩(wěn)健發(fā)展，通過增加在北上廣深的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋，季度交易使用者和交易量均取得快速增長。

值得注意的是，在美團(tuán)的新業(yè)務(wù)中，出現(xiàn)了一個(gè)新方向，那就是社區(qū)團(tuán)購，而這也是新業(yè)務(wù)在三季度虧損同比擴(kuò)大68.8%的主要原因。

據(jù)了解，新推出的美團(tuán)優(yōu)選服務(wù)，則通過發(fā)展社區(qū)團(tuán)長滿足用戶不同種類的消費(fèi)需求，與美團(tuán)買菜、快驢進(jìn)貨等業(yè)務(wù)發(fā)揮了協(xié)同價(jià)值。美團(tuán)稱，未來優(yōu)選也將繼續(xù)加大在倉儲、供應(yīng)鏈以及社區(qū)團(tuán)長等方面的能力建設(shè)，以開放的態(tài)度，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游，助推本地商家和行業(yè)共同發(fā)展。

據(jù)王興透露，美團(tuán)優(yōu)選是在今年7月份正式進(jìn)行運(yùn)營的，雖然時(shí)間較短，但整個(gè)行業(yè)玩家則是越來越多。并且，王興還表示，在過去的三個(gè)月，其實(shí)已經(jīng)樹立了相關(guān)核心競爭力。

對于美團(tuán)這樣以本地生活服務(wù)為核心的電商平臺來說，入局社局團(tuán)購并不驚訝，但是諸如阿里、滴滴、拼多多等巨頭的加入，則是讓這個(gè)市場備受關(guān)注，更是被認(rèn)為巨頭的一種不友好的行為。其實(shí)，單就社區(qū)團(tuán)購項(xiàng)目來說，絕對是一個(gè)潛力很大的方向，也是巨頭們在下沉市場的又一個(gè)突破口，畢竟這是一件剛需高頻的行業(yè)，潛在的價(jià)值也更大。

對于美團(tuán)來說，社區(qū)團(tuán)購前期的高昂投入是必不可少的，就和外賣業(yè)務(wù)一樣。但，如果從整個(gè)運(yùn)營邏輯來看，美團(tuán)優(yōu)選更像是餐飲外賣的角色，投入高、營收高，但是利潤不一定高。而最大的價(jià)值就在于能夠幫助美團(tuán)吸引用戶，提供一個(gè)高頻消費(fèi)的入口，從而帶動(dòng)諸如到店酒旅業(yè)務(wù)的發(fā)展。

而超強(qiáng)的線下地推能力以及團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力，是美團(tuán)的優(yōu)勢，這點(diǎn)是錢都替代不了的。當(dāng)下，美團(tuán)優(yōu)選已經(jīng)成為內(nèi)部最為核心的新業(yè)務(wù)，如果能夠沖出重圍，像外賣業(yè)務(wù)一樣掌握絕對優(yōu)勢，那股價(jià)翻倍再造一個(gè)美團(tuán)也是可能，即便王興本人并不怎么在意股價(jià)。

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