瑞幸最新業(yè)績(jī)出爐:沒想象中差,但更大的風(fēng)險(xiǎn)還在后面

自2020年4月2日瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假以來,其業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)就備受外界關(guān)注。

7月15日,開曼群島大法院任命Alvarez &Marsal開曼群島有限公司的Alexander Lawson,以及Alvarez &Marsal亞洲有限公司的Wing Sze Tiffany Wong擔(dān)任瑞幸咖啡的聯(lián)合臨時(shí)清算人,審查瑞幸的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況。

經(jīng)歷了5個(gè)月的調(diào)查,首份報(bào)告終于在12月17日出爐。報(bào)告回顧了瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件的始末,并透露了瑞幸咖啡未經(jīng)審計(jì)的最新財(cái)務(wù)信息,以及戰(zhàn)略變化。瑞幸也在其官網(wǎng)公布了這份文件。

業(yè)績(jī)喜人,盈利能力持續(xù)提升

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面,報(bào)告顯示,瑞幸咖啡2020年前三季度營(yíng)收分別為5.65億元、9.8億元、11.45億元,其中Q3營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.8%。

報(bào)告中指出,疫情在第一季度對(duì)公司營(yíng)收造成了較大影響,不過第二季度開始,其業(yè)務(wù)開始回暖,其中,Q2自營(yíng)店收入為8.43億元,同比增長(zhǎng)37.3%。Q3自營(yíng)店收入為9.76億,同比增長(zhǎng)23.1%。

瑞幸咖啡提到,自今年5月起,店鋪的盈利能力在持續(xù)提高,公司于2020年8月首次實(shí)現(xiàn)門店層面收支平衡,截至2020年11月,瑞幸咖啡超60%自營(yíng)店實(shí)現(xiàn)盈利,超70%加盟店接近瑞幸咖啡要求的毛利潤(rùn)水平。報(bào)告預(yù)計(jì),2020年?duì)I收規(guī)模為38億元-42億元。

同時(shí),財(cái)報(bào)中表示,公司凈收入和自營(yíng)店收入持續(xù)增長(zhǎng)的原因主要有:消費(fèi)者數(shù)量增加、消費(fèi)者購(gòu)買頻次提升、產(chǎn)品價(jià)格的提高(降低折扣力度)以及產(chǎn)品組合日漸豐富。

另外,財(cái)報(bào)顯示,截至2020年11月30日,瑞幸咖啡非限制性現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期投資為51.75億元(約7.42億美元)。

其中,瑞幸咖啡有49.5億元(約7.1億美元)在中國(guó)大陸,3110萬元(約450萬美元)在香港,1.943億元(約2790萬美元)在開曼。

門店增速放緩,理智擴(kuò)張

報(bào)告強(qiáng)調(diào),擴(kuò)張依然是瑞幸咖啡的發(fā)展戰(zhàn)略,但其重心已經(jīng)從快速擴(kuò)張轉(zhuǎn)向針對(duì)性擴(kuò)張,以此提高盈利能力和現(xiàn)金流表現(xiàn)。

此外。公司對(duì)店鋪業(yè)績(jī)進(jìn)行了審查,并加強(qiáng)了店鋪開業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。今年以來,瑞幸咖啡在增長(zhǎng)潛力強(qiáng)勁的地區(qū)開設(shè)了新門店,并關(guān)閉了部分現(xiàn)有表現(xiàn)不佳的門店。數(shù)據(jù)顯示,截至2020年11月30日,瑞幸咖啡擁有3898家自營(yíng)店和894家加盟店。

自營(yíng)店方面,2020年前三季度數(shù)量增長(zhǎng)放緩,新開張的門店數(shù)量分別為69家、134家和133家,關(guān)閉門店數(shù)量則分別為65家、378家和448家。自營(yíng)門店總數(shù)量從2019年12月31日的4507家降低到了2020年11月30日的3899家,共計(jì)減少609家。

瑞幸咖啡要在2021年開店1萬家的目標(biāo)也不復(fù)存在。報(bào)告稱,到2023年,瑞幸咖啡希望擁有4800-6900家自營(yíng)店。

加盟店方面,2020年前兩季度數(shù)量增長(zhǎng)非??捎^,新開張的門店數(shù)量分別為219家和323家。

轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略,努力自救

很顯然,迅速占領(lǐng)市場(chǎng),砸錢拓客已經(jīng)不再適合現(xiàn)在的瑞幸了,經(jīng)此一役,瑞幸變得更加冷靜,在少花冤枉錢的同時(shí),想辦法多賺錢。

上文中提到,瑞幸停止了盲目擴(kuò)張,開始有針對(duì)性地選址,并關(guān)閉表現(xiàn)不佳的門店。此外, “為了以超過其自然增長(zhǎng)的速度支持?jǐn)U張計(jì)劃,公司開發(fā)了一種合作伙伴關(guān)系模型”,報(bào)告提到,今年6月之前,加盟店處于虧損狀態(tài),不過瑞幸對(duì)合作模式的改變推動(dòng)了該業(yè)務(wù)線的周轉(zhuǎn),11月超70%加盟店達(dá)到最低毛利門檻(達(dá)到門檻后需要與瑞幸咖啡分享利潤(rùn))。

報(bào)告中指出,瑞幸咖啡決定著重發(fā)展其核心咖啡業(yè)務(wù)(包括自營(yíng)店和加盟店),將資源向核心業(yè)務(wù)傾斜,并且進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品組合、產(chǎn)品定價(jià)和折扣政策,以保證用戶留存和購(gòu)買頻次,進(jìn)而優(yōu)化成本控制。

可以看到,瑞幸咖啡的產(chǎn)品品類愈發(fā)豐富,除了咖啡以外,還有茶飲、果汁、甜品、烘焙、零食等,甚至連礦泉水都不放過。

定價(jià)方面,瑞幸也確實(shí)變貴了,如今,3.8折的大額優(yōu)惠券已經(jīng)難覓蹤跡,但比起星巴克,瑞幸的定價(jià)還是低得多。

報(bào)告中還提到,為了將資源集中于核心業(yè)務(wù),瑞幸對(duì)非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整。其中,瑞幸決定砍掉部分無人零售業(yè)務(wù)。

瑞幸通過無人咖啡機(jī)“瑞即購(gòu)”(Luckin Express)進(jìn)入無人零售市場(chǎng),目前運(yùn)營(yíng)著大約150臺(tái)無人咖啡機(jī)。目前該業(yè)務(wù)依然處于虧損狀態(tài),但瑞幸還是安排了一支專門負(fù)責(zé)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)的團(tuán)隊(duì)致力于提高其盈利能力。

不過,零食販?zhǔn)蹤C(jī)“瑞劃算”(Luckin Pop)就沒那么幸運(yùn)了,報(bào)告中表示,要使其盈利,就需要進(jìn)一步投資并擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,因此公司決定關(guān)閉該服務(wù)線。事實(shí)上,今年6月就有媒體報(bào)道,瑞劃算僅維持現(xiàn)有運(yùn)營(yíng),不再對(duì)商品進(jìn)行補(bǔ)貼。

除了報(bào)告中提到的這兩個(gè)業(yè)務(wù)外,主打下沉市場(chǎng)的小鹿茶,也早已停止加盟招商,團(tuán)隊(duì)也已經(jīng)打散、并入其他部門。

天價(jià)罰單買和解,瑞幸依然危機(jī)重重

盡管瑞幸的業(yè)績(jī)喜人,但它并笑不出來。就在聯(lián)合臨時(shí)清算人遞交首份報(bào)告的同一天,美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)宣布,瑞幸咖啡已同意支付1.8億美元的罰款以和解欺詐指控。這也是目前為止SEC向中概股開出的最大罰單。

即便繳納了天價(jià)罰單,瑞幸依然不能高枕無憂。專業(yè)人士指出,此番和解并不意味著瑞幸咖啡未來不會(huì)再受到美國(guó)證券監(jiān)管部門的進(jìn)一步調(diào)查,同時(shí),美國(guó)司法部針對(duì)瑞幸咖啡高管的調(diào)查,以及投資者證券集體訴訟仍在推進(jìn)中。

上海漢聯(lián)律師所宋一欣律師此前曾表示,若以2020年瑞幸咖啡年內(nèi)最高股價(jià)和事發(fā)后最低股價(jià)粗略計(jì)算,瑞幸咖啡可能面臨總計(jì)約112億美元的投資者訴訟賠償。

回顧當(dāng)年震驚全球市場(chǎng)的安然財(cái)務(wù)造假案,投資者通過集體訴訟獲得了高達(dá)71.4億美元的和解金;世通財(cái)務(wù)欺詐案中,摩根大通、德意志銀行、花旗集團(tuán)等參與世通公司債券承銷的14家投行,最終向債券購(gòu)買者和公司股東支付了總計(jì)約60億美元的和解金。

此外,瑞幸在今年1月完成了4.6億美元可轉(zhuǎn)債及股票同步發(fā)行,如果2025年末,瑞幸沒有破產(chǎn),就得償還這部分債券(2020年10月末利息等共計(jì)4.67億美元,接近33億人民幣)。

報(bào)告中還提到,2020年3月,瑞幸咖啡分別向新成立的廈門信托和云南信托投資了5.9億人民幣和5.5億人民幣。這兩筆總額11.5億元人民幣的壞賬,對(duì)瑞幸來說更是雪上加霜。

因此,當(dāng)下的瑞幸依然危機(jī)重重,賠償、還債,還要補(bǔ)上壞賬的窟窿。努力自救的瑞幸能挺過這一劫嗎?我們拭目以待。(來源:獵云網(wǎng))

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2020-12-25
瑞幸最新業(yè)績(jī)出爐:沒想象中差,但更大的風(fēng)險(xiǎn)還在后面
1.8億美元天價(jià)罰單只是開始,更讓瑞幸頭疼的還在后面。

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