上市前夕再陷版權(quán)糾紛 快手面臨的風險卻不止于此

2月3日，按照計劃，快手將于2月5日（本周五）在香港上市。而就在上市進入倒計時的關(guān)鍵時期，快手被曝出重大版權(quán)糾紛。

2月1日，中國音像著作權(quán)集體管理協(xié)會（以下簡稱“音集協(xié)”）發(fā)布公告，要求快手方面刪除第一批一萬部涉嫌侵權(quán)視頻。按照該協(xié)會的說法，快手平臺上有1.55億個涉嫌侵權(quán)的視頻。

另據(jù)音集協(xié)消息，該協(xié)會于今年1月中旬，陸續(xù)向國內(nèi)六大應用商店和蘋果應用商店發(fā)起“快手侵權(quán)下架投訴”。1月28日，蘋果商店官方回復郵件，要求快手盡快與音集協(xié)解決版權(quán)問題，否則將可能會被下架。

截至發(fā)稿，快手方面暫未就此事作出回應。版權(quán)糾紛是否會影響到快手上市進程，目前也未可知。但從資本市場的反饋來看，投資者對此消息似乎不以為然。

自1月26日正式啟動招股，快手認購火爆，無論是機構(gòu)還是散戶，都熱情高漲，甚至還出現(xiàn)券商系統(tǒng)崩潰的場面。最新消息顯示，快手在香港暗盤交易中的交易價為IPO價格的兩倍。

值得一提的是，上市對快手來說，僅僅是個起點。除了版權(quán)糾紛之外，上市之后的快手仍要面對盈利、監(jiān)管以及不斷加劇的行業(yè)競爭等問題。

音集協(xié)控訴快手侵權(quán)風波

音集協(xié)一紙公文，似乎是在向快手發(fā)難。按圖索驥，可以發(fā)現(xiàn)兩者之間的牽絆在2019年9月就已經(jīng)開始。

去年11月，音集協(xié)在其官方微信公眾號上發(fā)文稱，2019年9月起開始與快手反復溝通，要求停止侵權(quán)、對權(quán)利人進行賠償及建立版權(quán)合作，但快手反饋遲緩、拖延，不愿積極解決版權(quán)問題。隨后，該協(xié)會起訴了快手。

2020年10月，音集協(xié)起訴快手侵犯《鴻雁》等5首歌曲的錄音制作者權(quán)案在北京互聯(lián)網(wǎng)法院立案，音集協(xié)要求快手停止侵權(quán)并賠償人民幣共計13萬元。根據(jù)音集協(xié)披露的數(shù)據(jù)，截至2020年11月6日，快手涉嫌侵權(quán)使用上述作品作為背景音樂的視頻數(shù)量高達8265萬個，總播放量達到2.98億次以上。

音集協(xié)指出，由于監(jiān)測時間尚短、投入成本所限，以上監(jiān)測數(shù)據(jù)只是冰山一角。隨著投入監(jiān)測作品數(shù)量增加、監(jiān)測手段升級和時間推移，數(shù)量還將幾何增長。音集協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，近期快手平臺上涉嫌侵權(quán)復制錄音制品作為背景音樂的視頻數(shù)量達1.55億個。

該案原定于11月9日開庭審理，據(jù)新浪報道，快手在開庭前幾日申請了延期和調(diào)節(jié)。隨后北京互聯(lián)網(wǎng)法院委托首都版權(quán)協(xié)會進行調(diào)解，但雙方至今未就此事達成協(xié)議。

2021年1月初，音集協(xié)向港交所和香港證監(jiān)會發(fā)起訴訟，投訴快手存在重大侵犯著作權(quán)的行為，不符合上市企業(yè)的要求。1月中旬，音集協(xié)向國內(nèi)六大應用商店和蘋果應用商店發(fā)起快手侵權(quán)下架投訴。1月28日，蘋果商店官方以回復郵件告知快手盡快與音集協(xié)解決問題，否則將可能被下架。

目前，快手暫未就此事進行回應，但就上市進程來看，從披露招股書，到通過聆訊、開展路演、公開招股，快手IPO并未受到影響。按照原計劃，快手將于2月5日，也就是本周五，登陸港交所。

值得一提的是，快手曾在招股書中提到，“由于我們面對中國其他互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭日益激烈，我們面臨知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)案索賠或其他法律訴訟的風險較高。”但未在其中提及與音集協(xié)的相關(guān)版權(quán)糾紛。

如何持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容？

曾經(jīng)，在很多人眼里，快手就是土味、老鐵的代名詞，很難跟上市公司聯(lián)系起來。如何持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容成為大家關(guān)注的一個焦點，快手也在招股書中披露了相關(guān)風險：用戶違規(guī)及不當內(nèi)容可能會對我們的品牌形象、業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績有不利影響。

去年6月，因用戶上傳的視頻涉嫌剽竊，快手海外應用Zynn被谷歌下架?？焓制煜滦涟图易逡惨蛑辈ж浭奂俦粡V州市市場監(jiān)督局罰款，連帶著快手平臺也受到審核不嚴的指責。

過去幾年，國家監(jiān)管部門對直播、短視頻的內(nèi)容管控逐漸加強，并聯(lián)合各大平臺多次發(fā)起對短視頻、直播內(nèi)容的專項治理。去年7月，國家網(wǎng)信辦再度發(fā)文，要嚴厲打擊直播、短視頻、即時通訊工具和論壇社區(qū)環(huán)節(jié)存在的，涉及未成年人的有害信息。

政策高壓之下，快手對內(nèi)容管控升級，對包括傳播違規(guī)內(nèi)容的賬號進行了大幅清理整治。今年1月，快手發(fā)布寒假網(wǎng)絡(luò)環(huán)境專項治理第一期處罰公告，該期共處置違規(guī)賬號2340個，違規(guī)視頻12951條，違規(guī)評論7163條。

在對違規(guī)內(nèi)容進行打擊的同時，快手加大鼓勵優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)。2019年7月，快手發(fā)布光合計劃，要在未來一年拿出價值100億元的流量扶持10萬個優(yōu)質(zhì)創(chuàng)作者。目前，快手的內(nèi)容生態(tài)已經(jīng)涉及電商、教育、游戲、社交、文娛等幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)板塊。

最新披露的招股書顯示，截至2020年11月30日，快手APP日活用戶增至2.638億，每位日活用戶的日均使用時長，從9月底的86.3分鐘，增長到11月底的86.7分鐘。月活用戶從9月底的4.829億降至4.814億。

快手早已不是那個“五環(huán)外世界”的APP，但與它的競爭對手抖音比起來仍有差距，截至2020年9月，連同抖音火山版在內(nèi)，抖音日活已經(jīng)突破6億。要吸引到更多用戶并留存下來，快手仍要在內(nèi)容上下功夫。

怎么早日盈利是關(guān)鍵

對于資本市場來說，最關(guān)心的還是快手的盈利能力。招股書顯示，快手的營收增長不錯，但虧損呈現(xiàn)擴大趨勢，且無盈利預期。

截至2020年11月30日止十一個月，快手的總收入為525億元，經(jīng)營虧損為94億元。而截至2020年9月30日，快手的經(jīng)營虧損為89億元，2020年上半年，快手的經(jīng)營虧損為75億元。

目前，快手營收主要來自三個板塊：直播、廣告和電商。其中，直播是快手最重要的營收來源，2017年至2019年，快手直播營收占比分別為95.3%、91.7%、80.4%，到了2020年前三季度，這一比重降至53.8%。

艾媒咨詢分析師認為，直播業(yè)務(wù)營收占比的下降，一定程度上說明了單純刺激荷爾蒙的直播內(nèi)容不利于盈利，也更容易踩上監(jiān)管紅線，因而快手近年來不斷優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)，增加電商、游戲上的商業(yè)轉(zhuǎn)化。

在1月24日更新的招股書中，快手新增披露的風險因素主要來自于政策方面的反壟斷調(diào)查、秀場直播和電商直播管理規(guī)定，這些都將增加快手的合規(guī)負擔，并且對經(jīng)營業(yè)績造成負面影響。

2020年11月12日，國家廣播電視總局發(fā)出《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》（「第78號通知」），列明網(wǎng)絡(luò)秀場直播或電商直播平臺的登記規(guī)定及直播業(yè)務(wù)有關(guān)實名登記、用戶虛擬打賞消費限額、未成年用戶虛擬打賞限制、直播審核人員資格、內(nèi)容標簽及其他方面的規(guī)定。

快手在招股書中表示，營業(yè)記錄期間，快手大部分收入來自直播業(yè)務(wù)，目前快手前50名虛擬打賞用戶所占虛擬打賞總額不足5%，而這項通知規(guī)定可能對來自虛擬打賞獲取的收入及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負面影響。

截至2020年11月30日止十一個月，快手直播平均月付費用戶從2019年的4850萬人增長到5810萬人；但是每月直播付費用戶平均收入由2019年的53.4元降至47.6元。

廣告方面，快手在這一板塊的營收比重不斷增加，2017年、2018年、2019年以及2020年前三個季度，線上營銷服務(wù)營收占比分別為4.7%、8.2%、19.0%、15.6%及32.8%。但在抖音、騰訊、百度等強大對手的競爭下，快手想要快速突破并不容易。

電商業(yè)務(wù)目前在快手整個營收中所占比重很小，但最受外界矚目。招股書顯示，截至去年11月30日，快手電商GMV達到3326億元人民幣，已經(jīng)超過2019年全年GMV的5倍。2020年以來，快手電商GMV實現(xiàn)第一個1000億用了6個月，第二個1000億僅用了3個月，第三個1000億只用了兩個月就已經(jīng)實現(xiàn)。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，快手已經(jīng)成為世界第二大直播電商平臺。但相較于淘寶、京東、拼多多等深耕電商的平臺，快手在商家服務(wù)、供應鏈體系以及物流售后方面并不具備優(yōu)勢。流量層面，快手頭部主播占據(jù)了最大優(yōu)勢，平臺與六大家族的博弈備受關(guān)注。

很長時間以來，快手平臺上的“家族”在某種意義上扮演的就是公會角色，不過這些家族并不是為快手服務(wù)，而是在打造自己的私域流量。近期辛巴假燕窩事件不僅沖擊快手電商品牌信譽，也暴露出過度依賴頭部主播的隱憂。

所幸快手已經(jīng)意識到這一問題，并早早開始行動。據(jù)晚點LatePost報道，快手已經(jīng)在重點扶持中小主播，且投入不計成本。2020年，快手電商平臺建立了官方分銷庫-好物聯(lián)盟，通過約會大量品牌和經(jīng)銷商，讓那些沒有賣貨能力，選品能力的主播有貨可賣。

此前，快手與京東達成戰(zhàn)略合作，獲得京東在貨源、商品和售后服務(wù)的優(yōu)勢資源。去年11月，快手正式推出電商主播流量推廣工具“小店通”，其主要目的也是實現(xiàn)公域流量的重新劃分，重點扶持中小商家。

招股書中，電商被列入其他服務(wù)板塊，這一板塊還包括網(wǎng)絡(luò)游戲及其他增值服務(wù)。2018年、2019年與截至2019年及2020年9月30日止九個月，其他服務(wù)的營收占比分別為0.1%、0.6%、0.3%及5.0%，比重是非常低的，這也說明這塊業(yè)務(wù)還有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

上市后，快手不僅要面對用戶增長和留存的風險，還有來自資本市場更大的盈利壓力，這意味著快手要加快變現(xiàn)節(jié)奏，滿足市場期待，畢竟它最大的競爭對手抖音還在一旁虎視眈眈。

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